BTCFi ekosisteminin gelişiminde yeni eğilimler: Varlık biriktirme stratejisi analizi

Son zamanlarda BTCFi anlatısının evrimi ile birlikte, Bitcoin varlıklarının zincir üzerindeki likiditesi, büyük ekosistemler ve protokoller için odak noktası haline geliyor. Bitcoin, statik değer saklama işlevinden, daha fazla zincir üzerindeki kazanç senaryolarına katılabilen bir varlık haline dönüşüyor ve tüm DeFi ekosistemindeki uygulama potansiyeli artıyor.

Core, BOB ve Corn, ikinci yarıda BTCFi alanındaki temsilci büyüme örnekleridir: Core, büyüme dönemindeki büyük hacimli BTC LST varlıklarını kullanarak güç kazanıyor; Corn, Pendle ile işbirliği yaparak puan türev oyunlarını hızlıca piyasaya sürerek büyüme pazarını ele geçiriyor; BOB ise zengin ekosistem ve likit staking hizmetleri ile likiditeyi çekiyor. Her ekosistem, "getiri sağlama" etrafında gerçekleştirdiği bir dizi hareketle BTC varlıklarının likiditesini büyük ölçüde artırmıştır.

1. Arka Plan

1.1 BTC varlık zincirinde akış yolu

BTC ve onun bağlı varlıklarının zincir üzerindeki akış yönü üç seviyeye ayrılabilir:

• Birinci kat: Yerel BTC
• İkinci kat:
  1. merkezi yönetim altında çıkarılan paketlenmiş BTC
  2. BTC L2 ve SideChain üzerinde çalışan haritalama varlıkları
  3. likidite teminatı BTC
• Üçüncü kat: Çeşitli alt akış DeFi senaryolarındaki BTC türev varlıkları

1.2 BTC varlık piyasa durumu

BTC teminatlı varlıkların Ethereum, Arbitrum ve BNB ağlarındaki dağıtım durumundan görülebileceği gibi, merkeziyetsiz yönetimle gerçekleştirilen paketlenmiş BTC hâlâ pazar payının büyük bir kısmını elinde bulunduruyor; WBTC ve BTCB toplamda BTC teminatlı varlıkların dolaşımının %75'inden fazlasını oluşturuyor. Ayrıca, LBTC ve SolvBTC.BBN gibi BTC LST'ler son birkaç ay içinde BTC (re) staking anlatısının etkisiyle hızlı bir şekilde büyüyerek BTC teminatlı varlıklar pazarında yeni bir güç haline geldi.

En yüksek konsensus ve piyasa değerine sahip varlık olan BTC'nin, teminat tokeni olarak ana uygulama alanı borç verme protokollerinde yoğunlaşmaktadır. En büyük hacme sahip WBTC ve BTCB açısından, her iki varlığın en büyük alt uygulamaları sırasıyla Aave v3 ve Venus protokollerinde yer almakta, TVL her birinin toplam arzının %20'sinden fazlasını oluşturmaktadır. Bu, büyük fonların BTCFi alanındaki nispeten stabil getiriler için talebini yansıtmaktadır.

Şu anda BTC LST'nin piyasa toplamı yaklaşık 25.1K BTC'dir, bunların %70'inden fazlasını Lombard ve Solv Protocol gibi iki büyük protokol elinde bulundurmaktadır. BTC LST'nin benimsenmesi ve çıkarılması, her bir zincir üzerindeki BTC varlıklarının akışını ve birikimini doğrudan etkilemektedir. Bu bağlamda, Solv'in her bir zincirin TVL'si üzerindeki etkisi özellikle belirgindir; Core ve Scroll'a sırasıyla 309.7 milyon $ ve 177.8 milyon $ net giriş sağlamış, bu iki zincirin varlık ölçeğini önemli ölçüde artırmıştır.

