Makro Haftalık Rapor: Pazar Düzenlemeleri Devam Ediyor, Dönüm Noktası Ne Zaman Geliyor?
1. Bu Haftaki Makro Gözden Geçirme
1. Pazar genel performansı
Bu hafta piyasa hâlâ çoklu beklenti oyun aşamasında, temel ticaret mantığı ABD Merkez Bankası'nın faiz indirim beklentilerine ve ABD ekonomik büyümesindeki yavaşlamaya odaklanıyor. Yatırımcılar riskli varlıkların fiyatlandırmasında aşamalı bir ayarlamaya girdi.
ABD borsa endeksleri belirgin bir düzeltme yaşadı, Dow Jones Sanayi Ortalaması, Nasdaq Endeksi ve Russell 2000 Endeksi hepsi düştü. Kamu hizmetleri sektörü, savunma varlıklarına yönelimi yansıtan tek artış gösteren sektör oldu. VIX volatilite endeksi 20'nin üzerinde kalmaya devam ediyor, bu da piyasa duygusunun önceki aşırı iyimserliğin bir düzeltmesi olduğunu gösteriyor.
Mal ürünleri açısından, altın 3000 dolar/onsu aşarak tarihî bir zirveye ulaştı ve bu da güvenli liman talebinin sürekli arttığını gösteriyor. Bakır fiyatları %3,9 artarak, imalat sanayi talebinin hâlâ destek bulduğunu göstermekte. Enerji piyasasında farklılaşma görülüyor; ham petrol fiyatları nispeten istikrarlı, ancak vadeli işlem net pozisyonları azalmış durumda, bu da piyasanın küresel talep artışı beklentisinin zayıf olduğunu ima ediyor.
Kripto para piyasası genel olarak ABD borsa ile senkronize bir düzeltme durumunda kalmaya devam ediyor. Bitcoin'in dalgalanması daralıyor, kısa vadeli satış baskısı hafifliyor. Altcoinler zayıf bir performans sergiliyor ve piyasa risk iştahının azaldığını gösteriyor. Stablecoin piyasa değeri büyümeye devam ediyor, ancak net girişler yavaşlıyor, bu da piyasa likiditesinin temkinli hale geldiğini gösteriyor.
2. Ekonomi verileri analizi
CPI ve PPI verileri beklenenden düşük çıktı, bu da piyasanın yıl içinde Fed'in faiz indirimine yönelik beklentilerini güçlendirdi. Ancak, Michigan Üniversitesi tüketici enflasyon beklentileri ilk verisi ise yükseliş gösterdi, ancak belirgin bir partizan ayrışma mevcut. Bu "gerçek enflasyonun soğuması" ile "enflasyon beklentilerinin ayrışması" arasındaki çifte sinyal, piyasa duyarlılığı üzerinde karmaşık bir etki yarattı.
3. Likidite ve faiz oranı piyasasındaki değişiklikler
Geniş anlamda likidite açısından, son iki haftada marjinal bir artış eğilimi gözlemleniyor. ABD Hazine Bakanlığı'nın TGA hesabından çıkışlar ana neden. Fed'in indirim penceresi kullanımında devam eden bir düşüş, mevcut makro likiditenin genel olarak istikrara yöneldiğini gösteriyor.
Faiz oranları piyasasında, federal fon vadeli işlemleri neredeyse Mart ayında bir faiz indirim olasılığını fiyatlamıyor. 6 aylık vadeli faiz oranları ve devlet tahvili getiri eğrisi, bu yıl 2-3 kez faiz indirimi olasılığının devam ettiğini gösteriyor. Kısa vadeli getiriler önemli ölçüde düşerken, uzun vadeli getiriler görece istikrarlı kalıyor, bu da piyasanın Federal Rezerv'in gelecekteki faiz indirimlerini yavaş yavaş fiyatladığını gösteriyor.
Dikkate değer olan, kurumsal kredi farklarının genişlemesidir. Kuzey Amerika yatırım dereceli kredi temerrüt takasları bu hafta %7'den fazla yükseldi. ABD egemen CDS'leri ve yüksek getirili tahvil kredi temerrüt takasları da farklı oranlarda yükseldi. Bu, piyasanın ABD tahvillerinin sürdürülebilirliği ve kurumsal kredi riskine ilişkin endişelerinin arttığını yansıtıyor.
