Yeni yayımlanan bir akademik makale, MEV arbitraj botlarının merkezi borsa (CEX) ve merkeziyetsiz borsa (DEX) arasındaki arbitraj kazançlarını derinlemesine inceledi. Bu çalışma, biçimsel yöntemler kullanarak, bu çok dikkat çeken ancak nicel olarak ölçülmesi zor olan soruna sistematik bir analiz sunuyor.
Araştırma sonuçları, MEV Botlarının arbitraj kârlarının dikkate değer olduğunu, ancak dışarıdaki genel beklentilere ulaşmadığını göstermektedir. En iyi yatırımcıların aşırı kazançları çoğunlukla 0.5 ile 2 saniye içinde hızla azalıyor. Aynı zamanda, piyasada belirgin bir merkezileşme eğilimi gözlemlenmektedir; bu fenomen blok inşacıları alanında özellikle belirgindir.
Dikkat çekici olan, blockchain geliştiricileri arasındaki rekabetin arttıkça, CEX-DEX Arbitrajının kâr marjının her yıl daralmasıdır. Bu trende yanıt olarak, arbitraj botları çeşitli şekillerde blok inşa sürecine derinlemesine entegre olmaktadır. Araştırmalar, blok geliştiricileriyle daha sıkı bir şekilde bağlı olan botların yüzeysel kârlarının genellikle daha düşük olduğunu, ancak gerçek kârın ilişkili taraflar aracılığıyla korunabileceğini ortaya çıkarmaktadır.
İlginç bir şekilde, pazar payı daha küçük olan blok inşaatçılarının, ilişkili arbitrajcıların daha yüksek bir gerçek kâr oranını koruyabildiği görülmektedir. Sektördeki ilk iki blok inşaatçısının kâr marjı da oldukça düşüktür ve bu durum bu alandaki şiddetli rekabeti göstermektedir.
Somut veriler, 1 yıl 7 aylık araştırma döneminde, 19 önde gelen CEX-DEX Arbitraj botunun toplam işlem hacminin 241 milyar 10 milyon dolara ulaştığını ve 233.8 milyon dolarlık kâr elde ettiğini gösteriyor. Ancak blok oluşturuculara ödenen 143.7 milyon dolarlık pay düştükten sonra, net kazanç yalnızca 90.1 milyon dolar oldu. Ortalama olarak, CEX-DEX arbitrajının kâr marjı %38.5'tir.
Araştırmalar, arbitraj sinyallerinin hızlı kaybolma özelliklerini ortaya koydu. Çoğu arbitraj fırsatı birkaç saniye içinde hızla kayboluyor ve en iyi hedge fırsatları genellikle 0.5-1.5 saniye aralığında ortaya çıkıyor.
Blok inşaatçıları için durum daha karmaşık. Üçüncü sıradaki rsync'in pazar payı düşmesine rağmen, kâr marjı %5'ten %25'in üzerine fırladı. Buna karşılık, ilk iki inşaatçının kârlılığı sınırlı; beaverbuild'in toplam kâr marjı yalnızca %7.92 iken, Titan'ınkisi ise sadece %5.85.
Araştırmalar, beaverbuild ile SCP, rsync ile Wintermute gibi bazı gizli "blok yapıcı + Arbitraj" işbirliklerini de ortaya çıkardı. Bu şeffaf olmayan "sipariş akışı" işlemleri, piyasa yapısını daha da karmaşık hale getiriyor.
Genel olarak, blok inşa işinin kâr marjı düşüktür, yüksek değerli MEV sipariş akışına sahip yeni girişimcilerin neredeyse hayatta kalma alanı yoktur. Mevcut blok ihale mekanizmalarında verimlilik sorunları vardır; bir yandan inşaatçıların kârını sıkıştırmakta, diğer yandan ise sipariş akışının parçalanmasına yol açmaktadır. Ancak, yeni lansmanı yapılan BuilderNet bu çıkmaza bir çözüm getirebilir ve blok inşaatçıların gelirlerini artırma potansiyeline sahip olabilir.