Merkezi yönetim modeliyle ihraç edilen paketlenmiş BTC'ye kıyasla, BTC LST gelir getiren bir varlık olarak daha zengin uygulama senaryolarını genişletmiştir. Borç verme protokollerinin yanı sıra, puan ticaret piyasası BTC LST için bir diğer önemli aşağı akış uygulaması haline gelmiştir. Avalon ve Pendle, sırasıyla "borç verme" ve "puan türev piyasası" alanında BTC LST için en fazla fon biriken protokollerdir ve BTCFi ile BTC staking anlatısının gelişimiyle birlikte karşılıklı kazanç sağlanmaktadır.

2. BTCFi ekosisteminin varlık birikim stratejisi

2.1 Core: Artan varlıklar ve token teşvikleriyle çift motorlu ekosistem büyümesine odaklanma

Core, BTC tarafından desteklenen bir L1 genişletme çözümüdür. Kullanıcılar, BTC'yi transfer etmeden veya paketlemeden, kayıtsız Bitcoin staking ile pasif gelir elde edebilirler. 2024 Nisan'ında piyasaya sürülmesinden bu yana Core üzerinde 7,500'den fazla BTC stake edilmiştir ve BTC'nin güvenliği sayesinde Core'un ağ güvenliği korunmuştur. 2024 Temmuz'unda Core, BTC ve CORE çift staking mekanizmasını tanıttı. Kullanıcılar, risksiz temel gelir elde etmek için BTC stake edebildiği gibi, ek ödüller almak için yerel token CORE'u da stake edebilirler. Ödüllerin dağıtımı, CORE'un stake edilen miktarı ve staking süresi ile bağlantılı olacaktır. Çift staking mekanizması tanıtıldığından beri, Core'un TVL büyümesine daha fazla ivme kazandırmıştır.

Bugün, Core'un TVL'si $591.5M'a ulaşmış durumda, altı aylık büyüme oranı %4757.9 ile TVL sıralamasında 16. sıraya yerleşti. Core TVL'sindeki büyüme birkaç anahtar noktayı göstermektedir: Haziran ayında, yerel borç verme protokolü Colend'in piyasaya sürülmesi ve Solv Protocol ile türev varlıkların entegrasyonu, o ay $51.1M'lık bir TVL artışını tetikledi ve %202.2'lik bir büyüme sağladı. Temmuz ayında, çift stake mekanizmasının tanıtımı yeni fon akışlarını teşvik etti ve o ay $92.6M'lık bir TVL artışı sağladı, bu da %121.3'lük bir büyümeye yol açtı. Ağustos ayında, BTC Restaking lider protokolü Pell Network'ün Core'a entegrasyonu daha büyük ölçekli bir fon birikimini tetikledi.

Core TVL'nin büyümesi esasen aşağıdaki birkaç faktörden kaynaklanmaktadır: ( BTC temelli varlıkların artan pazarına odaklanarak ekosistem likiditesini artırmak, hızla büyüyen Solv türev varlıklarını çekmek ) Colend gibi yerel protokoller inşa etmek ve Pell Network gibi projelerle hızlı entegrasyon sağlamak, kapsamlı bir ekosistem uygulaması oluşturmak ( yerel token CORE'un airdrop'u ve piyasa performansı ile teşvik yapısını desteklemek, çok boyutlu bir ekosistem işbirliği etkisi oluşturmuştur.

• Solv türetilmiş varlıklarıyla derin entegrasyon ve iş birliği

SolvBTC.BBN ve SolvBTC, şu anda piyasada beşinci ve altıncı en büyük BTC türev varlıklarıdır; toplam arzı 15.6K BTC'dir ve hala istikrarlı bir büyüme aşamasındadır. Haziran ayından itibaren, SolvBTC Core ekosistemine genişlemiş ve Colend ile Pell Network gibi iki büyük protokolle derin entegrasyon sağlamıştır, bu da o ay $51.1M'lık TVL artışını tetiklemiştir. Şu anda, Solv türev varlıkları Core TVL'sinin %65'ini oluşturmaktadır; bu, yalnızca Core ekosisteminin DeFi modül yapısının temel varlıklara istikrarlı bir getiri sağlama senaryosu sunmasından değil, aynı zamanda Core'un SolvBTC uygulamalarına sağladığı yüksek teşviklerden ve CORE token performansına dayalı airdrop beklentilerinden de kaynaklanmaktadır. Bu, Core'un ekosistem gelişiminin yalnızca kendi BTC yerel staking mekanizması ile sınırlı olmadığını, aynı zamanda tüm ağın etkinliğini ve kilitli miktarını artırmak için kaliteli büyük ölçekli BTC varlıklarını çekme ve teşvik etme üzerine odaklandığını göstermektedir. Solv Protocol ile derin entegrasyon ve işbirliği sayesinde, Core yalnızca TVL'yi artırmakla kalmamış, aynı zamanda zincir üstü DeFi senaryolarına çeşitli likit varlık desteği sağlamıştır.

