1 Temmuz 2025'te, büyük kredi platformu Ledn, Eter desteğini durdurdu ve %100 Bitcoin odaklı bir şirkete dönüştü. Bu hamle, Bitcoin çılgınlığı dalgasıyla iyi bir uyum sağlasa da, şirketler, kurumlar ve hükümetlerden gelen Bitcoin'e duyulan aynı ilgi, Bitcoin kredi işine yeni tehditler oluşturuyor.
Bitcoin'e tam odaklanma
Ledn, Bitcoin dışında başka kripto para birimlerine desteği kaldırma planları yapmıştı. Bitcoin maksimalistleri bunu Bitcoin saflığının bir tezahürü olarak görebilirken, şirket bu adımı farklı bir şekilde açıkladı: ürününü daha basit hale getirmeyi ve tek işlem türü olan Bitcoin kredisi verme konusunda mükemmelleşmeyi hedefliyor.
Gerekçeden bağımsız olarak, bu hamle Bitcoin dışında hiçbir kripto para birimine kredi vermeyenler arasında iyi karşılandı. Bu kitle, bu döngüde giderek daha görünür hale geliyor.
Ledn kurucu ortağı Adam Reeds, bu geçişi köklere dönüş olarak adlandırdı. Daha önce, Ledn, gelecekte müşteri varlıklarını getiri sağlama amacıyla kullanmayı durdurma nedenini risk yönetimi olarak belirtmişti. Varlıklar, Ledn tarafından ya da şirketin ortakları aracılığıyla tutulmaktadır.
Bitcoin destekli krediler ve mevcut piyasa durumu
Geçmişte, Bitcoin kredi sektörü dalgalanmalar yaşadı. 2022'de Celsius, BlockFi, Voyager ve Genius kapatıldı. Ledn, Trump Yönetimi'nin kripto işini daha az kısıtlayıcı hale getirme çabalarının Bitcoin destekli kredi girişimleri için iyi olduğunu düşünerek geleceğe iyimser bakıyor. Bitcoin kredilerini faydalandıran ana adımlardan biri, kripto saklamayı gerçekten zor hale getiren tartışmalı 2022 kuralı SAB 121'in iptal edilmesiydi.
Bitcoin kredilendirmesi için bir diğer destekleyici trend, Bitcoin hazine şirketlerinin Bitcoin biriktirmesi olabilir, ancak bu faaliyetlerin de olumsuz bir etkisi olabilir ( bunun hakkında da konuşacağız )
Strategy (eski MicroStrategy), Nakamoto, Metaplanet gibi şirketler Bitcoin'i toptan alıyor. Hükümetler, el koyma, madencilik ve diğer yollarla elde ettikleri Bitcoin'leri biriktiriyor. BlackRock veya Fidelity gibi kurumsal saklayıcılar da Bitcoin hesaplarını hızla büyütüyor. Tüm bunlar, Bitcoin'lerin büyük miktarlarını piyasadan çıkararak Bitcoin fiyatının alt sınırını stabilize ediyor, bu da Bitcoin kredi şirketleri için mükemmel bir ortam oluşturuyor.
Kurumsal yatırımcılar arasında Bitcoin müttefiklerinin sayısındaki artış, Ledn gibi şirketler için de hayati önem taşımaktadır, çünkü borç verme girişimleri, daha fazla insan için daha fazla operasyon gerçekleştirmek üzere sektörde daha fazla dolara ihtiyaç duymaktadır. Şubat 2025'te Reeds, borç verme sektörünün "son derece dolar eksikliği" yaşadığını ve daha fazla insanın Bitcoin destekli ipotek alabilmesi için daha fazla kurumsal yatırımcıya ihtiyaç duyduğunu belirtiyordu.
Bitcoin türev piyasaları ( Bitcoin kredisi olmadan var olamaz ) BTC fiyat istikrarını da sağlamaktadır. Ledn kurucu ortağı Mauricio Di Bartolomeo, dijital varlıklarda sorumlu getiri üzerine yazdığı makalede bunu vurgulamıştır. Bitcoin kredisinin fiyat volatilitesini azalttığını, spreadleri daralttığını ve bir korunma aracı olarak kullanılan spot kısa piyasaların sağlığını iyileştirdiğini yazıyor. Bu nedenle, piyasanın Bitcoin kredisini ihtiyaç duyuyor ve bu, Ledn gibi şirketlerin ortaya çıkması için bir diğer nedendir.
Bitcoin kredilendirme için yeni tehditler
Herkesin Bitcoin'e odaklanması, kredi sektörü için olumsuz bir rol oynayabilir. Mevcut döngüde, bireyler ve kurumlar bitcoinlerini satmakta isteksiz. Bunun yerine, herkes mümkün olduğunca çok biriktirmeye çalışıyor ve Bitcoin hazine şirketleri, büyük varlık yönetim şirketleri ve hükümetler, madencilerin ürettiğinden daha fazla Bitcoin kilitliyor, bu da likiditeyi etkili bir şekilde tüketiyor.
