Aşırı Spekülatif Kapitalizm Çağının Gelmesi

Dünya ekonomisi şu anda özel bir dönemden geçiyor ve geleneksel ekonomik kurallar artık geçerli görünmüyor. Mali ve para politikaları genellikle piyasayı istikrara kavuşturmak için araçlar olarak kullanılırken, artık bu istikrarda çatlaklar belirmeye başladı. Amerika, tam istihdam döneminde bile yüksek bütçe açığı vermeye devam ediyor, faiz oranı %5'te kalıyor ama Bitcoin tarihsel zirvelere yaklaşıyor; hatta "büyüme döneminde" teşvik önlemleri hala sürmekte. Pazar artık temelleri yansıtmıyor, likiditeyi yansıtıyor.

Bu ortamda, Bitcoin'in performansı özellikle dikkat çekici. Artık zayıf bir ekonomi veya faiz indirimi desteğine ihtiyaç duymuyor; aksine, en uygun makro ortam, likidite koşullarının sürekli iyileşmesi olabilir. Küresel M2 para arzı hala yüksek seviyelerde, piyasada fiyatını artırmak için bolca para mevcut. Tarihsel eğilimlere göre, Bitcoin genellikle yarılanmadan sonra 525 ile 530 gün içinde zirveye ulaşıyor; bu, Eylül 2025'in sonlarının kritik bir zaman dilimi olabileceği anlamına geliyor.

Analiz tahminlerine göre, Bitcoin bu döngüde 135.000 ile 150.000 dolar arasında bir seviyeye ulaşabilir. Ancak yukarı yönlü potansiyel, makro politikaların sıkılaşmasıyla sınırlanabilir. Eylül ayında bir toparlanma görülebilir, ardından likidite etkisiyle bir geri çekilme yaşanabilir. Temel faktörlerin bozulduğu ve likiditenin baskın güç haline geldiği bir ortamda, piyasa katılımcıları bu yeni normale uyum sağlamaya çalışıyor.

Makroekonomik Durum Analizi

ABD Ekonomisi: Yavaşlama Belirtileri Belirgin

Son ekonomik veriler, Amerika Birleşik Devletleri'nin ekonomik büyüme ivmesinin bu yılın ilk yarısında belirgin şekilde yavaşladığını göstermektedir. Tüketici davranışları değişiyor, hanehalkı bilanço durumu iyileşmiş olmasına rağmen, kredi kartı kullanımı daralmış durumda ve bu da artan belirsizliği yansıtıyor. Konut alım gücü tarihi bir düşük seviyeye geriledi; ortalama fiyatlı bir konuta sahip olmak, artık orta sınıf gelirinin %53'ünü tüketiyor ve bu da konut sahipliğinin karşılaştığı yapısal engelleri vurguluyor.

Küresel Merkez Bankaları: Politika Yolu Ayrışması

Küresel merkez bankası politikaları farklılaşma eğilimi gösteriyor. Japonya, Kanada gibi ülkeler faiz oranlarını sabit tutarken, Şili ve Güney Afrika enflasyonun yavaşlaması ve ekonomik zayıflık nedeniyle erken faiz indirimine gitti. Euro Bölgesi ikinci çeyrek GSYİH'sı beklentilerin biraz üzerinde, ancak çekirdek enflasyon istikrarlı kalarak Avrupa Merkez Bankası'nın temkinli bir tutum sergileyeceğini gösteriyor. Çin'in Temmuz PMI'sı zayıfladı ve ekonomik toparlanma ivmesinin beklenenden daha hızlı bir şekilde zayıfladığını gösteriyor.

Fed: Dikkatli Bekleme

Fed, karışık sinyaller arasında temkinli bir duruş sergileyerek, beşinci kez faiz oranlarını sabit tuttu. Eylül toplantısında faiz oranlarında değişiklik yapılabileceği, ancak yetkililerin daha fazla ekonomik veri beklemesi gerektiği belirtildi. Görünüm, ekonomik yavaşlamanın derecesine ve enflasyonun durgunluğa yol açmadan devam edip edemeyeceğine bağlı olacak.