• Colend ve Pell Network tarafından yönlendirilen BTCFi ekosistem inşası

Colend, Core üzerindeki yerel borç verme protokolüdür ve ekosistemdeki varlık yoğunluğunun çoğunu üstlenmektedir. Haziran ayında SolvBTC'nin tanıtılması ve maksimum teşviklerin sağlanmasından bu yana, TVL'si önemli ölçüde artmıştır. Colend protokolündeki mevcut TVL'nin %85'i Solv Protocol türev varlıklarının akışından gelmektedir ve bu, Solv ile güçlü bir sinerji gösterdiğini ortaya koymaktadır. Ayrıca, Colend, CORE token türev varlıklarının temel uygulama senaryosudur ve $17.4M değerinde wCORE ve $5.2M değerinde stCORE toplamıştır. Colend'in CORE LST'ye sağladığı faiz getiren senaryo, kullanıcıların CORE'yi stake etme istekliliğini artırmada yardımcı olmuş ve aynı zamanda değerini korumak için destek sağlamıştır.

![BeWater Research: "Faiz" duygusuyla harekete geçmek, BTCFi ekosisteminin büyümesinin arkasında ne doğru yapıldı?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-61b26689e6d418f02053b88a94f634f4.webp(

Ayrıca, BTC Restaking, BTC türev varlıklarının stabil staking gelir elde etme senaryosu haline gelmiştir. Ağustos ayında, BTC Restaking'in öncü projesi Pell Network, Core'da lansman yaptıktan sonra hızla ekosistem TVL büyümesini artırdı ve giren varlıklar hala esas olarak Solv Protocol'dan gelmektedir, $108.3M değerinde Solv türev varlıkları birikmiştir. Proje teşvikleri açısından, Pell Network, Core üzerindeki SolvBTC için en yüksek kat sayıda puan ödül desteği sağlarken, Core da Pell Network'e 5X Ignition Drop ödülü sunarak Core ekosisteminde BTC LST'nin Pell Network protokolündeki katılımını ve uygulamasını daha da artırmıştır. Şu ana kadar, Pell Network'ün toplam TVL'si $271.7M'a ulaşmış olup, bunun neredeyse yarısı Core ekosisteminden gelmektedir.

• Yerel token CORE'un airdrop'u ve piyasa performansıyla desteklenen teşvik yapısı

2024 Mayıs'ında, Core Sparks teşvik programını başlattı. Amacı, zincir üzerindeki katkıda bulunanları ödüllendirerek ekosistemin benimsenmesini ve genişlemesini hızlandırmaktır; şu anda 2. çeyrek sürdürülmektedir. Puan teşviklerine ve belirsiz token dağıtımına dayanan projelerden farklı olarak, Core 2023 yılında yerel token CORE'u piyasaya sürdü ve başarılı bir şekilde ilk airdrop'u tamamlayarak büyük bir topluluk temeli oluşturdu. CORE, ekosistemin yerel token'ı olarak esasen işlem ücretlerini ödemek, ağda stake yapmak, ödül almak ve zincir üzerindeki yönetime katılmak için kullanılmaktadır. Tokenomics tasarımına göre, kullanıcı ödülleri CORE toplam arzının %25,029'unu oluşturmaktadır, toplamda 525.6 milyon adettir. Daha önce, Core Satoshi Uygulaması aracılığıyla ekosistem katılımcılarına büyük miktarda token dağıtarak kullanıcıların ekosisteme uzun vadeli ilgisini ve sürekli katkısını artırmıştır. 2. çeyrek airdrop planı 24.7 milyon CORE'u açığa çıkaracak, bunların 17 milyon adedi katılımcıları ödüllendirmek için kullanılacak ve kullanıcıların Core ekosistemine katılım hevesini devam ettirecektir.