Bir noktada, kredi veren şirketler, ödünç verilecek Bitcoin açığı ile karşılaşabilir. Bu durum, spot kısa piyasalarda borç alma oranlarının artmasına, kısa pozisyon ilgi alanının daralmasına (, kârlılığın neredeyse kaybolmasına ) ve piyasalarda değer belirsizliğine yol açabilir çünkü düşüş hissiyatı, türev piyasasında yeterince yansıtılmayacaktır. Bu, fiyatın daha az öngörülebilir bir şekilde hareket edeceği ve volatilitenin artacağı anlamına gelir. Vadeli işlem piyasalarında kısa pozisyon almak da kârsız ve daha riskli hale gelir. Bitcoin fiyatı yükseldikçe, Bitcoin ayıları likidasyonlarda milyarlarca kaybedebilir.
Kısa piyasa daralırken ve Bitcoin borç almak çok pahalı hale geldiğinde, opsiyon piyasası likiditesi düşecektir. Arbitraj ticareti daha az esnek hale gelecek, bu da vadeli işlem piyasası fiyatlarında bozulmalara yol açabilir çünkü spot piyasadan daha yüksek farklılıklarla karşılaşabilirler.
Bireysel tarafta, bu sorunlar karşı taraf riski, güvene dayanma ve kaldıraç ihtiyacına daha fazla maruz kalmayı açar. Ironik bir şekilde, bu risklerin hepsi Bitcoin'in aslında baştan savaşmayı amaçladığı şeylerdir.
Sonuç
Kripto piyasası ve daha geniş finansal piyasa karmaşık yapılara sahiptir ve her eylem, hem olumlu hem de olumsuz çeşitli etkilere katkıda bulunur.
Kurumsal, şirket ve devletler tarafından Bitcoin'e olan yüksek talep, Bitcoin borç almayı zorlaştırabilir. Bu durum, türev piyasalarını olumsuz etkileyebilir ve spot kısa piyasalarında fiyat dalgalanmasına ve likidasyonlara yol açabilir. Bu, Bitcoin rezervlerine bağlı olarak aktör için durumu daha da kötüleştirebilir; işte daire böyle kapanıyor. Ancak, Bitcoin fiyatı istikrara kavuşurken ve düzenlemeler daha dostça hale gelebilirken, olumlu bir senaryo için umut var.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Bitcoin'a olan yüksek talep, Bitcoin borç verme pazarını nasıl etkileyebilir?
1 Temmuz 2025'te, büyük kredi platformu Ledn, Eter desteğini durdurdu ve %100 Bitcoin odaklı bir şirkete dönüştü. Bu hamle, Bitcoin çılgınlığı dalgasıyla iyi bir uyum sağlasa da, şirketler, kurumlar ve hükümetlerden gelen Bitcoin'e duyulan aynı ilgi, Bitcoin kredi işine yeni tehditler oluşturuyor.
Bitcoin'e tam odaklanma
Ledn, Bitcoin dışında başka kripto para birimlerine desteği kaldırma planları yapmıştı. Bitcoin maksimalistleri bunu Bitcoin saflığının bir tezahürü olarak görebilirken, şirket bu adımı farklı bir şekilde açıkladı: ürününü daha basit hale getirmeyi ve tek işlem türü olan Bitcoin kredisi verme konusunda mükemmelleşmeyi hedefliyor.
Gerekçeden bağımsız olarak, bu hamle Bitcoin dışında hiçbir kripto para birimine kredi vermeyenler arasında iyi karşılandı. Bu kitle, bu döngüde giderek daha görünür hale geliyor.
Ledn kurucu ortağı Adam Reeds, bu geçişi köklere dönüş olarak adlandırdı. Daha önce, Ledn, gelecekte müşteri varlıklarını getiri sağlama amacıyla kullanmayı durdurma nedenini risk yönetimi olarak belirtmişti. Varlıklar, Ledn tarafından ya da şirketin ortakları aracılığıyla tutulmaktadır.
Bitcoin destekli krediler ve mevcut piyasa durumu
Geçmişte, Bitcoin kredi sektörü dalgalanmalar yaşadı. 2022'de Celsius, BlockFi, Voyager ve Genius kapatıldı. Ledn, Trump Yönetimi'nin kripto işini daha az kısıtlayıcı hale getirme çabalarının Bitcoin destekli kredi girişimleri için iyi olduğunu düşünerek geleceğe iyimser bakıyor. Bitcoin kredilerini faydalandıran ana adımlardan biri, kripto saklamayı gerçekten zor hale getiren tartışmalı 2022 kuralı SAB 121'in iptal edilmesiydi.
