[Döviz] 2024 Temmuz ile ters, yen alımında ani geri akışın koşulları nedir? | Yoshida Tsune'nin Döviz Günlüğü | Manekuri Monex Securities'in yatırım bilgileri ve finansal faydalı medya
Yen "aşırı satım"dan gelen geri akış nedeniyle meydana gelen 1 yıl önceki ani yen yükselişi
2024 Temmuz'unda ABD Doları/Yen'in 161 yen'e kadar yükseldiği bir dönemde, CFTC (ABD Emtia Vadeli İşlemleri Komisyonu) istatistiklerine göre spekülatif yatırımcıların yen pozisyonu 180.000 kontratla satım yönünde (ABD Doları alım yönünde) rekor seviyeye ulaştı. Ancak bu tarihi ölçekteki büyük yen satımı, ardından yaklaşık 1 ay içinde neredeyse ortadan kayboldu ve ABD Doları/Yen yaklaşık 20 yen'lik büyük bir çöküş yaşadı (Şekil 1'e bakınız).
【図表1】ABD Doları/Yen ve CFTC istatistiklerine göre spekülatif pozisyonlar (2024 Mayıs'tan itibaren)
Kaynak: Refinitiv verilerinden Monex Securities tarafından oluşturulmuştur.
Son zamanlarda bunun neredeyse tam tersine, tarihi bir şekilde büyük ölçüde yen alım (ABD doları satımı) devam etti. Peki, bu durumda, yen alımının hızlı bir şekilde azalmasıyla birlikte, ABD doları/yenin ani bir yükselişi olacak mı?
2024 yazında ABD Doları/Yen çöküşünün iki nedeni
2024 yılı Temmuz ayından itibaren, rekor düzeydeki yenin "aşırı satım" durumunun ani bir geri akış yaşamasının başlıca iki nedeni olduğu düşünülebilir. Bunlardan biri, aslında sadece 2024 yılı ile sınırlı olmamakla birlikte, Temmuz ayından sonra aşırı pozisyonları düzeltme hareketinin yaygınlaşma olasılığının yüksek olmasıdır.
CFTC istatistiklerine göre spekülatörlerin yen pozisyonları, 2022 ve 2023 yıllarında yenin değer kaybının büyük ölçüde genişlemesiyle yıl ortasına doğru kısa pozisyonların artmasına rağmen, her iki yıl da Ağustos'a kadar bir miktar daralmaya yöneldi (Şekil 2'ye bakınız). Bu şekilde, yen alımlarının yaygınlaştığı bir ortamda, yalnızca 2024 yılı için değil, Temmuz ayında ABD Doları/Yen paritesinin de düşüş eğilimi (ABD Doları zayıflığı - Yen güçlülüğü) tekrarlandı.
Görüldüğü gibi, 2024 Temmuz'dan itibaren yenin "aşırı satım" ani geri akışının nedenlerinden biri, her zamanki gibi yaz tatili öncesinde aşırı pozisyonların düzenlenmesi olabilir.
【図表2】CFTC istatistiklerine göre spekülatiflerin yen pozisyonu (Ocak 2022'den itibaren)
Kaynak: Refinitiv verilerinden Monex Securities tarafından oluşturulmuştur.
Yine de, 2024 yılı itibarıyla Temmuz'dan itibaren aşırı satım pozisyonlarının düzenlenmesi başladı ve bu sadece bir ayda yok oldu. Neden 2024 yılı, önceki 2 yılda olmadığı kadar yen satım pozisyon düzenlemesinin yoğunlaştığı bir yıl oldu?
2024 Temmuz ile 2022 ve 2023 Temmuz'ları arasındaki farkta, temsilci spekülatif yatırımcılar olan hedge fonların, zarar-kâr dengesi için referans aldığı düşünülen 120 günlük MA (hareketli ortalama) ile bir ilişki vardı. 2024 Temmuz'unda ABD Doları / Yen geri çekildiğinde, kısa süre içinde 120 günlük MA'nın altına inmişken, 2022 ve 2023 Temmuz'undaki ABD Doları / Yen geri çekilmiş ve düşüş mumları oluşturmasına rağmen, 120 günlük MA'nın altına inmemiştir (Şekil 3'e bakınız).
