21 Haziran'da, Çin Halk Üniversitesi'nde düzenlenen Çin Makroekonomi Forumu (CMF) 2025 Orta Dönem Forumu'nda (69. dönem) Çin Sosyal Bilimler Akademisi üyelerinden, Ulusal Finans ve Gelişim Laboratuvarı Başkanı Li Yang, "Sürekli Zenginleşen Çin Para Politikası Araç Kutusu" başlıklı bir konuşma yaptı.
Li Yang, para politikası oluşturma ve uygulama ortamının giderek karmaşıklaştığını üç açıdan ifade etti.
Öncelikle, yurtiçindeki etkili talep yetersiz, fiyatlar durgun, beklentiler zayıf. Ekonomik büyümeyi teşvik etme, teknolojik ilerlemeyi sağlama, gelir dağılımını iyileştirme gibi alanlar hâlâ baskı altındadır.
İkincisi, uluslararası alanda "yüzyılda bir görülen büyük değişim" hızla gelişiyor, küreselleşme süreci durakladı, jeopolitik gerilimler arttı, dünya düzeni parçalanma, çok kutupluluk ve ikili ilişkilere girdi; uluslararası ekonomi, uluslararası ticaret veya uluslararası finans bunlardan muaf değil.
Ayrıca, stabilcoin'ler Avrupa, Amerika ve Hong Kong'da yasama süreçlerinden geçerek, dijital teknolojinin mevcut para, finans, para politikası ve hatta para finans teorisine getirdiği meydan okumaları görünür hale getirdi.
Açık kaynaklara göre, Avrupa Birliği'nin Kripto Varlık Pazarları Düzenleme Yasası (MiCA) 30 Aralık 2024'te resmi olarak yürürlüğe girecek ve elektronik para token'larını (örneğin Euro stabilcoin), varlık referans token'larını (bir sepet varlığa, emtia, kripto varlıklar vb. dahil olarak sabitlenen) ve diğer kripto varlıkları doğrudan düzenleyecek. Yakın zamanda, ABD Senatosu, stabilcoin'ler için ilk federal düzenleyici çerçeveyi oluşturan Amerikan Stabilcoin Ulusal İnovasyon Yasası (GENIUS Yasası) tasarısını geçirdi ve Trump yönetimi bunu Ağustos'tan önce hayata geçirmeye teşvik etti. Ayrıca, 21 Mayıs'ta, Hong Kong Özel İdari Bölgesi Yasama Meclisi de stabilcoin ihracına yönelik ilk tam ve net düzenleyici çerçeveyi sağlayan Stabilcoin Yasası Taslağı'nı kabul etti. Stabilcoin Yasası 1 Ağustos'ta resmi olarak yürürlüğe girecek.
Li Yang özellikle vurguladı ki, mevcut çeşitli sanal para türleri çok fazla olmasına rağmen, yalnızca stablecoin yasama sürecine girmiştir, bu durumun yüksek derecede önemsenmesi gerekmektedir. Stablecoin, geleneksel para ile belirgin şekilde farklı teorik temellere ve işletim özelliklerine sahiptir ve geleneksel para finansal sistemine yeni zorluklar getirecektir.
Mevcut para politikası tonu gevşemeye doğru eğilim gösteriyor, para arzı artıyor, ancak M2 büyüme hızı hala M1 büyüme hızından yüksek, bu da para politikası aktarım mekanizmasının hâlâ hanehalkı ve işletmelerin güven eksikliği nedeniyle engellendiğini gösteriyor. Li Yang'ın analizine göre, faiz oranlarının düşmesi, önümüzdeki dönemde ülkemizin finansal işleyişinin normu haline gelebilir, düşük faiz oranlarıyla başa çıkmak da ülkemiz finans sektörünün ana görevlerinden biri olacaktır.
Yöntemler hakkında konuşan Li Yang birkaç öneri sundu.
Öncelikle, bankalar ve diğer aracılık kuruluşlarının dönüşmesi gerekiyor; ticari bankaların finansal hizmetleri, varlık yönetimi işlerini geliştirmeleri, varlık ticaret işlerini güçlendirmeleri ve entegre işletimi teşvik etmeleri gerekiyor. Banka dışı finansal kuruluşların da dönüşüm geçirmesi ve sermaye piyasalarını geliştirmesi son derece önemlidir.
İkincisi, politika ayarlama hedefleri finansal istikrara daha fazla odaklanmalı, para politikası yavaş yavaş likiditeyi düzenlemeye yönelik bir merkez haline gelmelidir. Uygulamada, merkez bankasının rolü de "son kredi veren" olmaktan "son kredi veren" ve "son piyasa yapıcı" işlevlerini bir arada yürütmeye dönüşmelidir.
