比特币交易量跌至18个月低点：Runes热潮退去，生态寻找新叙事

据The Block最新报道，比特币网络交易活动已跌至18个月以来最低水平，7天移动平均交易量于上周触及316,000笔，较2024年中期每日70万笔的高峰期骤降逾50%。

尽管近期交易量略有回升至约350,000笔，但这一数字仍远低于市场预期，反映出比特币链上生态的活跃度正经历显著冷却。

Runes与Ordinals：从热潮到沉寂

交易量急剧下滑的背后，比特币原生协议Runes和Ordinals的热潮消退成为关键因素。2024年春季，这两大协议曾点燃市场热情，依托比特币区块链的独特机制，试图为其注入类似以太坊的去中心化应用（DeFi）与非同质化代币（NFT）功能。

Ordinals协议通过为比特币最小单位“聪”（Satoshi）赋予唯一序列号，支持铭文（Inscriptions）形式的数据嵌入，掀起了NFT热潮；而Runes协议则基于UTXO模型，旨在优化同质化代币发行，试图取代BRC-20标准，成为比特币原生资产发行的“新宠”。

2024年4月Runes协议上线时，其交易占比一度高达比特币网络的68%，链上交易费用飙升至千sats/vB，矿工收入水涨船高。但好景不长，Runes复杂的分发机制与用户体验的不足导致其热度迅速衰减，当前日均使用量仅剩1万次，较峰值暴跌近99%。

Ordinals的交易活动同样大幅萎缩，链上数据显示，BRC-20与Runes相关代币的交易量在数月下滑后仅现微弱企稳迹象，远未恢复昔日荣光。

为何热潮消退？

比特币原生协议的沉寂，既有技术层面的掣肘，也有市场情绪的转向。

Runes与Ordinals的设计未能彻底解决比特币网络的效率问题。Runes虽优化了BRC-20的UTXO膨胀问题，但其复杂的符号分配机制与缺乏防抢注设计，导致早期优质符号被快速占用，散户参与成本高企，市场热情被透支。Ordinals则因铭文交易导致网络拥堵，Gas费用高企，用户体验不佳，限制了其大规模采用。

其次，比特币生态的协议分散进一步削弱了其竞争力。Runes、BRC-20、Ordinals乃至新兴的BRC-2.0等标准各自为战，流动性与用户注意力被分割，难以形成统一的网络效应。

相比之下，以太坊、Solana等区块链生态凭借成熟的智能合约与开发者社区，提供了更高效的DeFi与NFT解决方案，吸引了大量投机资金与用户流失。

此外，市场情绪的低迷也加剧了生态的困境。2024年春的铭文热潮曾催生ORDI、SATS等代币的暴涨，但随后超90%的估值回调让投资者从狂热转为谨慎。社交媒体上，关于Runes与Ordinals的讨论已从看涨转为冷漠，社区凝聚力显著下降。

比特币网络的结构性挑战

比特币网络交易活动的低迷，折射出其作为“数字黄金”之外的生态扩展所面临的结构性挑战。比特币的去中心化与安全性设计，使其在价值存储上无可匹敌，但其区块大小限制与交易吞吐量瓶颈，难以支撑高频的DeFi或NFT活动。

2024年Ordinals热潮虽短暂推高交易费用，占矿工收入20%以上，但这更多是投机驱动的短期现象，而非可持续的生态增长。

同时，比特币社区内部对原生协议的争议也未平息。部分核心开发者认为，铭文与Runes等协议的激增形同“垃圾邮件”攻击，占用宝贵的区块空间，威胁网络安全。

2023年末，Bitcoin Core开发者Luke Dashjr曾提交漏洞修复代码，试图限制铭文交易，引发社区激烈争论。虽然后续未实施严格限制，但这一事件凸显了比特币在创新与安全之间的平衡难题。

未来展望：曙光何在？

尽管当前比特币链上活动低迷，市场并非全无希望。CryptoQuant分析师指出，长期累积地址的显著增加，历史上往往预示着比特币价格的上涨，反映了投资者对其作为价值存储的持续信心。此外，即将上线的BRC-2.0协议，承诺引入智能合约功能，或将为比特币生态注入新的活力。然而，其实际效果仍需时间验证，过往协议的“昙花一现”已让市场保持谨慎。

对于Runes与Ordinals而言，未来的复苏需依赖以下条件：

一是技术优化，提升用户体验与交易效率；

二是社区整合，减少协议分裂，形成更强的网络效应；

三是外部催化剂，如政策利好或市场热点的回归。近期，美国总统特朗普签署的战略比特币储备行政命令，以及BlackRock建议投资者配置2%资产至比特币，均提振了市场情绪，但这些利好更多作用于价格层面，能否直接刺激链上生态仍存疑问。

写在最后

比特币网络交易量跌至18个月低点，Runes与Ordinals的热潮退去，揭示了其生态扩展的艰难探索。比特币的“数字黄金”地位无可动摇，但要在DeFi与NFT领域分一杯羹，仍需跨越技术和社区的诸多障碍。

当前的市场低谷，或许是生态优胜劣汰的必经之路。唯有脚踏实地的技术突破与社区共识的重塑，才能让比特币链上生态迎来真正的复兴。投资者与开发者需保持耐心，静待下一次“超新星”的爆发。