Yukarıda belirtildiği gibi, 2024 Temmuz'dan itibaren yenin "aşırı satım" ters akışını genişleten bir diğer etken, yen satış pozisyonlarının zarar-kâr noktasının altına düşmesi olabilir.
【Şekil 3】ABD Doları/Yen ve 120 Günlük MA (2022 Ocak – )
Kaynak: Refinitiv verileri tarafından Monex Securities tarafından oluşturulmuştur.
1 yıl önceki tersine, yaz aylarında ABD Doları / Yen hızla yükselebilir mi?
Şimdiye kadar gördüklerimizi düzenleyelim. 2024 Temmuz'da yen "aşırı satım"dan ani bir ters akış gerçekleşti. Bunun başlangıcı, her yıl olduğu gibi yaz tatilinin yaklaşmasıyla birlikte aşırı yen satışı pozisyonlarının düzenlenmesi hareketi olabilir. Ancak, zamanla yen satışı pozisyonlarının zarar-kâr dengesi kırıldığı için zarar genişleme endişeleri yayıldı. Bu nedenle zarar genişlemesini önlemek amacıyla yen satışı pozisyonlarının kapatılması (yen alımı) yağmur gibi yağdı. Bu nedenle, geçmişteki en büyük yen satışı pozisyonu sadece 1 ayda yok olurken, ABD doları/yen yaklaşık 20 yen kadar büyük bir düşüş yaşadı.
CFTC istatistiklerine göre spekülatiflerin yen pozisyonu, 10 Haziran itibarıyla 140,000 adet alım pozisyonu (ABD doları satım pozisyonu) bulunuyordu. Bir zamanlar karşılaştırıldığında, yen alım pozisyonu daralmış olsa da, 2024 yılına kadar en yüksek yen alım pozisyonunun 2016 yılında kaydedilen 70,000 adet olduğu düşünüldüğünde, kaydedilen yenin "aşırı satım" durumunun devam ettiği görülüyor (Şekil 4'e bakınız).
【図表4】CFTC istatistiklerine göre spekülatif yatırımcıların yen pozisyonları (2005'ten itibaren)
Kaynak: Refinitiv verileriyle Monex Securities tarafından oluşturulmuştur.
Şimdiye kadar gördüğümüz 2024 yılında yen "aşırı satım" durumundayken, son zamanlarda tam tersine bir durum söz konusu. Peki, bu durumda bir yıl önceki durumun tersine yen "aşırı alım" durumundan kaynaklanan bir geri dönüş ile ABD Doları/Yen paritesinde ani bir yükseliş olacak mı?
Yen alım pozisyonunun zarar-kâr eşik seviyesinin altına inmesine dikkat
2024 Temmuz'dan itibaren yen "aşırı satım" ani ters akışının bir nedeni, yaz tatili öncesinde gereğinden fazla pozisyonların düzene girmesi, diğer nedeni ise zarar-kâr eşiklerinin düşmesinin büyük bir etki yaratması olarak düşünülüyor. İlk olarak, bu sefer de benzer şekilde, yaz tatili yaklaşırken, aşırı yen alım pozisyonlarının düzene girmesi olasılığı yüksek görünüyor. Peki ya ikincisi?