Üçüncüsü, mevduat karşılık oranının hala düşme alanı var; 20. yüzyılın 90'larından bu yana, mevduat karşılık oranı bir yönetimsel düzenleme biçimi olarak görülmüş ve giderek piyasa ekonomisi ülkeleri tarafından terk edilmiştir. Birçok ülke "sıfır karşılık oranı" uygulamaya başlamıştır, bizim ülkemizdeki mevduat karşılık oranının düşüş alanı da Çin'in para politikası esnekliğinin bir parçasıdır.
Dördüncüsü, varlık fiyatlarının istikrarını para politikası perspektifine dahil etmek. Mevcut küresel para politikası trendi yalnızca fiyat istikrarına odaklanmakla kalmayıp, aynı zamanda varlık fiyatlarının istikrarını da dikkate almaktadır. Çin para politikası da zamanın gereksinimlerine göre ilerlemeli ve sermaye piyasasının istikrarını sağlamak için normalleşmiş kurumsal düzenlemeleri keşfetmelidir.
Beşincisi, uluslararası para finansmanı yönetim mekanizmalarının reformuna aktif katılım. Mevcut uluslararası para sistemi, birden fazla egemen paranın bir arada bulunduğu, rekabet ettiği ve birbirini dengelediği bir yapıya doğru evrim geçirebilir. Çin, sınır ötesi ödeme sisteminin çeşitlendirilmiş gelişimini aktif şekilde teşvik etmeli, reform ve açılma yolunu, çok taraflılık yolunu benimsemeli ve daha adil, adaletli, kapsayıcı ve dirençli bir küresel finansal yönetim sistemi inşa etmek için yapıcı bir rol oynamalıdır.
Altıncı, dijital para ve stabil coinlerin gelişimine olumlu yanıt vermek. Ülkemiz, blockchain ve dağıtık defter gibi yeni teknolojilerin merkez bankası dijital parası ve stabil coinlerin hızlı gelişimini desteklediğini doğrulamıştır, "ödemeler anında hesaplaşma" sağlanmış, geleneksel ödeme sistemini temelden yeniden şekillendirmiş, sınır ötesi ödeme zincirini büyük ölçüde kısaltmış ve aynı zamanda finansal düzenlemeler için büyük zorluklar ortaya çıkarmıştır. Akıllı sözleşmeler, merkeziyetsiz finans gibi teknolojiler de sınır ötesi ödeme sisteminin evrimine ve gelişimine devam edecektir.
"Trump, ikinci kez göreve başlamadan önce, dijital parayı ulusal zenginlik haline getireceğini belirtmiş ve merkez bankası dijital parası yapmayacağını açıkça ifade etmiştir. Bizim ülkemizin bu konudaki tavrı tam tersidir; biz merkez bankası dijital parasını uyguluyoruz ama dijital para yapmıyoruz." Li Yang, şu anda dünyadaki büyük eğilimin Bitcoin ve stabil coinlerin yaygınlaşması olduğunu belirterek, "Hemen 'ne yapmalıyız' sorusunu yanıtlamak zorundayız" dedi.
Hızla genişleyen kripto varlık piyasası ve iklim riskleri ile ilgili düzenleyici çerçeve için, küresel düzenleyici koordinasyon yetersiz, düzenlemenin yönü büyük ölçüde dalgalanmakta ve siyasetten çok fazla etkilenmektedir; finans alanında yapay zekanın uygulanması için birleşik bir düzenleme standardı eksik, küresel olarak koordineli düzenlemelerin güçlendirilmesi ve düzenleyici eksikliklerin giderilmesi gerekmektedir.
Son günlerde, Çin, Şanghay'da dijital yuan uluslararası işletim merkezi kurma kararı aldı. Bu, dijital yuan'ın uluslararasılaşmasını ve finansal piyasa işleyişinin gelişimini teşvik edecek, dijital finansal yeniliklere hizmet edecektir. Li Yang, stabilcoin gibi dijital para birimlerinin getirdiği sorunlarla nasıl başa çıkılacağı konusunda Çin'in düzenleyici kurumlarının planları olduğunu belirtti. Çin geri kalmayacak, politika araç kutumuz sürekli olarak zenginleşecek ve Çin'in makroekonomisinin istikrarlı ve uzun vadeli olmasını sağlayacaktır.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Reward
like
1
Share
Comment
0/400
IELTS
· 18h ago
bsv on bin katı başladı, hızlı bir pozisyon girin btc doge PepeETH ethw etc #Gate最新储备金104.53亿美元创安全新标杆##超百家公司持有超83万枚比特币##Gate广场创作者星火计划：入驻享每月超$10,000奖池##VIP专属余币宝定期理财#
Li Yang, stablecoin hakkında yeniden konuştu.
