RWA Varlıklarının Özelliklerinin Araştırılması ve Anakaradaki Yatırımcıların Katılım Noktaları

RWA (Gerçek Dünya Varlıkları), fiziksel veya geleneksel finansal varlıkların blockchain teknolojisi aracılığıyla dijital token'lara dönüştürülmesi sürecidir. Bu tokenizasyon, varlıkların likiditesini, şeffaflığını ve erişilebilirliğini artırarak yatırımcılara yeni yatırım alanları açmaktadır. RWA pazarı hızla gelişmekte olup, 2025 sonuna kadar global büyüklüğünün 50 milyar dolara ulaşması beklenmektedir; uzun vadeli potansiyeli ise 18.9 trilyon dolara kadar yükselebilir.

Küresel RWA Gelişim Eğilimleri

Amerika

Amerika'nın RWA pazarı hızla gelişiyor, 2025 yılı sonuna kadar 50 milyar dolara ulaşması bekleniyor. SEC, tokenleştirilmiş menkul kıymetlerin kaydı için kılavuz yayınladı, BlackRock ve JPMorgan gibi büyük finansal kuruluşlar aktif bir şekilde yer alıyor. Düzenleyici ortam ve kurumsal katılım ana itici güçler.

Avrupa Birliği

Avrupa Birliği'nin Kripto Varlıklar Pazar Yönetmeliği (MiCA) 2024 sonunda tamamen yürürlüğe girecek ve RWA için kapsamlı bir düzenleyici çerçeve sağlayacak. 2025'te ilgili önlemler geliştirilmeye devam edilecek ve RWA'nın Avrupa'da yaygın kullanımını teşvik edecek.

Singapur

Singapur, blockchain ve finans teknolojisi merkezi olarak, RWA'nın gelişimi güçlü bir ivme kazanmıştır. MAS, dijital ödeme tokenları için kılavuz ilkesini yayınladı, birçok şirket ilgili lisansları aldı ve ekosistem inşasını destekledi.

Hong Kong

Hong Kong, Asya finans merkezi konumuyla RWA alanında potansiyel sergiliyor. SFC ve HKMA, öngörücü politikalarla gelişimi teşvik ediyor ve 2025 yılında istikrarsız olmayan tokenleştirilmiş varlıkların 30 milyar doları aşması bekleniyor.

Diğer Asya Ülkeleri

Tayland, Asya'nın ilk RWA konulu konferansını düzenleyecek, Japon finans devleri de RWA potansiyeline ilgi göstermeye başladı; bu, bu alandaki gelişmelerin Asya'daki geleceğini gösteriyor.

Anak RWA Gelişim Durumu

Çin anakarasında RWA şu anda düzenleyici "gri alan" içindedir ve net bir hukuki çerçeveye sahip değildir. Yurt içindeki projeler genellikle riskten kaçınmak için yurtdışı ihracat veya belirli alanlara odaklanma gibi stratejiler benimsemekte, ancak koruma etkisi sınırlıdır. Düzenleyici belirsizlik, proje sahipleri ve yatırımcılar için çoklu uyum riskleriyle karşı karşıya kalmalarına neden olmaktadır.

RWA Varlık Özellik Analizi

RWA varlıkları esasen menkul kıymetler, fiziksel varlıklar ve maddi olmayan varlıklar olmak üzere üç kategoriye ayrılır. Tokenleştikten sonra, yasal sınıflandırmaları değişebilir, özellikle menkul kıymet düzenlemeleri açısından. Belirli varlıklar, örneğin ABD hisse senetleri ve ABD tahvilleri tokenleştirildiğinde genellikle menkul kıymet olarak kabul edilirken, gayrimenkul tokenleştirilmesinin sınıflandırmasında tartışmalar vardır.

Amerika'da, SEC, tokenleştirilmiş varlıkların menkul kıymet oluşturup oluşturmadığını belirlemek için Howey testi uygulayabilir. Test, yatırımın para, ortak girişim, kar beklentisi ve başkalarının çabalarına güvenme gibi dört unsuru içerir. ABD'deki çoğu kâr sağlayan RWA varlıkları menkul kıymet olarak değerlendirilme eğilimindedir.

Ana Karada Yatırımcıların RWA'ya Katılımının Uyumluluk Noktaları

döviz kontrolü

Anakaradaki bireyler her yıl 50.000 ABD Doları tutarında döviz alım kolaylığına sahipken, bu miktar yurtdışı menkul kıymet yatırımları için kullanılamaz. Şirketlerin yurtdışı doğrudan yatırımları için ODI kaydı yapılması gerekmektedir. Yurtdışı borsalarda işlem yapmak yasadışı sınır ötesi menkul kıymet faaliyeti olarak değerlendirilebilir. Stabilcoin ile işlem yapmanın hukuki riskleri bulunmaktadır.

vergi politikası

Amerikan RWA varlıkları örneğinde, Çinli yatırımcılar ABD kaynak vergisi ve Çin sermaye kazancı vergisi ile karşılaşabilirler. Spesifik vergi oranları, varlık türüne ve gelir niteliğine bağlıdır. Yatırımcılar, CRS kapsamında uluslararası bilgi değişimini dikkate almalı ve aktif beyan yükümlülüğünü yerine getirmelidir.

Gelecek Trendleri

RWA tokenizasyon pazarının hızlı bir şekilde büyüdüğü, 2030 yılına kadar 30 trilyon dolara ulaşmasının beklendiği belirtiliyor. Küresel düzenleyici çerçeve giderek daha iyi hale geliyor ve kurumsal katılım artıyor. Ancak, Çin anakarasındaki düzenleyici ortam hala belirsiz, yatırımcıların riskleri dikkatlice değerlendirmeleri gerekiyor.

Sonuç

RWA tokenizasyonu yatırımcılara yeni fırsatlar sunsa da, düzenleyici zorluklarla da karşı karşıyadır. Ana karada yatırımcılar, gelir elde etme çabasıyla birlikte fon güvenliği ve uygunluğunu sağlamak için ulusal ve uluslararası yasalara sıkı sıkıya uymalıdır. Gelecekte, düzenlemelerin iyileşmesi ve teknolojik yeniliklerle birlikte, yatırımcıların bu finansal teknoloji devriminde uygun kanallar aracılığıyla yer alması beklenmektedir.