Ayı piyasasındaki yüksek getiri projelerinin sürdürülemezliğinin ortaya çıkması ve merkeziyetsiz finans alanındaki toplam kilitli değerinin büyük ölçüde azalmasıyla birlikte, gerçek dünya varlıklarının (RWA) anlatısı giderek daha fazla ilgi görmeye başladı. Pazar, düşük riskli, istikrarlı getiri ve ölçeklenebilir varlıklar olan ABD Hazine tahvilleri gibi gerçek dünya varlıklarına odaklanıyor.
Ondo Finance, bu bağlamda yükselen RWA öncü projelerinden biridir. Yakın zamanda, Ondo Vakfı 18'inde ONDO tokenlarının dolaşımını serbest bırakacağını açıkladı. Ardından, tanınmış bir ticaret platformu Ondo Finance'ı (ONDO) listeleme planına dahil etti. Bu kararın Ondo Finance ekosistemine daha fazla teşvik ve likidite sağlaması bekleniyor.
Önceki makalelerde Ondo Finance'den bahsedilmiş olsa da, bu sefer bu RWA alanındaki önde gelen projeyi kapsamlı bir şekilde ele alma fırsatını yakalayabiliriz.
1. Ondo Finance Genel Görünümü
Ondo Finance, RWA tokenizasyonuna odaklanan bir protokoldür ve 2023 yılının Ocak ayında Ondo v2 sürümünün tokenleştirilmiş ABD tahvili fonunu piyasaya sürmüştür. Bu, geniş yatırımcı kitlesine kurumsal düzeyde yatırım fırsatları sunmayı hedeflemektedir. Ondo, düşük riskli, istikrarlı getiri sağlayan ve ölçeklenebilir fon ürünlerini (örneğin ABD Hazine tahvilleri, para piyasası fonları vb.) blok zincirine entegre ederek, zincir üzerindeki yatırımcılara stabilize edilmiş paranın ötesinde başka bir seçenek sunmaktadır. Bu, sahiplerin değil, émisyoncuların, temel varlıkların getirilerinin büyük bir kısmını elde etmesini sağlamaktadır.
Verilere göre, RWA ABD hazine tahvilleri alanındaki toplam piyasa değeri, başlangıçta 1.1 milyar dolardan 8.63 milyar dolara fırladı (bu, belirli bir büyük projenin 20 milyar dolardan fazla RWA ABD hazine tahvili ölçeğini içermiyor). Bu alanda, Ondo'nun RWA ABD hazine tahvili pazarındaki ölçeği 1.25 milyar dolara ulaşarak üçüncü sırada yer aldı, yalnızca iki büyük ABD hazine fonunun arkasında.
İki, Ondo Finance'ın tokenleştirilmiş ürünleri
Ondo, fonları tokenleştirerek $OUSG tokenleştirilmiş ABD tahvilleri ve $OMMF tokenleştirilmiş para piyasası fonu ürünlerini piyasaya sürdü ve stabilcoin sahiplerinin tahvillere ve ABD tahvillerine yatırım yapmalarına olanak tanıdı. Yatırımcılar, tokenleştirilmiş fonun mülkiyet belgesini alacaklar ve Ondo, her yıl %0,15 yönetim ücreti alacak.
Ağustos 2023'te, Ondo kısa vadeli ABD Hazine tahvilleri ile banka vadesiz mevduatlarını teminat olarak kullanan tokenleştirilmiş tahvil projesi – $USDY getiri sağlayan stabilcoin'i tanıttı. Geleneksel stabilcoin'lere kıyasla, USDY'nin yeniliği, küresel yatırımcılara dolar cinsinden değer saklama ve dolar getirisi sağlama imkanı sunmasıdır ve bu işlem için izin gerektirmez.
Regülasyon uyumluluğu gereklilikleri nedeniyle, tokenleştirilmiş fon ürünleri yalnızca kimlik doğrulaması yapılmış müşterilere sunulabilir. Bu amaçla, Ondo, $OUSG gibi lisans gerektiren tokenler için stabilcoin teminatlı kredi hizmeti sunmak üzere DeFi protokolü Flux Finance ile iş birliği yaptı ve protokolün arka ucunda lisanssız katılım sağladı.
