Pazar Yansıması: Şifreleme Alanında Gelecek Yönelim Analizi

Son günlerde, rahat bir hafta sonunda piyasa dinamiklerini düşünmek için daha fazla zamanım oldu ve şu anda şifreleme para birimi piyasası hakkında bazı kişisel görüşlerimi paylaşmak istiyorum.

Bana göre, şifreleme piyasasının gerçek yönlü hareketi Eylül sonrasına kadar netleşmeyecek. Şu anda piyasa, makroekonomik direnç, yaz aylarında likidite eksikliği ve çeyrek sonu kurumların portföy ayarlamaları gibi faktörlerden etkileniyor; gerçek piyasa dinamikleri ise Ağustos tatilinin ardından katılımcıların geri dönmesiyle ortaya çıkabilir. Son piyasa aktivitelerini gözlemlemek, çoğu alternatif coin'in yükselişinin aslında kısa pozisyon sıkıştırması tarafından tetiklendiğini göstermek için zor değil. Trader'lar geçmişteki yükselişlerin koşullu refleksinden etkilenerek kısa vadeli ivmeyi takip ediyorlar, ancak bu sefer gerçek uzun vadeli yatırımcı desteğinden yoksunlar. Çoğu yatırımcı, önceki piyasa düzeltmelerinde büyük zararlar gördü. Beklendiği gibi, hızla yükselen token'lar da ardından benzer şekilde sert bir düzeltme yaşadı.

Ethereum'un performansı beklenmedik şekilde güçlüydü, oysaki daha önce en fazla zarar gören AI tokenleri ve meme coinler bu toparlanmayı yönlendirdi. Buna karşılık, gerçek uygulama senaryolarına, sağlam temellere veya geri alım mekanizmalarına sahip tokenler daha güçlü bir dayanıklılık sergiledi - düşüş sırasında daha istikrarlıydılar ve toparlanma hızları da daha yüksekti. Buradan birkaç önemli çıkarımda bulunabiliriz:

1. Bitcoin talebi gerçeklik ve kalıcılık gösteriyor

Geleneksel sermaye, ETF ve diğer uyumlu kanallar aracılığıyla yavaş yavaş piyasaya girmektedir.

Mevcut BTC'nin fon niteliği, önceki döngülerden temel bir fark göstermektedir. Bu nedenle, büyük ölçekli BTC tasfiyesinin olası olmadığı söylenebilir, ancak önemli makro olayların tetiklemesi durumunda gerçekleşebilir.

2. Altcoin piyasası hızla farklılaşacak

Uzun vadede, fonların nihayetinde altcoin alanına geri döneceği kesin—ama bu, kapsamlı bir geri dönüş olmayacak. Sadece belirgin işlevlere ve gerçek uygulama örneklerine sahip token'lar fon akışını çekebilecek. Bu da, Ethereum'un Solana'dan daha iyi performans göstereceğini düşündüğüm nedenlerden biri. Düzenleyici netlik, artan DeFi kullanım oranı, deflasyon mekanizması ve staking talebi birlikte güçlü bir olumlu döngü oluşturuyor. Ayrıca, ETH uzun süredir piyasa beklentilerini karşılayamadığı için, hala potansiyel alıcılar dışarıda giriş fırsatını bekliyor.

3. Girişim Sermayesi Destekli Token'lar Yapısal Risklerle Karşılaşıyor

Token kilidi planı, fiyat üzerinde baskı oluşturmaya devam edecektir. Likidite yetersizliği olan bir ortamda, doğrulayıcılar ve erken yatırımcıların devam eden satış baskısı, yükseliş alanını sınırlayacaktır. Bu yüzden merkezi borsa listelerinde yüksek değerlemeye sahip tokenlerin geleceği konusunda endişeliyim. Özellikle Cosmos ekosisteminin tokenleri, doğrulayıcı ödül yapısı tasarımı nedeniyle sürekli satış baskısıyla karşı karşıyadır.