21 Haziran'da, Çin Halk Üniversitesi'nde düzenlenen Çin Makroekonomi Forumu (CMF) 2025 Orta Dönem Forumu'nda (69. dönem) Çin Sosyal Bilimler Akademisi üyelerinden, Ulusal Finans ve Gelişim Laboratuvarı Başkanı Li Yang, "Sürekli Zenginleşen Çin Para Politikası Araç Kutusu" başlıklı bir konuşma yaptı.
Li Yang, para politikası oluşturma ve uygulama ortamının giderek karmaşıklaştığını üç açıdan ifade etti.
Öncelikle, yurtiçindeki etkili talep yetersiz, fiyatlar durgun, beklentiler zayıf. Ekonomik büyümeyi teşvik etme, teknolojik ilerlemeyi sağlama, gelir dağılımını iyileştirme gibi alanlar hâlâ baskı altındadır.
İkincisi, uluslararası alanda "yüzyılda bir görülen büyük değişim" hızla gelişiyor, küreselleşme süreci durakladı, jeopolitik gerilimler arttı, dünya düzeni parçalanma, çok kutupluluk ve ikili ilişkilere girdi; uluslararası ekonomi, uluslararası ticaret veya uluslararası finans bunlardan muaf değil.
Ayrıca, stabilcoin'ler Avrupa, Amerika ve Hong Kong'da yasama süreçlerinden geçerek, dijital teknolojinin mevcut para, finans, para politikası ve hatta para finans teorisine getirdiği meydan okumaları görünür hale getirdi.
Açık kaynaklara göre, Avrupa Birliği'nin Kripto Varlık Pazarları Düzenleme Yasası (MiCA) 30 Aralık 2024'te resmi olarak yürürlüğe girecek ve elektronik para token'larını (örneğin Euro stabilcoin), varlık referans token'larını (bir sepet varlığa, emtia, kripto varlıklar vb. dahil olarak sabitlenen) ve diğer kripto varlıkları doğrudan düzenleyecek. Yakın zamanda, ABD Senatosu, stabilcoin'ler için ilk federal düzenleyici çerçeveyi oluşturan Amerikan Stabilcoin Ulusal İnovasyon Yasası (GENIUS Yasası) tasarısını geçirdi ve Trump yönetimi bunu Ağustos'tan önce hayata geçirmeye teşvik etti. Ayrıca, 21 Mayıs'ta, Hong Kong Özel İdari Bölgesi Yasama Meclisi de stabilcoin ihracına yönelik ilk tam ve net düzenleyici çerçeveyi sağlayan Stabilcoin Yasası Taslağı'nı kabul etti. Stabilcoin Yasası 1 Ağustos'ta resmi olarak yürürlüğe girecek.
Li Yang özellikle vurguladı ki, mevcut çeşitli sanal para türleri çok fazla olmasına rağmen, yalnızca stablecoin yasama sürecine girmiştir, bu durumun yüksek derecede önemsenmesi gerekmektedir. Stablecoin, geleneksel para ile belirgin şekilde farklı teorik temellere ve işletim özelliklerine sahiptir ve geleneksel para finansal sistemine yeni zorluklar getirecektir.
Mevcut para politikası tonu gevşemeye doğru eğilim gösteriyor, para arzı artıyor, ancak M2 büyüme hızı hala M1 büyüme hızından yüksek, bu da para politikası aktarım mekanizmasının hâlâ hanehalkı ve işletmelerin güven eksikliği nedeniyle engellendiğini gösteriyor. Li Yang'ın analizine göre, faiz oranlarının düşmesi, önümüzdeki dönemde ülkemizin finansal işleyişinin normu haline gelebilir, düşük faiz oranlarıyla başa çıkmak da ülkemiz finans sektörünün ana görevlerinden biri olacaktır.
Yöntemler hakkında konuşan Li Yang birkaç öneri sundu.
Öncelikle, bankalar ve diğer aracılık kuruluşlarının dönüşmesi gerekiyor; ticari bankaların finansal hizmetleri, varlık yönetimi işlerini geliştirmeleri, varlık ticaret işlerini güçlendirmeleri ve entegre işletimi teşvik etmeleri gerekiyor. Banka dışı finansal kuruluşların da dönüşüm geçirmesi ve sermaye piyasalarını geliştirmesi son derece önemlidir.