2.1 Faiz Getiren Stabil Para Birimi $USDY
$USDY, ABD dışında yaşayan bireyler ve kurumlar için tasarlanmış bir dolar getirisi ürünüdür, temel varlıkları kısa vadeli Amerikan tahvilleri ve banka vadesiz mevduatlardır. Yatırımcıların katılabilmesi için kimlik doğrulamasından geçmeleri gerekmektedir ve dolar bazında Amerikan tahvili getirisi elde edebilirler. Şu anda toplam kilitlenmiş değeri 65.37 milyon dolara ulaşmıştır.
$USDY, Ondo USDY LLC tarafından bağımsız olarak ihraç edilmiştir. Bu, varlıklarının/özsermayesinin teminat olarak kullanıldığı iflas ayrımı yapılmış bağımsız bir özel amaçlı kuruluştur ve $USDY sahipleri, bir tröst aracılığıyla nihai yararlanıcı olarak belirlenmiştir.
2.2 Tokenleştirilmiş ABD Tahvilleri Fonu $OUSG
$OUSG, küresel kurumsal kullanıcılar için tasarlanmış bir tokenleştirilmiş ABD tahvil fonudur ve altında yatan varlık kısa vadeli devlet tahvilleri ETF'sidir. Yatırımcıların katılabilmesi için kimlik doğrulamasından geçmesi gerekmekte olup, şu anda toplam kilitli değer 114 milyon dolara ulaşmıştır.
$OUSG, Ondo tokenizasyon fonu tarafından ihraç edilmiştir. Yatırımcılar, bir likidite sağlayıcısı olarak USDC yatırır, Ondo tokenizasyon fonu, fonları bir kripto para borsası aracılığıyla bir aracı kuruma fiat para cinsinden yatırır ve bu aracı kurum ETF satın alır. Yeni kazançlar yeniden yatırılacak ve böylece otomatik olarak daha yüksek bir bileşik getiri oranı elde edilecektir.
2.3 Tokenize Para Piyasası Fonu $OMMF
$OMMF, ABD doları ile bağlantılı bir para piyasası fonudur ve görece düşük risk taşımaktadır. Şu anda hakkında sınırlı bilgi bulunmasına rağmen, bunun rebase modeline dayalı, tokenleştirilmiş ve düzenleyici gerekliliklere uygun bir para piyasası fonu olduğu tahmin edilebilir.
Flux Finance, Ondo ekibi tarafından Compound V2 üzerinde geliştirilen merkeziyetsiz bir borç verme protokolüdür; temel prensibi Compound'a benzer.
Ondo ön uç ürünlerinin izin gerektirmesi nedeniyle, Ondo arka uçta DeFi protokolü Flux Finance ile iş birliği yaparak OUSG gibi izin gerektiren tokenler için USDC, USDT, DAI, FRAX teminatlı kredi hizmeti sunmaktadır. Kredilendirme protokolünün diğer tarafı izinsizdir, herhangi bir DeFi kullanıcısı katılabilir.
18 Ocak itibarıyla, Ondo'nun toplam kilitli değeri 179 milyon ABD doları, borç verme protokolü Flux Finance'in toplam kilitli değeri 24.32 milyon ABD doları ve borç miktarı 14.11 milyon ABD doları olarak ulaşmıştır.
Üç, Ondo Finance'in Borsa Yolculuğu
3.1 Finansman Süreci
Ondo, 2021 yılında iki eski Goldman Sachs çalışanı tarafından kuruldu. Kurucu Pinku Surana, Goldman Sachs teknoloji ekibinin başkan yardımcısıydı ve şirketin blok zinciri Ar-Ge ekibini yönetti. Ekip üyeleri, Goldman Sachs, Fortress Investment, Bridgewater gibi geleneksel finans kurumlarında ve birçok tanınmış blok zinciri projesinde zengin deneyime sahiptir.
Ağustos 2021'de, Ondo 4 milyon dolarlık bir tohum turu finansmanı tamamladı, bu tura tanınmış bir risk sermayesi şirketi liderlik etti ve birçok kripto para yatırım kurumu da katıldı. Ayrıca, Aave kurucusu, Quantstamp kurucusu ve bir borsa eski yatırım müdürü gibi isimler de bu finansman turuna melek yatırımcı olarak katıldılar.