View Original
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
MEV Arbitraj Botlar yıllık kâr verileri ifşa edildi: CEX-DEX arbitraj kâr oranı %38.5
MEV Botlar CEX-DEX Arbitrajındaki Kar Analizi
Yeni yayımlanan bir akademik makale, MEV arbitraj botlarının merkezi borsa (CEX) ve merkeziyetsiz borsa (DEX) arasındaki arbitraj kazançlarını derinlemesine inceledi. Bu çalışma, biçimsel yöntemler kullanarak, bu çok dikkat çeken ancak nicel olarak ölçülmesi zor olan soruna sistematik bir analiz sunuyor.
Araştırma sonuçları, MEV Botlarının arbitraj kârlarının dikkate değer olduğunu, ancak dışarıdaki genel beklentilere ulaşmadığını göstermektedir. En iyi yatırımcıların aşırı kazançları çoğunlukla 0.5 ile 2 saniye içinde hızla azalıyor. Aynı zamanda, piyasada belirgin bir merkezileşme eğilimi gözlemlenmektedir; bu fenomen blok inşacıları alanında özellikle belirgindir.
Dikkat çekici olan, blockchain geliştiricileri arasındaki rekabetin arttıkça, CEX-DEX Arbitrajının kâr marjının her yıl daralmasıdır. Bu trende yanıt olarak, arbitraj botları çeşitli şekillerde blok inşa sürecine derinlemesine entegre olmaktadır. Araştırmalar, blok geliştiricileriyle daha sıkı bir şekilde bağlı olan botların yüzeysel kârlarının genellikle daha düşük olduğunu, ancak gerçek kârın ilişkili taraflar aracılığıyla korunabileceğini ortaya çıkarmaktadır.
İlginç bir şekilde, pazar payı daha küçük olan blok inşaatçılarının, ilişkili arbitrajcıların daha yüksek bir gerçek kâr oranını koruyabildiği görülmektedir. Sektördeki ilk iki blok inşaatçısının kâr marjı da oldukça düşüktür ve bu durum bu alandaki şiddetli rekabeti göstermektedir.
Somut veriler, 1 yıl 7 aylık araştırma döneminde, 19 önde gelen CEX-DEX Arbitraj botunun toplam işlem hacminin 241 milyar 10 milyon dolara ulaştığını ve 233.8 milyon dolarlık kâr elde ettiğini gösteriyor. Ancak blok oluşturuculara ödenen 143.7 milyon dolarlık pay düştükten sonra, net kazanç yalnızca 90.1 milyon dolar oldu. Ortalama olarak, CEX-DEX arbitrajının kâr marjı %38.5'tir.
Araştırmalar, arbitraj sinyallerinin hızlı kaybolma özelliklerini ortaya koydu. Çoğu arbitraj fırsatı birkaç saniye içinde hızla kayboluyor ve en iyi hedge fırsatları genellikle 0.5-1.5 saniye aralığında ortaya çıkıyor.
Blok inşaatçıları için durum daha karmaşık. Üçüncü sıradaki rsync'in pazar payı düşmesine rağmen, kâr marjı %5'ten %25'in üzerine fırladı. Buna karşılık, ilk iki inşaatçının kârlılığı sınırlı; beaverbuild'in toplam kâr marjı yalnızca %7.92 iken, Titan'ınkisi ise sadece %5.85.
Araştırmalar, beaverbuild ile SCP, rsync ile Wintermute gibi bazı gizli "blok yapıcı + Arbitraj" işbirliklerini de ortaya çıkardı. Bu şeffaf olmayan "sipariş akışı" işlemleri, piyasa yapısını daha da karmaşık hale getiriyor.
Genel olarak, blok inşa işinin kâr marjı düşüktür, yüksek değerli MEV sipariş akışına sahip yeni girişimcilerin neredeyse hayatta kalma alanı yoktur. Mevcut blok ihale mekanizmalarında verimlilik sorunları vardır; bir yandan inşaatçıların kârını sıkıştırmakta, diğer yandan ise sipariş akışının parçalanmasına yol açmaktadır. Ancak, yeni lansmanı yapılan BuilderNet bu çıkmaza bir çözüm getirebilir ve blok inşaatçıların gelirlerini artırma potansiyeline sahip olabilir.