Spekülatif yatırımcıların temsilcisi olan hedge fonların kar-zarar dengesi için bir gösterge olan 120 günlük hareketli ortalama, şu anda 148 yen civarında. Eğer ABD doları/yen paritesi bunu aşarsa ve yen alım pozisyonlarının zarar genişleme riski artarsa, pozisyonların kapatılması, yani yen satışı ve ABD doları alımının artma olasılığı olabilir. Bu durum, ABD doları değerinin yükselmesi ve yen değerinin düşmesi açısından ne kadar geri döneceğini düşünmek için büyük bir anahtar gibi görünüyor.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
[Döviz] 2024 Temmuz ile ters, yen alımında ani geri akışın koşulları nedir? | Yoshida Tsune'nin Döviz Günlüğü | Manekuri Monex Securities'in yatırım bilgileri ve finansal faydalı medya
Yen "aşırı satım"dan gelen geri akış nedeniyle meydana gelen 1 yıl önceki ani yen yükselişi
2024 Temmuz'unda ABD Doları/Yen'in 161 yen'e kadar yükseldiği bir dönemde, CFTC (ABD Emtia Vadeli İşlemleri Komisyonu) istatistiklerine göre spekülatif yatırımcıların yen pozisyonu 180.000 kontratla satım yönünde (ABD Doları alım yönünde) rekor seviyeye ulaştı. Ancak bu tarihi ölçekteki büyük yen satımı, ardından yaklaşık 1 ay içinde neredeyse ortadan kayboldu ve ABD Doları/Yen yaklaşık 20 yen'lik büyük bir çöküş yaşadı (Şekil 1'e bakınız).
【図表1】ABD Doları/Yen ve CFTC istatistiklerine göre spekülatif pozisyonlar (2024 Mayıs'tan itibaren)
Kaynak: Refinitiv verilerinden Monex Securities tarafından oluşturulmuştur.
Son zamanlarda bunun neredeyse tam tersine, tarihi bir şekilde büyük ölçüde yen alım (ABD doları satımı) devam etti. Peki, bu durumda, yen alımının hızlı bir şekilde azalmasıyla birlikte, ABD doları/yenin ani bir yükselişi olacak mı?
2024 yazında ABD Doları/Yen çöküşünün iki nedeni
2024 yılı Temmuz ayından itibaren, rekor düzeydeki yenin "aşırı satım" durumunun ani bir geri akış yaşamasının başlıca iki nedeni olduğu düşünülebilir. Bunlardan biri, aslında sadece 2024 yılı ile sınırlı olmamakla birlikte, Temmuz ayından sonra aşırı pozisyonları düzeltme hareketinin yaygınlaşma olasılığının yüksek olmasıdır.
CFTC istatistiklerine göre spekülatörlerin yen pozisyonları, 2022 ve 2023 yıllarında yenin değer kaybının büyük ölçüde genişlemesiyle yıl ortasına doğru kısa pozisyonların artmasına rağmen, her iki yıl da Ağustos'a kadar bir miktar daralmaya yöneldi (Şekil 2'ye bakınız). Bu şekilde, yen alımlarının yaygınlaştığı bir ortamda, yalnızca 2024 yılı için değil, Temmuz ayında ABD Doları/Yen paritesinin de düşüş eğilimi (ABD Doları zayıflığı - Yen güçlülüğü) tekrarlandı.
Görüldüğü gibi, 2024 Temmuz'dan itibaren yenin "aşırı satım" ani geri akışının nedenlerinden biri, her zamanki gibi yaz tatili öncesinde aşırı pozisyonların düzenlenmesi olabilir.
【図表2】CFTC istatistiklerine göre spekülatiflerin yen pozisyonu (Ocak 2022'den itibaren)
Kaynak: Refinitiv verilerinden Monex Securities tarafından oluşturulmuştur.
Yine de, 2024 yılı itibarıyla Temmuz'dan itibaren aşırı satım pozisyonlarının düzenlenmesi başladı ve bu sadece bir ayda yok oldu. Neden 2024 yılı, önceki 2 yılda olmadığı kadar yen satım pozisyon düzenlemesinin yoğunlaştığı bir yıl oldu?
2024 Temmuz ile 2022 ve 2023 Temmuz'ları arasındaki farkta, temsilci spekülatif yatırımcılar olan hedge fonların, zarar-kâr dengesi için referans aldığı düşünülen 120 günlük MA (hareketli ortalama) ile bir ilişki vardı. 2024 Temmuz'unda ABD Doları / Yen geri çekildiğinde, kısa süre içinde 120 günlük MA'nın altına inmişken, 2022 ve 2023 Temmuz'undaki ABD Doları / Yen geri çekilmiş ve düşüş mumları oluşturmasına rağmen, 120 günlük MA'nın altına inmemiştir (Şekil 3'e bakınız).
