Labubu爆紅背後：從實體盲盒到加密資產的起落故事

Labubu出品企業2024年股價暴漲10倍，截至目前年內漲幅超過200%，市值已突破3500億港元，創始人因此成爲河南新晉首富。截至去年底，該公司在中國內地擁有401家門店，港澳臺及海外門店達130家，業務覆蓋30多個國家和地區，海外營收佔比超38%。然而與之形成鮮明對比的是，同名Meme幣LABUBU已大幅下跌，市值跌破2800萬美元，24小時跌幅高達20.4%。

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究竟什麼是Labubu？它與加密行業有何聯繫？爲何能在市場掀起熱潮？其同名Meme幣爲何最終難逃下跌命運？讓我們一探究竟。

一、Labubu的前世今生及其加密聯繫

Labubu是一款具有精靈形象的毛絨玩具，外觀特點包括圓滾滾的毛茸茸身體、大大的圓眼睛、尖尖的耳朵，以及九顆尖銳牙齒組成的頑皮笑容，整體形象既可愛又略帶兇悍。

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這一角色由香港出生、荷蘭成長的藝術家龍家昇設計創作。他創作的《The Monsters》故事系列靈感源自北歐民間傳說與神話。根據2024年媒體報道，龍家昇最初使用鋼筆繪制設計草圖，他對童話故事的熱愛最終催生了Labubu及其朋友們的形象。

Labubu於2015年首次亮相，但真正走紅是在2019年與某玩具公司合作之後。根據該公司2024年8月發布的中期報告，《The Monsters》系列在上半年創造了63億人民幣的銷售額。

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2025年4月，第三代Labubu搪膠毛絨產品在美國、英國及日本的門店引發消費者排隊購買熱潮，中國大陸更出現高價倒賣現象。

隨後在2025年5月29日，同名Meme幣LABUBU問世，雖然曾短暫引發炒作，但最終難逃市場回調的命運。

2025年6月10日，北京永樂拍賣舉辦了Labubu藝術品拍賣會，一個接近真人大小的Labubu以108萬元人民幣成交，整場拍賣會總成交額達373萬元人民幣。

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二、Labubu熱潮背後的驅動力

**首先，Labubu的走紅與其獨特的銷售方式密不可分——盲盒模式。**購買者只有打開包裝後才能知道獲得的具體款式。這種銷售模式增加了購買過程的刺激性和不確定性，促使消費者爲追求稀有款式而反復購買，從而推高了熱門款式在二級市場的價格。

一位資深盲盒收藏家分享道，這種驚喜元素是盲盒的主要吸引力。他會在購買前搖晃盲盒，通過感知重量差異來尋找特別版。據他介紹，平均每購買10個盒子就能找到一個"chaser"(特別版)，這個概率遠高於通常的百分之一。

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**其次，Labubu作爲文創IP展現出卓越價值。**據財經分析報告顯示，很少有IP能夠同時打破文化壁壘，既被亞洲文化接納，又受到西方流行音樂和體育明星的喜愛。

官方媒體分析了Labubu爆紅的三大原因：跨文化全球消費品定位；產品創作與推廣的耐心沉澱與創新突破；中國完備的產業鏈與成熟產業生態支持。

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三、實體玩具相關Meme幣的衰落規律

Meme幣的顯著特徵是高度娛樂性、病毒式傳播和社區驅動。這類代幣通常缺乏實際應用場景和技術支撐，價格波動主要受市場情緒和社區炒作影響，波動性極高。

雖然LABUBU借助了實體盲盒玩具的熱度，與傳統Meme幣有所區別，但仍然未能逃脫大幅回調的命運。

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實際上，LABUBU並非首例。與之極爲相似的"胖企鵝"項目同樣發行了NFT、Meme幣和實體玩具。

2021年7月，一羣大學生創立了Pudgy Penguins(胖企鵝)項目。2022年4月，該項目被現任CEO Luca Netz收購。2023年5月，在完成900萬美元融資後，胖企鵝開始線上銷售實體玩具Pudgy Toy。

2023年9月底，Pudgy Toy成功進入美國2000家大型零售商店，將NFT IP擴展至更廣闊的消費市場。據行業媒體報道，Pudgy Toys系列在不到一年時間內實現了1000萬美元銷售額，銷量超過75萬件。

然而，胖企鵝項目也未能持續輝煌。2024年12月16日，Pudgy Penguins NFT創下34.8ETH的歷史最高價，但現在價格僅爲8.9ETH。其Meme幣PENGU在2025年1月7日達到0.0428美元的巔峯後，不到半年時間已跌至0.009369美元，跌幅達78%。

類似案例還包括無聊猿系列等。2021年，NBA球星曾斥資18萬美元(約55個以太坊)購買了一個穿着花西裝的BAYC NFT。同年，某支付巨頭以49.50個以太坊(當時約15萬美元)的價格購入了一個具有莫霍克發型、綠色眼睛和口紅的CryptoPunk頭像。

然而，無聊猿從2022年5月153.7ETH的巔峯價格一路下滑至現在的11.55ETH。CryptoPunks則從2021年超過125ETH的高點跌至當前的41ETH。

不論是擁有實體玩具支撐的胖企鵝，還是純數字資產領域的無聊猿和CryptoPunks，都在經歷短暫輝煌後遭遇大幅回調。而僅僅借助實體玩具熱度的Meme幣LABUBU自然也難逃這一命運。

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LABUBU價格的快速漲與隨後回落正反映了其高投機性與缺乏實用價值的本質。即使實體Labubu玩具風靡一時，但當市場熱潮退去，沒有實際價值支撐、僅依靠炒作維系的虛假繁榮終將崩塌。這正是Meme幣"因投機而生、因價值泡沫破裂而消亡"的本質寫照。