Nisan 2022'de, Ondo 20 milyon dolarlık A serisi finansmanını tamamladı. Bu finansman turu, iki tanınmış girişim sermayesi şirketi tarafından ortaklaşa yönetildi ve birçok tanınmış kripto para yatırım kurumu ve ticaret şirketi de katıldı.
12 Mayıs 2022'de, Ondo, token ihraç platformu aracılığıyla 10 milyon ABD dolardan fazla ICO finansmanı tamamladı ve token sayısı toplamın %2'sini oluşturdu. 3 milyon ONDO, 0.03 ABD doları fiyatla satıldı, 1 yıl kilitlenme süresi var, kilit açıldıktan sonra 18 ay içinde lineer olarak serbest bırakılacak; 17 milyon ONDO, 0.055 ABD doları fiyatla satıldı, 1 yıl kilitlenme süresi var, kilit açıldıktan sonra 6 ay içinde lineer olarak serbest bırakılacak.
3.2 Token Ekonomik Modeli
Ondo Vakfı'nın önerisine göre: ONDO'nun toplam arzı 10 milyar adettir ve başlangıçta dolaşımda olan miktar yaklaşık %14.3'tür. %85'ten fazla ONDO tokeni hala kilitli olacak ve bu kilitli tokenler başlangıç tokenlerinin açılmasından sonraki 12, 24, 36, 48 ve 60. aylarda kademeli olarak açılacaktır.
Özel yatırımcıların (ICO turu yatırımcıları hariç) ve ana katkıda bulunanların tokenleri en az 12 ay boyunca kilitli kalacak ve sonraki dört yıl boyunca (toplam beş yıl) kademeli olarak serbest bırakılacak. ICO turu yatırımcılarının (yüzde 2) tokenleri tamamen serbest bırakılacak, bu nedenle tokenleri başlangıçta dolaşımdaki arzın büyük bir kısmını oluşturacak.
Token dağılımı şöyledir: ICO turu yatırımcıları (%2), ekosistem teşviki (%52.1), protokol geliştirme (%33), özel yatırımcılar (%12.9).
Dört, Sonuç
Ondo projesi ekibinin seçkin geçmişi ve üst düzey sermaye desteği, onu RWA ABD tahvilleri alanındaki konumunu pekiştiriyor. Proje, uyumluluğa önem veriyor ve birçok denetimden geçti, $USDY'nin ticaret yapısı olgun modellerden alınmıştır. Sadece basit ürün tanımları olan bazı projelere kıyasla, Ondo'nun temeli daha sağlam.
Ondo, erken dönemde RWA ABD tahvili pazarına odaklanarak özgün bir vizyon sergiledi. ABD tahvilleri, düşük riskli, istikrarlı getirileri ve genişletilebilir varlıkları ile şu anda RWA alanının en büyük kazananıdır ve gelecekte geniş bir gelişim alanına sahiptir. Bu, bazı projelerin kredi varlıklarından RWA'ya geçiş sürecinden daha akıcıdır.
Ancak, Ondo da zorluklarla karşı karşıya. Bir yandan, 2023 Eylül'de piyasaya sürülen gelir getiren stabil coin projeleri gibi sektördeki benzerlerinden gelen yoğun rekabet var; bu projelerin sadece 4 ay içinde toplam kilitli değerinin Ondo'yu geçtiği görülüyor. Öte yandan, Ondo'nun mevcut ürün yelpazesi oldukça sınırlı; tek ürünleri olan ABD tahvili RWA ürünü ve gelir getiren stabil coin ürünlerinin giriş engeli de çok yüksek değil. Daha fazla kanal açmanın veya daha çekici ürünler sunmanın yolları merakla bekleniyor.
Elbette, uzun bir kilitlenme süresine sahip ekiplerin ve yatırımcıların token teşvikleriyle bir büyüme döngüsü yaratıp yaratamayacakları da dikkat edilmesi gereken bir nokta.