İki, Gelecek Haftanın Makro Görünümü
Piyasa şu anda üçlü bir çelişki döneminde: enflasyon düşüyor ama beklentiler yükseliyor, kredi riski artıyor ama ekonomi henüz daralmıyor, likidite marjinal olarak gevşiyor ama politika sınırlı. Piyasa duyarlılığı hala panik aralığından kurtulmuş değil, gümrük politikası belirsizliği piyasa istikrar beklentileri üzerinde baskı oluşturuyor.
Strateji Önerisi
Küresel borsa: Savunma odaklı, yanlış değerlendirme fırsatlarına dikkat edin
Yüksek β varlık tahsisini azaltın, savunma sektörlerini artırın
Yüksek temettü ve istikrarlı nakit akışına sahip mavi çip hisselerine odaklanın
Uygun şekilde Avrasya pazar dağılımını artırın
Kripto Pazar: BTC uzun vadede hala yerleştirme değeri taşıyor, alternatif coin riskini azaltıyor
BTC'yi tutmaya veya dipten alım yapmaya devam edebilirsiniz
Diğer kripto varlıklarının risk maruziyetini azaltmak
Stabilcoin para akışına dikkat et
Kredi Piyasası: Kredi farklarının genişlemesine dikkat edin, borç riski artabilir.
Yüksek kaldıraçlı kurumsal tahvillere dikkat edin
Yüksek dereceli tahviller ve ABD orta-uzun vadeli hazine bonoları tahsisini artırmak
ABD tahvili açık sorunlarının etkilerine dikkat edin
Genel olarak, piyasa hala yeni bir denge noktası arayışında, yatırımcıların temkinli olmaları ve potansiyel nitelikli varlıkların yanlış değerlenme fırsatlarını değerlendirmeleri gerekiyor. Gelecek hafta FOMC toplantısı piyasanın odak noktası olacak, ana rekabet noktası ise nokta grafiğinin sunduğu faiz indirim sayısı beklentisi ve Fed'in QT'yi durdurup durdurmayacağıdır.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
7 Likes
Reward
7
3
Repost
Share
Comment
0/400
PoolJumper
· 5h ago
Hadi gidelim, hadi gidelim, herkes çekildi, Ayı Piyasası geliyor.
View OriginalReply0
ZKSherlock
· 5h ago
aslında... bu piyasa düzeltmeleri, doğrusu sıfır bilgi kanıtı doğrulaması gibi, öngörülebilir bir stokastik modele uyar.
Pazar çoklu beklenti oyunları, riskli varlıklar aşamalı bir düzeltmeye girdi.
Makro Haftalık Rapor: Pazar Düzenlemeleri Devam Ediyor, Dönüm Noktası Ne Zaman Geliyor?
1. Bu Haftaki Makro Gözden Geçirme
1. Pazar genel performansı
Bu hafta piyasa hâlâ çoklu beklenti oyun aşamasında, temel ticaret mantığı ABD Merkez Bankası'nın faiz indirim beklentilerine ve ABD ekonomik büyümesindeki yavaşlamaya odaklanıyor. Yatırımcılar riskli varlıkların fiyatlandırmasında aşamalı bir ayarlamaya girdi.
ABD borsa endeksleri belirgin bir düzeltme yaşadı, Dow Jones Sanayi Ortalaması, Nasdaq Endeksi ve Russell 2000 Endeksi hepsi düştü. Kamu hizmetleri sektörü, savunma varlıklarına yönelimi yansıtan tek artış gösteren sektör oldu. VIX volatilite endeksi 20'nin üzerinde kalmaya devam ediyor, bu da piyasa duygusunun önceki aşırı iyimserliğin bir düzeltmesi olduğunu gösteriyor.
Mal ürünleri açısından, altın 3000 dolar/onsu aşarak tarihî bir zirveye ulaştı ve bu da güvenli liman talebinin sürekli arttığını gösteriyor. Bakır fiyatları %3,9 artarak, imalat sanayi talebinin hâlâ destek bulduğunu göstermekte. Enerji piyasasında farklılaşma görülüyor; ham petrol fiyatları nispeten istikrarlı, ancak vadeli işlem net pozisyonları azalmış durumda, bu da piyasanın küresel talep artışı beklentisinin zayıf olduğunu ima ediyor.