İkincisi, politika ayarlama hedefleri finansal istikrara daha fazla odaklanmalı, para politikası yavaş yavaş likiditeyi düzenlemeye yönelik bir merkez haline gelmelidir. Uygulamada, merkez bankasının rolü de "son kredi veren" olmaktan "son kredi veren" ve "son piyasa yapıcı" işlevlerini bir arada yürütmeye dönüşmelidir.
Üçüncüsü, mevduat karşılık oranının hala düşme alanı var; 20. yüzyılın 90'larından bu yana, mevduat karşılık oranı bir yönetimsel düzenleme biçimi olarak görülmüş ve giderek piyasa ekonomisi ülkeleri tarafından terk edilmiştir. Birçok ülke "sıfır karşılık oranı" uygulamaya başlamıştır, bizim ülkemizdeki mevduat karşılık oranının düşüş alanı da Çin'in para politikası esnekliğinin bir parçasıdır.
Dördüncüsü, varlık fiyatlarının istikrarını para politikası perspektifine dahil etmek. Mevcut küresel para politikası trendi yalnızca fiyat istikrarına odaklanmakla kalmayıp, aynı zamanda varlık fiyatlarının istikrarını da dikkate almaktadır. Çin para politikası da zamanın gereksinimlerine göre ilerlemeli ve sermaye piyasasının istikrarını sağlamak için normalleşmiş kurumsal düzenlemeleri keşfetmelidir.
Beşincisi, uluslararası para finansmanı yönetim mekanizmalarının reformuna aktif katılım. Mevcut uluslararası para sistemi, birden fazla egemen paranın bir arada bulunduğu, rekabet ettiği ve birbirini dengelediği bir yapıya doğru evrim geçirebilir. Çin, sınır ötesi ödeme sisteminin çeşitlendirilmiş gelişimini aktif şekilde teşvik etmeli, reform ve açılma yolunu, çok taraflılık yolunu benimsemeli ve daha adil, adaletli, kapsayıcı ve dirençli bir küresel finansal yönetim sistemi inşa etmek için yapıcı bir rol oynamalıdır.
Altıncı, dijital para ve stabil coinlerin gelişimine olumlu yanıt vermek. Ülkemiz, blockchain ve dağıtık defter gibi yeni teknolojilerin merkez bankası dijital parası ve stabil coinlerin hızlı gelişimini desteklediğini doğrulamıştır, "ödemeler anında hesaplaşma" sağlanmış, geleneksel ödeme sistemini temelden yeniden şekillendirmiş, sınır ötesi ödeme zincirini büyük ölçüde kısaltmış ve aynı zamanda finansal düzenlemeler için büyük zorluklar ortaya çıkarmıştır. Akıllı sözleşmeler, merkeziyetsiz finans gibi teknolojiler de sınır ötesi ödeme sisteminin evrimine ve gelişimine devam edecektir.
"Trump, ikinci kez göreve başlamadan önce, dijital parayı ulusal zenginlik haline getireceğini belirtmiş ve merkez bankası dijital parası yapmayacağını açıkça ifade etmiştir. Bizim ülkemizin bu konudaki tavrı tam tersidir; biz merkez bankası dijital parasını uyguluyoruz ama dijital para yapmıyoruz." Li Yang, şu anda dünyadaki büyük eğilimin Bitcoin ve stabil coinlerin yaygınlaşması olduğunu belirterek, "Hemen 'ne yapmalıyız' sorusunu yanıtlamak zorundayız" dedi.
Hızla genişleyen kripto varlık piyasası ve iklim riskleri ile ilgili düzenleyici çerçeve için, küresel düzenleyici koordinasyon yetersiz, düzenlemenin yönü büyük ölçüde dalgalanmakta ve siyasetten çok fazla etkilenmektedir; finans alanında yapay zekanın uygulanması için birleşik bir düzenleme standardı eksik, küresel olarak koordineli düzenlemelerin güçlendirilmesi ve düzenleyici eksikliklerin giderilmesi gerekmektedir.
Son günlerde, Çin, Şanghay'da dijital yuan uluslararası işletim merkezi kurma kararı aldı. Bu, dijital yuan'ın uluslararasılaşmasını ve finansal piyasa işleyişinin gelişimini teşvik edecek, dijital finansal yeniliklere hizmet edecektir. Li Yang, stabilcoin gibi dijital para birimlerinin getirdiği sorunlarla nasıl başa çıkılacağı konusunda Çin'in düzenleyici kurumlarının planları olduğunu belirtti. Çin geri kalmayacak, politika araç kutumuz sürekli olarak zenginleşecek ve Çin'in makroekonomisinin istikrarlı ve uzun vadeli olmasını sağlayacaktır.