Labubu爆红背后：从实体盲盒到加密资产的起落故事

Labubu出品企业2024年股价暴涨10倍，截至目前年内涨幅超过200%，市值已突破3500亿港元，创始人因此成为河南新晋首富。截至去年底，该公司在中国内地拥有401家门店，港澳台及海外门店达130家，业务覆盖30多个国家和地区，海外营收占比超38%。然而与之形成鲜明对比的是，同名Meme币LABUBU已大幅下跌，市值跌破2800万美元，24小时跌幅高达20.4%。

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究竟什么是Labubu？它与加密行业有何联系？为何能在市场掀起热潮？其同名Meme币为何最终难逃下跌命运？让我们一探究竟。

一、Labubu的前世今生及其加密联系

Labubu是一款具有精灵形象的毛绒玩具，外观特点包括圆滚滚的毛茸茸身体、大大的圆眼睛、尖尖的耳朵，以及九颗尖锐牙齿组成的顽皮笑容，整体形象既可爱又略带凶悍。

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这一角色由香港出生、荷兰成长的艺术家龙家昇设计创作。他创作的《The Monsters》故事系列灵感源自北欧民间传说与神话。根据2024年媒体报道，龙家昇最初使用钢笔绘制设计草图，他对童话故事的热爱最终催生了Labubu及其朋友们的形象。

Labubu于2015年首次亮相，但真正走红是在2019年与某玩具公司合作之后。根据该公司2024年8月发布的中期报告，《The Monsters》系列在上半年创造了63亿人民币的销售额。

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2025年4月，第三代Labubu搪胶毛绒产品在美国、英国及日本的门店引发消费者排队购买热潮，中国大陆更出现高价倒卖现象。

随后在2025年5月29日，同名Meme币LABUBU问世，虽然曾短暂引发炒作，但最终难逃市场回调的命运。

2025年6月10日，北京永乐拍卖举办了Labubu艺术品拍卖会，一个接近真人大小的Labubu以108万元人民币成交，整场拍卖会总成交额达373万元人民币。

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二、Labubu热潮背后的驱动力

**首先，Labubu的走红与其独特的销售方式密不可分——盲盒模式。**购买者只有打开包装后才能知道获得的具体款式。这种销售模式增加了购买过程的刺激性和不确定性，促使消费者为追求稀有款式而反复购买，从而推高了热门款式在二级市场的价格。

一位资深盲盒收藏家分享道，这种惊喜元素是盲盒的主要吸引力。他会在购买前摇晃盲盒，通过感知重量差异来寻找特别版。据他介绍，平均每购买10个盒子就能找到一个"chaser"(特别版)，这个概率远高于通常的百分之一。

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**其次，Labubu作为文创IP展现出卓越价值。**据财经分析报告显示，很少有IP能够同时打破文化壁垒，既被亚洲文化接纳，又受到西方流行音乐和体育明星的喜爱。

官方媒体分析了Labubu爆红的三大原因：跨文化全球消费品定位；产品创作与推广的耐心沉淀与创新突破；中国完备的产业链与成熟产业生态支持。

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三、实体玩具相关Meme币的衰落规律

Meme币的显著特征是高度娱乐性、病毒式传播和社区驱动。这类代币通常缺乏实际应用场景和技术支撑，价格波动主要受市场情绪和社区炒作影响，波动性极高。

虽然LABUBU借助了实体盲盒玩具的热度，与传统Meme币有所区别，但仍然未能逃脱大幅回调的命运。

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实际上，LABUBU并非首例。与之极为相似的"胖企鹅"项目同样发行了NFT、Meme币和实体玩具。

2021年7月，一群大学生创立了Pudgy Penguins(胖企鹅)项目。2022年4月，该项目被现任CEO Luca Netz收购。2023年5月，在完成900万美元融资后，胖企鹅开始线上销售实体玩具Pudgy Toy。

2023年9月底，Pudgy Toy成功进入美国2000家大型零售商店，将NFT IP扩展至更广阔的消费市场。据行业媒体报道，Pudgy Toys系列在不到一年时间内实现了1000万美元销售额，销量超过75万件。

然而，胖企鹅项目也未能持续辉煌。2024年12月16日，Pudgy Penguins NFT创下34.8ETH的历史最高价，但现在价格仅为8.9ETH。其Meme币PENGU在2025年1月7日达到0.0428美元的巅峰后，不到半年时间已跌至0.009369美元，跌幅达78%。

类似案例还包括无聊猿系列等。2021年，NBA球星曾斥资18万美元(约55个以太坊)购买了一个穿着花西装的BAYC NFT。同年，某支付巨头以49.50个以太坊(当时约15万美元)的价格购入了一个具有莫霍克发型、绿色眼睛和口红的CryptoPunk头像。

然而，无聊猿从2022年5月153.7ETH的巅峰价格一路下滑至现在的11.55ETH。CryptoPunks则从2021年超过125ETH的高点跌至当前的41ETH。

不论是拥有实体玩具支撑的胖企鹅，还是纯数字资产领域的无聊猿和CryptoPunks，都在经历短暂辉煌后遭遇大幅回调。而仅仅借助实体玩具热度的Meme币LABUBU自然也难逃这一命运。

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LABUBU价格的快速上涨与随后回落正反映了其高投机性与缺乏实用价值的本质。即使实体Labubu玩具风靡一时，但当市场热潮退去，没有实际价值支撑、仅依靠炒作维系的虚假繁荣终将崩塌。这正是Meme币"因投机而生、因价值泡沫破裂而消亡"的本质写照。