Kripto para piyasası genel olarak ABD borsa ile senkronize bir düzeltme durumunda kalmaya devam ediyor. Bitcoin'in dalgalanması daralıyor, kısa vadeli satış baskısı hafifliyor. Altcoinler zayıf bir performans sergiliyor ve piyasa risk iştahının azaldığını gösteriyor. Stablecoin piyasa değeri büyümeye devam ediyor, ancak net girişler yavaşlıyor, bu da piyasa likiditesinin temkinli hale geldiğini gösteriyor.
2. Ekonomi verileri analizi
CPI ve PPI verileri beklenenden düşük çıktı, bu da piyasanın yıl içinde Fed'in faiz indirimine yönelik beklentilerini güçlendirdi. Ancak, Michigan Üniversitesi tüketici enflasyon beklentileri ilk verisi ise yükseliş gösterdi, ancak belirgin bir partizan ayrışma mevcut. Bu "gerçek enflasyonun soğuması" ile "enflasyon beklentilerinin ayrışması" arasındaki çifte sinyal, piyasa duyarlılığı üzerinde karmaşık bir etki yarattı.
3. Likidite ve faiz oranı piyasasındaki değişiklikler
Geniş anlamda likidite açısından, son iki haftada marjinal bir artış eğilimi gözlemleniyor. ABD Hazine Bakanlığı'nın TGA hesabından çıkışlar ana neden. Fed'in indirim penceresi kullanımında devam eden bir düşüş, mevcut makro likiditenin genel olarak istikrara yöneldiğini gösteriyor.
Faiz oranları piyasasında, federal fon vadeli işlemleri neredeyse Mart ayında bir faiz indirim olasılığını fiyatlamıyor. 6 aylık vadeli faiz oranları ve devlet tahvili getiri eğrisi, bu yıl 2-3 kez faiz indirimi olasılığının devam ettiğini gösteriyor. Kısa vadeli getiriler önemli ölçüde düşerken, uzun vadeli getiriler görece istikrarlı kalıyor, bu da piyasanın Federal Rezerv'in gelecekteki faiz indirimlerini yavaş yavaş fiyatladığını gösteriyor.
Dikkate değer olan, kurumsal kredi farklarının genişlemesidir. Kuzey Amerika yatırım dereceli kredi temerrüt takasları bu hafta %7'den fazla yükseldi. ABD egemen CDS'leri ve yüksek getirili tahvil kredi temerrüt takasları da farklı oranlarda yükseldi. Bu, piyasanın ABD tahvillerinin sürdürülebilirliği ve kurumsal kredi riskine ilişkin endişelerinin arttığını yansıtıyor.
İki, Gelecek Haftanın Makro Görünümü
Piyasa şu anda üçlü bir çelişki döneminde: enflasyon düşüyor ama beklentiler yükseliyor, kredi riski artıyor ama ekonomi henüz daralmıyor, likidite marjinal olarak gevşiyor ama politika sınırlı. Piyasa duyarlılığı hala panik aralığından kurtulmuş değil, gümrük politikası belirsizliği piyasa istikrar beklentileri üzerinde baskı oluşturuyor.
Strateji Önerisi
Küresel borsa: Savunma odaklı, yanlış değerlendirme fırsatlarına dikkat edin
Kripto Pazar: BTC uzun vadede hala yerleştirme değeri taşıyor, alternatif coin riskini azaltıyor
Kredi Piyasası: Kredi farklarının genişlemesine dikkat edin, borç riski artabilir.
Genel olarak, piyasa hala yeni bir denge noktası arayışında, yatırımcıların temkinli olmaları ve potansiyel nitelikli varlıkların yanlış değerlenme fırsatlarını değerlendirmeleri gerekiyor. Gelecek hafta FOMC toplantısı piyasanın odak noktası olacak, ana rekabet noktası ise nokta grafiğinin sunduğu faiz indirim sayısı beklentisi ve Fed'in QT'yi durdurup durdurmayacağıdır.