Küresel Ticaret Kuralları Yeniden Yapılandırılırken, Kripto Varlıklar Yeni Fırsatlar Ediniyor

Mayıs'ta, ABD ekonomik verileri karışık sinyaller veriyor. Bir yandan, Nisan ayı tarım dışı istihdam verileri beklentileri aşarak 177 bin kişi artış gösterdi ve işgücü piyasasının sağlam kaldığını gösterdi. ABD ve Çin arasında ticaret görüşmeleri, gümrük vergilerinin askıya alınmasına yönelik bir anlaşma sağladı ve bu global tedarik zinciri kesintileri konusundaki endişeleri azalttı. Tüketici güven endeksi, 4 yılın en büyük aylık artışını kaydederek 98'e büyük bir sıçrama yaptı.

Diğer yandan, ABD tahvil piyasasında büyük bir sarsıntı yaşandı. 30 yıllık ABD tahvil faiz oranı %5.1'in üzerine çıkarak son 20 yılın en yüksek seviyesine yaklaştı. Temsilciler Meclisi tarafından kabul edilen yeni yasa tasarısı, ABD borcunun GSYİH içindeki payını mevcut yaklaşık %98'den %125'e çıkarabilir ve bu durum piyasalarda ABD'nin mali görünümüne ilişkin endişelere yol açtı. Ayrıca, Fed faiz indirimini durdurma pozisyonunu koruyarak, enflasyonun beklenenden daha kalıcı olabileceğini düşündüğünü belirtti.

Genel olarak, ABD ekonomisi "istikrarda risk" aşamasındadır. Kısa vadeli büyüme dayanıklılığı piyasayı desteklese de, mali ve para politikası arka planı yükseliş alanını sınırlayabilir. Gelecek yasaların senatoda revizyon süreci ve diğer politika değişkenleri, ABD ekonomik yapısını ve küresel finansal piyasaları etkilemeye devam edecektir.

Tarife indirim beklentileri sayesinde, ABD hisse senedi piyasası güçlü bir performans sergiledi. Mayıs ayında, S&P 500 endeksi yaklaşık %6,15, Nasdaq yaklaşık %9,56 ve Dow Jones yaklaşık %3,94 yükseldi. Teknoloji devleri en büyük kazananlar oldu, bazı şirketlerin günlük artışı %7'yi geçti. Ancak, piyasalarda da bir ayrışma var; bazı görüşler, ABD tahvil getirilerinin yükselmesinin, özellikle düşük faiz ortamına bağımlı teknoloji şirketleri için şirket kârlarını sıkıştırabileceğini öne sürüyor. Bu tür bir boğa ve ayı oyunları, piyasanın "yüksek volatilite, yüksek ayrışma" özellikleri göstermesine neden oldu.

Bitcoin, dijital varlıkların barometresi olarak, Mayıs ayında da parlak bir performans sergiledi. Ayın başındaki 95 bin dolarlık dalgalanma aralığından ay sonundaki 105 bin dolara kadar yükseldi ve ay boyunca %12'lik bir artış gösterdi. Bu süreçte en yüksek 112 bin dolara ulaştı ve 2024 Nisan'ından bu yana en yüksek seviyesini yeniledi. Bu durum, Amerikan borsa ile olan rezonans etkisi, yatırımcıların politika belirsizliği içinde varlık dağılımını yeniden değerlendirdiğini yansıtıyor.

Fon akışı açısından, ABD Bitcoin ETF'si büyük yatırımcı çekti. Verilere göre, son beş hafta içinde ABD Bitcoin ETF'si 9 milyar dolardan fazla fon girişi sağlarken, aynı dönemde altın fonu 2.8 milyar dolardan fazla fon çıkışı yaşadı. Bu, bazı yatırımcıların geleneksel altından "dijital altın" olarak adlandırılan Bitcoin'e yöneldiğini ve bunu yeni bir değer saklama ve riskten korunma aracı olarak gördüğünü gösteriyor.

Regülasyon ortamında olumlu değişiklikler de meydana geldi. Amerika Birleşik Devletleri Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'nun yeni başkanı, "küresel şifreleme varlıkları merkezi" oluşturma hedefini belirtti ve denetim modelini "yürütme odaklı" olmaktan "kurallara dayalı" bir yaklaşıma geçireceğini açıkladı. Amerika Birleşik Devletleri Senatosu, "GENIUS Yasası" için usul oylaması gerçekleştirdi ve bu, ilk stabilcoin federal regülasyon çerçevesinin yolda olduğunu gösteriyor. Hong Kong Yasama Meclisi, "Stabilcoin Düzenlemesi Tasarısı"nı onayladı ve yıl içinde yürürlüğe girmesi bekleniyor. Bu önlemler, şifreleme pazarına yeni finansman kanalları getirecek ve Web3 ekosisteminin gelişimine kurumsal destek sağlayacak.

Gelecekte, geleneksel finans piyasalarının dalgalanması belirli aşamalarda Kripto Varlıkların yükselişine destek olabilir. Kısa vadede, ABD tahvil faiz oranlarının artmasıyla ortaya çıkan piyasa endişeleri, güvenli liman yatırımlarının kripto piyasasına akışını tetikleyebilir. Uzun vadede, ABD'nin mali durumunun kötüleşmesi, kripto varlıkların güvenli liman çekiciliğini artırabilir; bu mali baskılar, dolara ve tahvillere olan güveni zayıflatabilir ve yatırımcıların kredi riskini hedge etmek için Bitcoin gibi merkeziyetsiz varlıklara yönelmesine neden olabilir.

May ayındaki Kripto Varlıklar piyasasının performansı, küresel ticaret kurallarının yeniden yapılandırılması, borç krizi ve para politikası zorlukları altında, Bitcoin'in "eski düzen belirsizliklerine" karşı bir sermaye korunma seçeneği haline geldiğini yansıtıyor. Düzenleyici ortamın iyileşmesiyle birlikte bu eğilim hızlanabilir. ABD Hazine tahvil getirileri ve düzenleyici politika değişiklikleri zorluklar getirebilirken, Bitcoin'in "dijital altın" konumu ana akım tartışma alanına girmiştir.