Amerikan tahvilleri RWA dışında, Ondo'nun diğer alanlarda da atılımlar ve yenilikler yapması gerekiyor.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
19 Likes
Reward
19
6
Repost
Share
Comment
0/400
YieldHunter
· 7h ago
meh... başka bir getiri oyunu ama dürüst olmak gerekirse tvl 100m'e ulaştığında girmeyi düşünebilirim
Ondo Finance: RWA alanında yükselen yeni bir yıldız ve Token'ının listelenmesi öncesi
Ondo Finance:RWA alanındaki öncüsü
Ayı piyasasındaki yüksek getiri projelerinin sürdürülemezliğinin ortaya çıkması ve merkeziyetsiz finans alanındaki toplam kilitli değerinin büyük ölçüde azalmasıyla birlikte, gerçek dünya varlıklarının (RWA) anlatısı giderek daha fazla ilgi görmeye başladı. Pazar, düşük riskli, istikrarlı getiri ve ölçeklenebilir varlıklar olan ABD Hazine tahvilleri gibi gerçek dünya varlıklarına odaklanıyor.
Ondo Finance, bu bağlamda yükselen RWA öncü projelerinden biridir. Yakın zamanda, Ondo Vakfı 18'inde ONDO tokenlarının dolaşımını serbest bırakacağını açıkladı. Ardından, tanınmış bir ticaret platformu Ondo Finance'ı (ONDO) listeleme planına dahil etti. Bu kararın Ondo Finance ekosistemine daha fazla teşvik ve likidite sağlaması bekleniyor.
Önceki makalelerde Ondo Finance'den bahsedilmiş olsa da, bu sefer bu RWA alanındaki önde gelen projeyi kapsamlı bir şekilde ele alma fırsatını yakalayabiliriz.
1. Ondo Finance Genel Görünümü
Ondo Finance, RWA tokenizasyonuna odaklanan bir protokoldür ve 2023 yılının Ocak ayında Ondo v2 sürümünün tokenleştirilmiş ABD tahvili fonunu piyasaya sürmüştür. Bu, geniş yatırımcı kitlesine kurumsal düzeyde yatırım fırsatları sunmayı hedeflemektedir. Ondo, düşük riskli, istikrarlı getiri sağlayan ve ölçeklenebilir fon ürünlerini (örneğin ABD Hazine tahvilleri, para piyasası fonları vb.) blok zincirine entegre ederek, zincir üzerindeki yatırımcılara stabilize edilmiş paranın ötesinde başka bir seçenek sunmaktadır. Bu, sahiplerin değil, émisyoncuların, temel varlıkların getirilerinin büyük bir kısmını elde etmesini sağlamaktadır.
Verilere göre, RWA ABD hazine tahvilleri alanındaki toplam piyasa değeri, başlangıçta 1.1 milyar dolardan 8.63 milyar dolara fırladı (bu, belirli bir büyük projenin 20 milyar dolardan fazla RWA ABD hazine tahvili ölçeğini içermiyor). Bu alanda, Ondo'nun RWA ABD hazine tahvili pazarındaki ölçeği 1.25 milyar dolara ulaşarak üçüncü sırada yer aldı, yalnızca iki büyük ABD hazine fonunun arkasında.
İki, Ondo Finance'ın tokenleştirilmiş ürünleri
Ondo, fonları tokenleştirerek $OUSG tokenleştirilmiş ABD tahvilleri ve $OMMF tokenleştirilmiş para piyasası fonu ürünlerini piyasaya sürdü ve stabilcoin sahiplerinin tahvillere ve ABD tahvillerine yatırım yapmalarına olanak tanıdı. Yatırımcılar, tokenleştirilmiş fonun mülkiyet belgesini alacaklar ve Ondo, her yıl %0,15 yönetim ücreti alacak.
Ağustos 2023'te, Ondo kısa vadeli ABD Hazine tahvilleri ile banka vadesiz mevduatlarını teminat olarak kullanan tokenleştirilmiş tahvil projesi – $USDY getiri sağlayan stabilcoin'i tanıttı. Geleneksel stabilcoin'lere kıyasla, USDY'nin yeniliği, küresel yatırımcılara dolar cinsinden değer saklama ve dolar getirisi sağlama imkanı sunmasıdır ve bu işlem için izin gerektirmez.
Regülasyon uyumluluğu gereklilikleri nedeniyle, tokenleştirilmiş fon ürünleri yalnızca kimlik doğrulaması yapılmış müşterilere sunulabilir. Bu amaçla, Ondo, $OUSG gibi lisans gerektiren tokenler için stabilcoin teminatlı kredi hizmeti sunmak üzere DeFi protokolü Flux Finance ile iş birliği yaptı ve protokolün arka ucunda lisanssız katılım sağladı.