Yukarıda belirtildiği gibi, 2024 Temmuz'dan itibaren yenin "aşırı satım" ters akışını genişleten bir diğer etken, yen satış pozisyonlarının zarar-kâr noktasının altına düşmesi olabilir.
【Şekil 3】ABD Doları/Yen ve 120 Günlük MA (2022 Ocak – )
Kaynak: Refinitiv verileri tarafından Monex Securities tarafından oluşturulmuştur.
1 yıl önceki tersine, yaz aylarında ABD Doları / Yen hızla yükselebilir mi?
Şimdiye kadar gördüklerimizi düzenleyelim. 2024 Temmuz'da yen "aşırı satım"dan ani bir ters akış gerçekleşti. Bunun başlangıcı, her yıl olduğu gibi yaz tatilinin yaklaşmasıyla birlikte aşırı yen satışı pozisyonlarının düzenlenmesi hareketi olabilir. Ancak, zamanla yen satışı pozisyonlarının zarar-kâr dengesi kırıldığı için zarar genişleme endişeleri yayıldı. Bu nedenle zarar genişlemesini önlemek amacıyla yen satışı pozisyonlarının kapatılması (yen alımı) yağmur gibi yağdı. Bu nedenle, geçmişteki en büyük yen satışı pozisyonu sadece 1 ayda yok olurken, ABD doları/yen yaklaşık 20 yen kadar büyük bir düşüş yaşadı.
CFTC istatistiklerine göre spekülatiflerin yen pozisyonu, 10 Haziran itibarıyla 140,000 adet alım pozisyonu (ABD doları satım pozisyonu) bulunuyordu. Bir zamanlar karşılaştırıldığında, yen alım pozisyonu daralmış olsa da, 2024 yılına kadar en yüksek yen alım pozisyonunun 2016 yılında kaydedilen 70,000 adet olduğu düşünüldüğünde, kaydedilen yenin "aşırı satım" durumunun devam ettiği görülüyor (Şekil 4'e bakınız).
【図表4】CFTC istatistiklerine göre spekülatif yatırımcıların yen pozisyonları (2005'ten itibaren)
Kaynak: Refinitiv verileriyle Monex Securities tarafından oluşturulmuştur.
Şimdiye kadar gördüğümüz 2024 yılında yen "aşırı satım" durumundayken, son zamanlarda tam tersine bir durum söz konusu. Peki, bu durumda bir yıl önceki durumun tersine yen "aşırı alım" durumundan kaynaklanan bir geri dönüş ile ABD Doları/Yen paritesinde ani bir yükseliş olacak mı?
Yen alım pozisyonunun zarar-kâr eşik seviyesinin altına inmesine dikkat
2024 Temmuz'dan itibaren yen "aşırı satım" ani ters akışının bir nedeni, yaz tatili öncesinde gereğinden fazla pozisyonların düzene girmesi, diğer nedeni ise zarar-kâr eşiklerinin düşmesinin büyük bir etki yaratması olarak düşünülüyor. İlk olarak, bu sefer de benzer şekilde, yaz tatili yaklaşırken, aşırı yen alım pozisyonlarının düzene girmesi olasılığı yüksek görünüyor. Peki ya ikincisi?
Spekülatif yatırımcıların temsilcisi olan hedge fonların kar-zarar dengesi için bir gösterge olan 120 günlük hareketli ortalama, şu anda 148 yen civarında. Eğer ABD doları/yen paritesi bunu aşarsa ve yen alım pozisyonlarının zarar genişleme riski artarsa, pozisyonların kapatılması, yani yen satışı ve ABD doları alımının artma olasılığı olabilir. Bu durum, ABD doları değerinin yükselmesi ve yen değerinin düşmesi açısından ne kadar geri döneceğini düşünmek için büyük bir anahtar gibi görünüyor.