從謬論到現象級：屁幣成爲今年Q1主流幣逆勢之星

想象一個名字荒誕、毫無實用場景的加密貨幣，卻成爲2025年第一季度少數逆勢漲的主流幣，甚至在華爾街引起轟動，讓傳統投資人紛紛崩潰。

知名風投創始人轉發其推文、對沖基金疑似鏈上早期大額建倉、頂級做市商將其列爲核心資產配置，做市商創始人還公開承認持有這一代幣。

這個代幣就是與GOAT"同源"的Fartcoin。

一出生就自帶"金手指"

Fartcoin的誕生源於一次AI之間的對話。在一個由知名風投資助的AI代理模型"terminal of truths"中，一段關於馬斯克"喜歡放屁聲音"的閒聊引發連鎖反應。AI提議："要不我們就發一個叫Fartcoin的幣吧"。就這樣，這個屁幣於2024年10月18日誕生了。

Fartcoin一問世就像開了金手指的爽文主角，吸引了衆多幣圈"愛屁人士"的關注與追捧。

2024年12月13日，一條調侃Fartcoin的推文在社交媒體上迅速傳播。使其出圈的關鍵不是內容本身，而是轉發人的身分：硅谷風投巨頭的聯合創始人。雖然他沒有明確表示購買了Fartcoin，但對一個純粹的meme項目而言，能獲得這樣一位風投界標志性人物的公開轉發，已是一種"資本認證"和"破圈信號"。

更實質性的信號來自鏈上資金動向。Fartcoin上線初期、市值尚未突破1億美元時，社區分析師通過鏈上地址追蹤，發現了與資深對沖基金Sigil Fund極爲相似的行爲軌跡——多筆大額買入、頻繁交互、提前布局。

這家於2018年成立的合規註冊全天候策略基金，專注於投機敘事驅動型資產。其創始人在2024年底頻繁表達對AI meme賽道的興趣，甚至在12月13日轉發了一條關於"Sigil是否持有3000萬美元Fartcoin"的推文。雖未正面回應，但被社區廣泛解讀爲"默認入場"。

與此同時，鏈上數據交叉驗證顯示，多個與該基金高度相關的策略池地址在Fartcoin早期已頻繁買入、鎖倉並配置流動性。

更活躍的角色是某頂級做市商，其身影早早出現在Fartcoin前排持倉中。據鏈上數據顯示，該做市商持有Fartcoin佔總供應量1.56%，位列第四。在其主力地址的資產配置中，Fartcoin高居前五，甚至超過部分主流資產。

多個與該做市商主地址行爲高度相關的帳戶，也在Fartcoin上線初期同步活躍——從建倉、做市到搬磚套利，操作一氣呵成。

值得一提的是，2025年初，該做市商創始人在一次訪談中解釋了Fartcoin場外交易的對沖邏輯，並首次承認自己個人也持有Fartcoin，自嘲道："只不過還處於被套狀態罷了。"

有這樣的市場力量坐鎮，難怪Fartcoin的漲勢如此強勁，完全脫離大盤走勢。

據頂級交易員Eugene的數據統計，2025年第一季度，大多數主流資產深陷回調：ETH年初至今下跌超46%，SOL下跌24%，AI、L1、DeFi、Gaming等細分賽道表現更爲慘淡。而在這片紅海中，Fartcoin是整張圖表中唯一的綠色，第一季度漲幅達14.84%。在衆多資產哀鴻遍野的背景下，Fartcoin格外引人注目。

不僅在下跌行情中逆勢漲，進入5月市場回暖後，Fartcoin漲幅依然領跑主流資產，漲超過50%，遠超比特幣同期23%的漲幅。

華爾街談"屁"色變

Fartcoin的熱度並未止步於加密圈。真正讓它成爲現象級存在的，是其在華爾街的破圈效應。

"我們正處於市場週期的Fartcoin階段。"這句話出自David Einhorn——曾精準預測並做空雷曼兄弟的億萬富翁，對沖基金Greenlight Capital創始人。在2024年第四季度投資者信中，他用整段篇幅分析Fartcoin的崛起，稱其爲"純粹投機情緒的產物"，並將其與Petscom、Dogecoin並列爲金融泡沫現象的代表。

值得一提的是，Einhorn傾向民主黨，且已對與比特幣最大企業持有者相關的兩只槓杆ETF建立空頭頭寸。

在他看來，這個名字本身就充滿嘲諷的meme幣毫無內在價值，沒有應用場景，也不具備任何替代性。他甚至表示，與其投資Fartcoin，他寧願購買Jackson Pollock的抽象畫，至少那幅畫"還有人願意掛在牆上"。