Bitcoin kredilendirmesi için bir diğer destekleyici trend, Bitcoin hazine şirketlerinin Bitcoin biriktirmesi olabilir, ancak bu faaliyetlerin de olumsuz bir etkisi olabilir ( bunun hakkında da konuşacağız )
Strategy (eski MicroStrategy), Nakamoto, Metaplanet gibi şirketler Bitcoin'i toptan alıyor. Hükümetler, el koyma, madencilik ve diğer yollarla elde ettikleri Bitcoin'leri biriktiriyor. BlackRock veya Fidelity gibi kurumsal saklayıcılar da Bitcoin hesaplarını hızla büyütüyor. Tüm bunlar, Bitcoin'lerin büyük miktarlarını piyasadan çıkararak Bitcoin fiyatının alt sınırını stabilize ediyor, bu da Bitcoin kredi şirketleri için mükemmel bir ortam oluşturuyor.
Kurumsal yatırımcılar arasında Bitcoin müttefiklerinin sayısındaki artış, Ledn gibi şirketler için de hayati önem taşımaktadır, çünkü borç verme girişimleri, daha fazla insan için daha fazla operasyon gerçekleştirmek üzere sektörde daha fazla dolara ihtiyaç duymaktadır. Şubat 2025'te Reeds, borç verme sektörünün "son derece dolar eksikliği" yaşadığını ve daha fazla insanın Bitcoin destekli ipotek alabilmesi için daha fazla kurumsal yatırımcıya ihtiyaç duyduğunu belirtiyordu.
Bitcoin türev piyasaları ( Bitcoin kredisi olmadan var olamaz ) BTC fiyat istikrarını da sağlamaktadır. Ledn kurucu ortağı Mauricio Di Bartolomeo, dijital varlıklarda sorumlu getiri üzerine yazdığı makalede bunu vurgulamıştır. Bitcoin kredisinin fiyat volatilitesini azalttığını, spreadleri daralttığını ve bir korunma aracı olarak kullanılan spot kısa piyasaların sağlığını iyileştirdiğini yazıyor. Bu nedenle, piyasanın Bitcoin kredisini ihtiyaç duyuyor ve bu, Ledn gibi şirketlerin ortaya çıkması için bir diğer nedendir.
Bitcoin kredilendirme için yeni tehditler
Herkesin Bitcoin'e odaklanması, kredi sektörü için olumsuz bir rol oynayabilir. Mevcut döngüde, bireyler ve kurumlar bitcoinlerini satmakta isteksiz. Bunun yerine, herkes mümkün olduğunca çok biriktirmeye çalışıyor ve Bitcoin hazine şirketleri, büyük varlık yönetim şirketleri ve hükümetler, madencilerin ürettiğinden daha fazla Bitcoin kilitliyor, bu da likiditeyi etkili bir şekilde tüketiyor.
Bir noktada, kredi veren şirketler, ödünç verilecek Bitcoin açığı ile karşılaşabilir. Bu durum, spot kısa piyasalarda borç alma oranlarının artmasına, kısa pozisyon ilgi alanının daralmasına (, kârlılığın neredeyse kaybolmasına ) ve piyasalarda değer belirsizliğine yol açabilir çünkü düşüş hissiyatı, türev piyasasında yeterince yansıtılmayacaktır. Bu, fiyatın daha az öngörülebilir bir şekilde hareket edeceği ve volatilitenin artacağı anlamına gelir. Vadeli işlem piyasalarında kısa pozisyon almak da kârsız ve daha riskli hale gelir. Bitcoin fiyatı yükseldikçe, Bitcoin ayıları likidasyonlarda milyarlarca kaybedebilir.
Kısa piyasa daralırken ve Bitcoin borç almak çok pahalı hale geldiğinde, opsiyon piyasası likiditesi düşecektir. Arbitraj ticareti daha az esnek hale gelecek, bu da vadeli işlem piyasası fiyatlarında bozulmalara yol açabilir çünkü spot piyasadan daha yüksek farklılıklarla karşılaşabilirler.
Bireysel tarafta, bu sorunlar karşı taraf riski, güvene dayanma ve kaldıraç ihtiyacına daha fazla maruz kalmayı açar. Ironik bir şekilde, bu risklerin hepsi Bitcoin'in aslında baştan savaşmayı amaçladığı şeylerdir.
Sonuç
Kripto piyasası ve daha geniş finansal piyasa karmaşık yapılara sahiptir ve her eylem, hem olumlu hem de olumsuz çeşitli etkilere katkıda bulunur.
Kurumsal, şirket ve devletler tarafından Bitcoin'e olan yüksek talep, Bitcoin borç almayı zorlaştırabilir. Bu durum, türev piyasalarını olumsuz etkileyebilir ve spot kısa piyasalarında fiyat dalgalanmasına ve likidasyonlara yol açabilir. Bu, Bitcoin rezervlerine bağlı olarak aktör için durumu daha da kötüleştirebilir; işte daire böyle kapanıyor. Ancak, Bitcoin fiyatı istikrara kavuşurken ve düzenlemeler daha dostça hale gelebilirken, olumlu bir senaryo için umut var.