20 Ağustos'ta Delphi Digital piyasa araştırma enstitüsü, önümüzdeki birkaç hafta içinde ABD Hazine Bakanlığı'nın genel hesabını (TGA) artırmaya başlayacağını açıkladı. Bu süreç, yaklaşık iki ay içinde piyasadan 500-600 milyar dolar nakit çekilecek. Sadece bu duruma bakıldığında, oldukça sıradan görünüyor, ancak mevcut döngü son on yılın en kırılgan likidite ortamlarından birine dönüşüyor. 2023 yılında, 550 milyar dolarlık TGA artırımı, 2 trilyondan fazla Federal Rezerv (FED) ters repo aracı, sağlıklı banka rezervleri ve güçlü yurtdışı tahvil talebi ile desteklenmiştir. Şimdi, bu destekler artık mevcut değil. Federal Rezerv, likiditeyi azaltmak için nicel sıkılaştırma (QT) uygulamaya devam ediyor, ters repo neredeyse tüketildi, bankalar kayıplar ve sermaye kuralları ile sınırlı, yurtdışı alıcılar Çin'den Japonya'ya kadar geri çekildi. Sonuç olarak: Bu sonbahar Hazine Bakanlığı'nın topladığı her dolar doğrudan aktif piyasa likiditesinden çekilecek. Yüksek beta token'ları likidite sıkıştığında düşüşü artırır. Eğer TGA artırımı sırasında stablecoin arzı daralırsa, ETH ve diğer yüksek riskli varlıklar BTC'ye kıyasla daha büyük düşüşler yaşayabilir, ancak ETF veya kurumsal kasa gibi yapısal fon akışları olmazsa. Zayıf likidite ortamında, pozisyon yönetimi ve risk eğrisi boyunca sermaye rotasyonu her zamankinden daha önemlidir. Eğer stablecoin genişlerken TGA artarsa, kripto piyasası önceki döngülerden daha fazla darbelere dayanabilir; eğer stablecoin daralırsa, likidite çekimi daha hızlı ve daha şiddetli bir şekilde iletilecektir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Analiz: ABD Hazine Bakanlığı önümüzdeki iki ay içinde piyasadan 5000-6000 milyar dolar nakit çekecek, piyasa likiditesi daha zayıf olacak.
20 Ağustos'ta Delphi Digital piyasa araştırma enstitüsü, önümüzdeki birkaç hafta içinde ABD Hazine Bakanlığı'nın genel hesabını (TGA) artırmaya başlayacağını açıkladı. Bu süreç, yaklaşık iki ay içinde piyasadan 500-600 milyar dolar nakit çekilecek. Sadece bu duruma bakıldığında, oldukça sıradan görünüyor, ancak mevcut döngü son on yılın en kırılgan likidite ortamlarından birine dönüşüyor. 2023 yılında, 550 milyar dolarlık TGA artırımı, 2 trilyondan fazla Federal Rezerv (FED) ters repo aracı, sağlıklı banka rezervleri ve güçlü yurtdışı tahvil talebi ile desteklenmiştir. Şimdi, bu destekler artık mevcut değil. Federal Rezerv, likiditeyi azaltmak için nicel sıkılaştırma (QT) uygulamaya devam ediyor, ters repo neredeyse tüketildi, bankalar kayıplar ve sermaye kuralları ile sınırlı, yurtdışı alıcılar Çin'den Japonya'ya kadar geri çekildi. Sonuç olarak: Bu sonbahar Hazine Bakanlığı'nın topladığı her dolar doğrudan aktif piyasa likiditesinden çekilecek. Yüksek beta token'ları likidite sıkıştığında düşüşü artırır. Eğer TGA artırımı sırasında stablecoin arzı daralırsa, ETH ve diğer yüksek riskli varlıklar BTC'ye kıyasla daha büyük düşüşler yaşayabilir, ancak ETF veya kurumsal kasa gibi yapısal fon akışları olmazsa. Zayıf likidite ortamında, pozisyon yönetimi ve risk eğrisi boyunca sermaye rotasyonu her zamankinden daha önemlidir. Eğer stablecoin genişlerken TGA artarsa, kripto piyasası önceki döngülerden daha fazla darbelere dayanabilir; eğer stablecoin daralırsa, likidite çekimi daha hızlı ve daha şiddetli bir şekilde iletilecektir.