2.1 Faiz Getiren Stabil Para Birimi $USDY
$USDY, ABD dışında yaşayan bireyler ve kurumlar için tasarlanmış bir dolar getirisi ürünüdür, temel varlıkları kısa vadeli Amerikan tahvilleri ve banka vadesiz mevduatlardır. Yatırımcıların katılabilmesi için kimlik doğrulamasından geçmeleri gerekmektedir ve dolar bazında Amerikan tahvili getirisi elde edebilirler. Şu anda toplam kilitlenmiş değeri 65.37 milyon dolara ulaşmıştır.
$USDY, Ondo USDY LLC tarafından bağımsız olarak ihraç edilmiştir. Bu, varlıklarının/özsermayesinin teminat olarak kullanıldığı iflas ayrımı yapılmış bağımsız bir özel amaçlı kuruluştur ve $USDY sahipleri, bir tröst aracılığıyla nihai yararlanıcı olarak belirlenmiştir.
2.2 Tokenleştirilmiş ABD Tahvilleri Fonu $OUSG
$OUSG, küresel kurumsal kullanıcılar için tasarlanmış bir tokenleştirilmiş ABD tahvil fonudur ve altında yatan varlık kısa vadeli devlet tahvilleri ETF'sidir. Yatırımcıların katılabilmesi için kimlik doğrulamasından geçmesi gerekmekte olup, şu anda toplam kilitli değer 114 milyon dolara ulaşmıştır.
$OUSG, Ondo tokenizasyon fonu tarafından ihraç edilmiştir. Yatırımcılar, bir likidite sağlayıcısı olarak USDC yatırır, Ondo tokenizasyon fonu, fonları bir kripto para borsası aracılığıyla bir aracı kuruma fiat para cinsinden yatırır ve bu aracı kurum ETF satın alır. Yeni kazançlar yeniden yatırılacak ve böylece otomatik olarak daha yüksek bir bileşik getiri oranı elde edilecektir.
2.3 Tokenize Para Piyasası Fonu $OMMF
$OMMF, ABD doları ile bağlantılı bir para piyasası fonudur ve görece düşük risk taşımaktadır. Şu anda hakkında sınırlı bilgi bulunmasına rağmen, bunun rebase modeline dayalı, tokenleştirilmiş ve düzenleyici gerekliliklere uygun bir para piyasası fonu olduğu tahmin edilebilir.
2.4 Flux Finance, izinsiz yatırım sorununu çözüyor.
Flux Finance, Ondo ekibi tarafından Compound V2 üzerinde geliştirilen merkeziyetsiz bir borç verme protokolüdür; temel prensibi Compound'a benzer.
Ondo ön uç ürünlerinin izin gerektirmesi nedeniyle, Ondo arka uçta DeFi protokolü Flux Finance ile iş birliği yaparak OUSG gibi izin gerektiren tokenler için USDC, USDT, DAI, FRAX teminatlı kredi hizmeti sunmaktadır. Kredilendirme protokolünün diğer tarafı izinsizdir, herhangi bir DeFi kullanıcısı katılabilir.
18 Ocak itibarıyla, Ondo'nun toplam kilitli değeri 179 milyon ABD doları, borç verme protokolü Flux Finance'in toplam kilitli değeri 24.32 milyon ABD doları ve borç miktarı 14.11 milyon ABD doları olarak ulaşmıştır.
Üç, Ondo Finance'in Borsa Yolculuğu
3.1 Finansman Süreci
Ondo, 2021 yılında iki eski Goldman Sachs çalışanı tarafından kuruldu. Kurucu Pinku Surana, Goldman Sachs teknoloji ekibinin başkan yardımcısıydı ve şirketin blok zinciri Ar-Ge ekibini yönetti. Ekip üyeleri, Goldman Sachs, Fortress Investment, Bridgewater gibi geleneksel finans kurumlarında ve birçok tanınmış blok zinciri projesinde zengin deneyime sahiptir.
Ağustos 2021'de, Ondo 4 milyon dolarlık bir tohum turu finansmanı tamamladı, bu tura tanınmış bir risk sermayesi şirketi liderlik etti ve birçok kripto para yatırım kurumu da katıldı. Ayrıca, Aave kurucusu, Quantstamp kurucusu ve bir borsa eski yatırım müdürü gibi isimler de bu finansman turuna melek yatırımcı olarak katıldılar.