4. Meme Coin'un Yapısal Avantajları ve Döngüsü

Meme coin, yapısal avantajlara sahiptir: risk sermayesi kilit açma baskısı yok, adil dağıtım, tamamen ilgiye dayalı. Bu, saf bir piyasa spekülasyon mekanizmasıdır - erken dönemde olduğu gibi, bu model gerçekten etkilidir.

Ancak bu aşamanın sona yaklaştığına inanıyorum.

Pump.fun'un token oluşturma olayı ve Trump coin'in piyasaya sürülmesi, meme coin'lere olan ilginin zirveye ulaştığını gösteriyor. Bunun ardından, piyasa ilgisi azalmaya başladı. Nisan ayındaki toparlanmada bile, SOL'un performansı ETH'den daha kötüydü—eğer herkes SOL tutuyorsa, meme coin'lerin ivmesi düştüğünde yeni marjinal alıcı kim olacak?

Bazı meme coin'ler hala iyi performans gösterebilir, özellikle TikTok veya Instagram gibi ana akım sosyal medya platformlarında etkileyici kişiler tarafından popüler hale getirilen coin'ler. Bunlar hala asimetrik getiriler sağlayabilir. Ancak sadece "sevimli hayvan figürleri" ile aşırı getiri elde etme dönemi sona erdi. Gerçek spekülatif değere sahip olanlar, güçlü bir hikaye ve belirgin bir pazar bilinci olan projelerdir; insanların kolektif olarak kabul edebileceği projelerdir.

İronik bir şekilde, piyasanın risk sermayesi destekli tokenlere karşı duyduğu yorgunluk, adil bir şekilde başlatılan Web2/3 projelerine bir fırsat yaratıyor; bu projeler, gelecek zenginlik artışının kaynağı haline gelecek.

Bu fırsatları değerlendirmek için zincir üstü etkinliklere aktif olarak katılmak gerekir. Bilgi asimetrisi mevcut olduğunda, büyük fırsatlar doğal olarak ortaya çıkar. Bilgi geniş çapta bilindiğinde, getiri oranı düşer.

Bu nedenle, zincir üstü piyasa dinamiklerine daha fazla odaklanıyorum. Başarılı örnekler genellikle sermayenin benzer anlatıları takip etmesini tetikler ve ilgi, nihayetinde sermaye akışını yönlendirir.

5. Pazarın Bir Sonraki Odak Noktası

Eğer meme parası artık ana fırsat değilse, o zaman bir sonraki sıcak nokta neresi?

Benim görüşüm: AI ve şifreleme teknolojisinin birleşim alanı.

Bu dönem için, erken aşama yatırımlarım sonrasında işlemlerim esas olarak meme coinler ve AI ile ilgili projelere odaklandı.

DeFi yazı gibi, çoğu erken dönem AI projesi kısa bir spekülasyonun ardından sessizliğe bürünüyor. Ancak gerçekten pratik olan projeler ayı piyasasında sessizce inşa ediliyor. Bazı projelerin zincir üzerinde öne çıktığını zaten gördük.

Meme coin kâr marjları azaldıkça, piyasanın ilgisi doğal olarak yeni anlatılara yönelecektir. AI, belirgin fayda değeri ile muhtemelen bir sonraki yatırım odak noktası haline gelecektir.

Birçok AI ile şifreleme kombinasyonunu içeren proje, başarılı vakaların yolunu yansıtan adil lansman mekanizmasını benimsemektedir.

Bu da, piyasanın nispeten sakin birkaç haftasında bu alanda araştırma yapmamın ve önceden pozisyon almamın nedenidir. Şu anda tam pozisyon almanın acele edilmesine gerek yok - ama eğer piyasa tekrar güçlü bir şekilde yükselirse, bu alan en büyük asimetrik yatırım fırsatlarını barındıracaktır.