但正是他如此強烈的反對態度，反而使Fartcoin顯得更加引人注目。當一位以"理性"和"價值"著稱的金融老將開始對一個meme幣發表長篇評論時，你就知道，這已不再是普通的投機幣了。

另一位研究員Owen Lamont表達得更直接。他在《市場的Fartcoin階段》報告中寫道："我不認同'Fartcoin沒有用'這種說法。它的用途就是：激怒我們這些以爲自己在從事嚴肅工作的金融人。"字裏行間充滿對市場非理性的焦慮。他將這一階段稱爲"放屁式加密經濟學"，並指出Fartcoin命中了市場三大新邏輯——虛無主義、注意力經濟和赤裸裸的荒謬。

在他眼中，Fartcoin成功的核心不是技術，而是傳播力。它能激發討論，制造情緒，迫使所有認真對待市場的人回應它。哪怕只是批評，也已落入其圈套。"Fartcoin是AI精準操控人類腦回路的產物，如果你覺得它像惡意人工智能設計的金融實驗，那是因爲它本來就是。"

而億萬富翁Cliff Asness的態度則顯得輕鬆許多。這位量化對沖基金聯合創始人、傳統金融理性派代表，一向以冷靜和因子建模著稱，卻在面對Fartcoin時放下了"理性人假設"。他在社交媒體寫道："諷刺的是，Fartcoin是我唯一不懷疑的東西。"這是對整個市場荒謬性的溫和調侃。

在這番評論中，Fartcoin不像其他資產那樣僞裝有"基本面"，它從不聲稱自己是創新基礎設施，不兜售任何技術敘事，而是坦然承認自己只是"情緒產物"。就在他發表這番言論當天，Fartcoin再次飆升。

更有趣的是，幾個月後Asness又說："Fartcoin今天和過去一個月的表現，我得說，我可能又要更遠離Gene Fama教我的那一套了。"(Gene Fama是"有效市場假說"創始人，也是Asness的學術導師)

Fartcoin也有自己的"微策略"？

這個名爲"Fart"的幣不僅穩居市值十億美元之上，還像比特幣一樣，擁有了自己的"微策略"——FartStrategy。

當連"梗"都可以復制那套"買幣、再買幣、用持倉撐市值"模式時，這場荒誕劇真的補上了最後一塊拼圖。

一位知名金融專欄作家在2025年的專欄《Crypto Perpetual Motion Machines》中專門分析了FartStrategy，稱其爲"金融虛無主義的巔峯藝術品"。開篇就寫道："如果你能把空氣打包賣掉，那爲什麼不能是Fartcoin？"

FartStrategy的運作邏輯極其簡單，甚至可說明目張膽：這是專爲購買Fartcoin而創建的DAO，其使命宣言是"熱空氣會上升，我們將乘着這股熱流爲Fartcoin和$FSTR（FartStrategy代幣）持有者創造價值"。

它沒有盈利模式，沒有應用場景，也沒有任何穩定機制。它只是一個透明的笑話，披着智能合約外衣，借社區投票之名，將"我們打算持續買Fartcoin"包裝成一種"金融策略"。連官方文案都直言不諱："FartStrategy是個喜劇荒誕的例子，持有它不應期望獲得任何經濟收益。"

這位專欄作家將其比作某巨頭的鏡像衍生物——後者通過不斷融資買入比特幣抬高公司估值；而前者則依靠meme與DAO聯動，讓熱空氣自我增壓、形成"Fartcoin飛輪"，一個持續靠情緒驅動的金融永動機。他形容它是"一個以熱空氣爲資產的槓杆容器"，當市值高於實際持有的Fartcoin總值時，就拋售$FSTR再買更多Fartcoin，完成meme級閉環。

從荒誕走向大衆

Fartcoin從荒誕中誕生，在混沌中立足。

根據數據平台分析，從2025年1月3日至5月9日，Fartcoin的籌碼結構正從早期大戶集中逐漸向散戶分散擴展。

特別是從今年1月到5月，持有小於1000美元的地址數量增長斜率明顯上揚。與此同時，Fartcoin也成爲某交易平台Alpha區中交易量和流動性最活躍的幣種之一。

從最初的機構主導，到現在的籌碼分散。所有看似理性的金融敘事，最終都在Fartcoin的廁所幽默中顯露原形。

Fartcoin幾乎符合我們對meme coin的所有刻板印象：名字搞笑、無實用價值，全靠語言效應和社交驅動走紅，甚至讓華爾街傳統投資人感到不安。但它的存在或許提醒我們，在金融世界中，情緒有時比邏輯更能驅動市場。