Hong Kong Merkez Bankası, stablecoin düzenleme yönergelerini yayımladı ve tam süreç denetim çerçevesini oluşturdu.

Hong Kong, stablecoin düzenlemesinin somut sürecini hızlandırıyor. 1 Ağustos 2025'te yürürlüğe girecek olan "Stablecoin Yönetmeliği" ile birlikte, Hong Kong Para Otoritesi yakın zamanda, lisanslı stablecoin ihraççıları için düzenleme rehberleri, kara para aklama rehberleri ve lisanslama sistemi açıklamaları da dahil olmak üzere bir dizi destekleyici düzenleme belgesi yayımladı. Bu belgeler, başvuru, işletme, varlık yönetimi ve uyum alanlarını kapsayan kapsamlı bir düzenleyici çerçeve oluşturmaktadır.

Yeni düzenleyici rehber, stablecoin piyasası için net bir başvuru yolu ve uyum standartları sunarken, aynı zamanda Hong Kong'un risk yönetimini güçlendirirken stablecoin yenilikleri için politika alanı bırakma tutumunu da sergilemektedir. Aşağıda ilgili politika noktaları ve yorumları bulunmaktadır:

Lisans Verme Takvimi ve Geçiş Düzeni

Para Otoritesi, en erken 2026 yılının başında ilk lisans verilen stablecoin ihraççılarını açıklamayı bekliyor ve özellikle sınır ötesi ticaret ve Web3 uygulama alanlarına odaklanıyor. İlk aşamada yalnızca birkaç lisans verilecek ve başvuru eşiği yüksek olacak, 30 Eylül'den önce yapılan başvurulara öncelik verilecektir.

Hong Kong'da halihazırda somut bir iş yapan fiat stablecoin ihraççıları için 6 aylık bir geçiş süresi (31 Ocak 2026'ya kadar) belirlenmiştir. Bu ihraççıların 31 Ekim 2025'ten önce başvuru ve ilgili belgeleri sunmaları gerekmektedir. Başarılı bir şekilde sunulan ve onaylananlar geçiş süresi boyunca faaliyet göstermeye devam edebilir. Başvuruyu zamanında tamamlayamayan veya reddedilen varlıklar, bir aylık bir tasfiye dönemine girecek ve işten düzenli bir şekilde çıkış yapmaları gerekecektir.

Risk Yönetimi Gereksinimleri

Rehber, lisanslı ihraççıların yalnızca onaylanmış hizmet sağlayıcılara yasal stablecoin ihraç etme yetkisi verebileceğini ve lisans onayı alması gerektiğini belirtmektedir. Varlıkların, kendi varlıklarından kesinlikle ayrılmış olması ve rezerv varlık yönetim politikalarının ile denetim sonuçlarının düzenli olarak açıklanması gerekmektedir.

Teknik güvenlik açısından, çoklu imza, önceden basılmış para mekanizması, güvenli özel anahtar yönetimi gibi önlemlerin alınması gerekmektedir ve ayrıca çoklu doğrulama için zincir dışı provanın birleştirilmesi önerilmektedir. Ayrıca, ihraç eden kuruluşun net bir yönetim kurulu yapısı ve sağlam bir iç kontrol sistemi oluşturması gerekmektedir.

Kara Para Aklama ile İlgili Uyumluluk Gereksinimleri

Mali düzenleyici, kara para aklamaya karşı düzenleyici gereklilikleri netleştirmiştir; bunlar arasında risk değerlendirmesi, müşteri uygunluk araştırması, sürekli izleme vb. Lisanslı émetici, stablecoin sahiplerinin kimliğini tanımlamak ve doğrulamak için etkili önlemler almalıdır; müşteriler, tam bir müşteri uygunluk araştırması sürecini tamamlamalı ve düzenli olarak gözden geçirmelidir.

Rezerv Varlık Yönetimi

Tüm ihraç edilen stablecoin'ler, tam varlık destekli olmalıdır. Uygun rezerv varlıkları, nakit, banka mevduatları, değerli borç menkul kıymetleri gibi yüksek kaliteli, yüksek likiditeye ve düşük riskli varlıkları içermektedir. Merkez Bankası, rezerv varlık türlerine göre farklılaştırılmış risk hafifletme gerekliliklerini uygulayacaktır.

Lisans sahipleri, farklı fiat para birimlerine bağlı stablecoin'ler çıkarabilir, ancak yeni coin türleri onay almak zorundadır. Nitelikli varlıkların tokenlaştırılmış biçimde rezerv olarak tutulmasına izin verilir, ancak yazılı onay alınması gerekmektedir.

Başvuru Koşulları ve Süreci

Başvuran, Hong Kong'da kurulmuş bir şirket veya Hong Kong dışında kurulmuş tanınmış bir kuruluş olmalıdır ve Hong Kong'da gerçek bir operasyon merkezi kurmalıdır. Başvuran, en az 25 milyon HKD ödenmiş sermaye bulundurma, iş planı ve finansal bütçe gibi belgeleri sunma, üst düzey yöneticilerin ilgili deneyime sahip olması ve Hong Kong'da ikamet etmesi gibi asgari kriterleri karşılamalıdır.

Başvuru süreci, Merkez Bankası ile ön görüşmeler, eksiksiz başvuru belgelerinin sunulması gibi adımları içerir. Onaylandıktan sonra, Merkez Bankası lisans sahiplerinin bilgilerini ve geçerlilik tarihini açıklayacaktır.

Şu anda, bazı tanınmış internet şirketleri ve ödeme kuruluşları da dahil olmak üzere birçok kurum stabilcoin lisansı almak istediğini belirtti. İlk aşamada Hong Kong'un muhtemelen sadece 3 ila 4 lisans vereceği, toplam sayının 10'u geçmeyeceği öngörülüyor.