Якщо ФРС зменшить ставки, це знизить довгострокові дохідності, що підвищить активи, такі як TLT і TMF. Однак нещодавні макроекономічні дані були дуже сильними. Оскільки очікування зниження ставок зменшуються, TLT слабшає. Якщо ФРС сигналізує про зниження у вересні, TLT може зростати на 5–10%, а TMF на 15–30%. Але якщо сильна економіка буде зберігатися, потенціал зростання може бути обмежений.
У своєму найостаннішому квартальному оголошенні про повернення ( наприкінці липня 2025), Міністерство фінансів США заявило, що залишить розмір аукціонів для середньо- та довгострокових нот і облігацій незмінним, одночасно значно збільшивши випуск короткострокових T-біллів. Ця стратегія має на меті стримування довгострокових доходностей (, які стабілізувалися на рівні 4,3–4,5% для 10-річних ), але загальне збільшення боргу може підштовхнути доходності вгору, особливо на короткому кінці через надлишок.
Стратегія запозичення Казначейства може допомогти утримати довгострокові прибутковості під контролем. Уникнення секретарем Бессентом фіксації високих витрат на довгострокові відсотки може підтримати такі активи, як TLT. Однак рекордна загальна емісія та підхід, орієнтований на T-білети, можуть підвищити загальний ризик ставок, створюючи довгострокові перешкоди для TLT. У короткостроковій перспективі динаміка попиту та пропозиції виглядає сприятливою для TLT, але таймінг ринку залишається невизначеним.
Отже, стратегія Казначейства є позитивною для TLT: збільшуючи випуск казначейських векселів та зберігаючи розміри аукціонів купонів з довгим терміном до погашення стабільними, воно ефективно обмежує постачання довгострокових облігацій. Це допомагає знизити доходність і підтримує ціни на облігації, а отже, і TLT.
Можливі сценарії
Негативний сценарій:
• Якщо Фед не зменшить і економіка залишиться сильною: 10-річні доходності залишаються високими або зростають, TLT падає. Потенційний ризик зниження для TLT: -5% до -7%.
Позитивний сценарій:
• Якщо Федрезерв сигналізує про зниження ставки в вересні: 10-річні доходності падають з 4,3% до 4,0% або нижче, TLT стрибає. TLT може зрости на 5–10%, TMF на 15–30%.
Сценарій бокового руху:
• Якщо економіка залишиться збалансованою, а Фед резерв залишиться на паузі: Доходність залишається в діапазоні 4.3–4.5%, TLT торгується в бічному русі. Стратегія випуску Міністерства фінансів може підтримати TLT у короткостроковій перспективі. Однак, без чіткого сигналу від Федрезерву щодо зниження ставок, ралі може бути обмеженим. Я залишаюсь обережно оптимістичним щодо TLT.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
$TLT $TMF
Якщо ФРС зменшить ставки, це знизить довгострокові дохідності, що підвищить активи, такі як TLT і TMF. Однак нещодавні макроекономічні дані були дуже сильними. Оскільки очікування зниження ставок зменшуються, TLT слабшає. Якщо ФРС сигналізує про зниження у вересні, TLT може зростати на 5–10%, а TMF на 15–30%. Але якщо сильна економіка буде зберігатися, потенціал зростання може бути обмежений.
У своєму найостаннішому квартальному оголошенні про повернення ( наприкінці липня 2025), Міністерство фінансів США заявило, що залишить розмір аукціонів для середньо- та довгострокових нот і облігацій незмінним, одночасно значно збільшивши випуск короткострокових T-біллів. Ця стратегія має на меті стримування довгострокових доходностей (, які стабілізувалися на рівні 4,3–4,5% для 10-річних ), але загальне збільшення боргу може підштовхнути доходності вгору, особливо на короткому кінці через надлишок.
Стратегія запозичення Казначейства може допомогти утримати довгострокові прибутковості під контролем. Уникнення секретарем Бессентом фіксації високих витрат на довгострокові відсотки може підтримати такі активи, як TLT. Однак рекордна загальна емісія та підхід, орієнтований на T-білети, можуть підвищити загальний ризик ставок, створюючи довгострокові перешкоди для TLT. У короткостроковій перспективі динаміка попиту та пропозиції виглядає сприятливою для TLT, але таймінг ринку залишається невизначеним.
Отже, стратегія Казначейства є позитивною для TLT: збільшуючи випуск казначейських векселів та зберігаючи розміри аукціонів купонів з довгим терміном до погашення стабільними, воно ефективно обмежує постачання довгострокових облігацій. Це допомагає знизити доходність і підтримує ціни на облігації, а отже, і TLT.
Можливі сценарії
Негативний сценарій:
• Якщо Фед не зменшить і економіка залишиться сильною:
10-річні доходності залишаються високими або зростають, TLT падає.
Потенційний ризик зниження для TLT: -5% до -7%.
Позитивний сценарій:
• Якщо Федрезерв сигналізує про зниження ставки в вересні:
10-річні доходності падають з 4,3% до 4,0% або нижче, TLT стрибає.
TLT може зрости на 5–10%, TMF на 15–30%.
Сценарій бокового руху:
• Якщо економіка залишиться збалансованою, а Фед резерв залишиться на паузі:
Доходність залишається в діапазоні 4.3–4.5%, TLT торгується в бічному русі.
Стратегія випуску Міністерства фінансів може підтримати TLT у короткостроковій перспективі. Однак, без чіткого сигналу від Федрезерву щодо зниження ставок, ралі може бути обмеженим. Я залишаюсь обережно оптимістичним щодо TLT.