Ana Ekonomik Göstergeler

ABD-Japonya Ticaret Anlaşması

ABD, tüm Japonya'dan ithal edilen ürünlere %15 gümrük vergisi uygulayacağını açıkladı, bu oran daha önceki %10'dan yüksektir. Aşırı %25'lik vergi oranından kaçınılmış olsa da, %15'lik gümrük vergisi Japon ürünlerinin ABD'deki fiyatlarını artıracak ve enflasyon baskısını artıracaktır. Japonya, ABD'ye 550 milyar dolar yatırım yapma taahhüdünde bulundu, ancak kesin bir yazılı anlaşmanın olmaması, uygulama gücüne dair soru işaretleri doğurdu.

Amerikan otomobil üreticileri, bu durumun adaletsiz rekabete yol açabileceğinden endişe duyuyor. İthal parça ve ham madde gümrük vergilerinin yüksek olması nedeniyle, Amerikan üreticilerin karşılaştığı mali baskı daha da artıyor. Sektör liderleri, bunun gelecekteki ticaret anlaşmaları için olumsuz bir emsal oluşturabileceği konusunda uyarıda bulundu.

İstihdam Pazar

Son dönemde üniversite mezunlarının işsizlik oranı son on yılın en yüksek seviyesine ulaştı ve tüm genç işçilerin işsizlik oranı ile arasındaki fark olağanüstü şekilde daraldı. Yapay zekanın bu durumun nedenlerinden biri olarak görülmesine rağmen, etkisi şu anda belirli sektörlerle sınırlıdır. Politika belirsizliği, özellikle teknoloji pozisyonlarında, şirketlerin işe alım azaltmasının ana nedeni olabilir.

Daha fazla işçinin teknoloji iş gücüne girmesiyle, uzun süredir devam eden teknoloji yetenek açığı sorunu hafifliyor. Bu, ücret primlerinin düzleşmesine veya düşmesine neden olabilir ve geleneksel yüksek büyüme sektörlerinin yenilikçi gücünü daha da baskılayabilir.

Hindistan Ekonomisi Üzerine Odaklanma

İngiltere ve Hindistan, İngiltere'nin Hindistan'a ihraç ettiği ürünlerin gümrük vergisini %90'dan fazla azaltacak tarihi bir ticaret anlaşmasına vardı. 2040 yılına kadar İngiltere'nin Hindistan'a ihracatının %60 artması bekleniyor. Otomotiv sektörü en büyük kazanan olacak; Hindistan, otomobil ithalatında gümrük vergisini %100'den %10'a indirecek, ancak yine de kota sınırlamaları devam edecek.

Hindistan, kendi gümrük indirimlerinden daha fazla fayda sağlayacak, bu da tüketici fiyatlarını düşürecek, yerel rekabeti artıracak ve Hindistan'ın küresel rekabetçiliğini artıracaktır. Önceden %4-%16 gümrük vergisi ile karşılaşan Hindistan'a ait yaklaşık %50 ihracat ürünü, Birleşik Krallık pazarına gümrüksüz girecek, bu durum Hindistan'ın tekstil, ilaç ve gıda ihracatçıları için avantaj sağlayacaktır.

Bu anlaşma, küresel ticaret düzeninin önemli bir dönüşümünü yansıtıyor. ABD'nin gümrük politikalarının mevcut ticaret modellerini bozmasıyla birlikte, ülkeler çok yönlü ticaret ortaklıkları arayışına girmiştir. Hindistan, Avrupa Birliği, ASEAN ve hatta ABD ile ticaretin serbestleştirilmesi anlaşmaları yapmak için çaba sarf ediyor ve kendisini küresel ticaretin yeniden yapılandırılmasında önemli bir aktör olarak konumlandırıyor.