Nisan 2022'de, Ondo 20 milyon dolarlık A serisi finansmanını tamamladı. Bu finansman turu, iki tanınmış girişim sermayesi şirketi tarafından ortaklaşa yönetildi ve birçok tanınmış kripto para yatırım kurumu ve ticaret şirketi de katıldı.
12 Mayıs 2022'de, Ondo, token ihraç platformu aracılığıyla 10 milyon ABD dolardan fazla ICO finansmanı tamamladı ve token sayısı toplamın %2'sini oluşturdu. 3 milyon ONDO, 0.03 ABD doları fiyatla satıldı, 1 yıl kilitlenme süresi var, kilit açıldıktan sonra 18 ay içinde lineer olarak serbest bırakılacak; 17 milyon ONDO, 0.055 ABD doları fiyatla satıldı, 1 yıl kilitlenme süresi var, kilit açıldıktan sonra 6 ay içinde lineer olarak serbest bırakılacak.
3.2 Token Ekonomik Modeli
Ondo Vakfı'nın önerisine göre: ONDO'nun toplam arzı 10 milyar adettir ve başlangıçta dolaşımda olan miktar yaklaşık %14.3'tür. %85'ten fazla ONDO tokeni hala kilitli olacak ve bu kilitli tokenler başlangıç tokenlerinin açılmasından sonraki 12, 24, 36, 48 ve 60. aylarda kademeli olarak açılacaktır.
Özel yatırımcıların (ICO turu yatırımcıları hariç) ve ana katkıda bulunanların tokenleri en az 12 ay boyunca kilitli kalacak ve sonraki dört yıl boyunca (toplam beş yıl) kademeli olarak serbest bırakılacak. ICO turu yatırımcılarının (yüzde 2) tokenleri tamamen serbest bırakılacak, bu nedenle tokenleri başlangıçta dolaşımdaki arzın büyük bir kısmını oluşturacak.
Token dağılımı şöyledir: ICO turu yatırımcıları (%2), ekosistem teşviki (%52.1), protokol geliştirme (%33), özel yatırımcılar (%12.9).
Dört, Sonuç
Ondo projesi ekibinin seçkin geçmişi ve üst düzey sermaye desteği, onu RWA ABD tahvilleri alanındaki konumunu pekiştiriyor. Proje, uyumluluğa önem veriyor ve birçok denetimden geçti, $USDY'nin ticaret yapısı olgun modellerden alınmıştır. Sadece basit ürün tanımları olan bazı projelere kıyasla, Ondo'nun temeli daha sağlam.
Ondo, erken dönemde RWA ABD tahvili pazarına odaklanarak özgün bir vizyon sergiledi. ABD tahvilleri, düşük riskli, istikrarlı getirileri ve genişletilebilir varlıkları ile şu anda RWA alanının en büyük kazananıdır ve gelecekte geniş bir gelişim alanına sahiptir. Bu, bazı projelerin kredi varlıklarından RWA'ya geçiş sürecinden daha akıcıdır.
Ancak, Ondo da zorluklarla karşı karşıya. Bir yandan, 2023 Eylül'de piyasaya sürülen gelir getiren stabil coin projeleri gibi sektördeki benzerlerinden gelen yoğun rekabet var; bu projelerin sadece 4 ay içinde toplam kilitli değerinin Ondo'yu geçtiği görülüyor. Öte yandan, Ondo'nun mevcut ürün yelpazesi oldukça sınırlı; tek ürünleri olan ABD tahvili RWA ürünü ve gelir getiren stabil coin ürünlerinin giriş engeli de çok yüksek değil. Daha fazla kanal açmanın veya daha çekici ürünler sunmanın yolları merakla bekleniyor.
Elbette, uzun bir kilitlenme süresine sahip ekiplerin ve yatırımcıların token teşvikleriyle bir büyüme döngüsü yaratıp yaratamayacakları da dikkat edilmesi gereken bir nokta.
Amerikan tahvilleri RWA dışında, Ondo'nun diğer alanlarda da atılımlar ve yenilikler yapması gerekiyor.