) 2.2 Mısır: Puan türevi oyunlar BTC LST pazar likiditesini etkili bir şekilde çekiyor

Corn, yakın zamanda piyasaya sürülen bir ETH L2 ağıdır. (BTCN)'i gas ücreti ve ekonomik teşvik aracı olarak kullanan karışık tokenizasyonu benimsemektedir. Amacı, kullanıcıların, geliştiricilerin ve likidite sağlayıcılarının çıkarlarını birleştirmektir. Corn'un teşvik mekanizmasının temeli ve modelinin kalbinde veCHAIN modeli bulunmaktadır. CORN token'larının staking'ini yapanlar, ağ ödüllerinin dağılımını belirleyecektir.

Şu anda Corn ana ağı başlatmadı, ancak ortaklaşa başlatılan depozito etkinliği aracılığıyla $425.8M'lık bir fon depolamayı etkili bir şekilde çekti ve bu, zaten çevrimiçi olan Merlin ve BSquared gibi BTC genişleme katmanlarını önemli ölçüde aştı. Bu depozitolar esas olarak LBTC, SolvBTC.BBN, eBTC, PumpBTC, uniBTC gibi birkaç BTC LST ile Pendle'de sunulan havuzda toplanmış durumda ve mevcut toplam TVL'nin %85'ini oluşturuyor.

![BeWater Research: "Faiz" dediklerinde, BTCFi ekosisteminin büyümesinin arkasında ne doğru yapıldı?]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6f4f1a1d1f64a49ea11c757eea6166d3.webp(

Corn'un büyüme stratejileri şunları içerir:

• Pendle ile işbirliği yaparak BTC LST puan türev oyununu yönlendirmek

Puan türev piyasası, BTC LST'nin faiz getiren varlık olarak kullanılmasının ana strateji sahnelerinden biridir. Bu alanın önde gelen protokolü olan Pendle, Eylül ayının başında çeşitli BTC LST'lerin entegrasyonuna öncülük etti. Şu anda, Corn, Pendle ve BTC LST iş birliği, beş büyük BTC LST varlığını desteklemektedir: LBTC )$41.5M TVL, $1.1M 24s Hacim (, SolvBTC.BBN )$97.5M TVL, $300K 24s Hacim (, eBTC )$20.2M TVL, $658.4K 24s Hacim (, PumpBTC )$60.5M TVL, $437K 24s Hacim (, uniBTC )$70.6M TVL, $20.8K 24s Hacim (, BTC LST pazarının toplam miktarının %11.4'ünü çekmiştir ve çoklu iş birliği iyi bir etkileşim etkisi yaratmıştır.

![BeWater Research: "Faiz" haberini duydu, BTCFi ekosisteminin büyümesinin arkasında ne doğru yapıldı?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-466f956fe5644dbe555357a318321c3c.webp(

BTC LST sahipleri için, puan kaldıraç piyasası onlara çeşitli strateji oyunları sunmaktadır, Pendle, BTC LST toplam arzının %10-30'u arasında önemli bir kullanım senaryosu haline gelmiştir. Buna ek olarak, Corn bu havuzlar için maksimum çarpanlı puan teşvikleri sunarak daha fazla sahipleri çekmektedir. Corn için BTC LST, erken aşamasında TVL büyümesini teşvik eden temel katkı faktörüdür. Şu anda bu havuzlar, Corn'un puan madencilik faaliyetlerinde dışsal fayda yaratan tek uygulamadır ve gelecekteki ana ağ lansmanı için bir temel oluşturmaktadır.

• TVL BootStrap Kampanyası

Corn'un mevcut puan madenciliği tasarımında, kullanıcılar 1 $ değerinde varlık yatırdıklarında, her 210 dakikada 1 Kernel puanı alabilirler. Bu yatırımlar her zaman çekilebilir ve herhangi bir ceza veya ücret oluşturmaz, büyük bir esneklik sunar. Bu etkinliğin amacı ise