2 juin à 16h00, heure de Hong Kong)
105,4 milliers de dollars), ETH a baissé de 2,7 % par rapport à l'USD (2 580
Au cours de la semaine écoulée, malgré le retracement du bitcoin par rapport à ses sommets, le prix de la pièce a essentiellement corrigé latéralement, ce qui n’a pas affecté la tendance générale à la hausse. Nous maintenons la conviction que le marché tentera de repartir à la hausse dans les prochaines semaines ou les prochains mois, ce qui pourrait nous pousser vers l’objectif ultime de 120-130 milliers de dollars. Bien sûr, le moment exact est difficile à déterminer, et si le niveau de support de 99-101 mille dollars ne tient pas, alors l’achèvement complet de cette vague de croissance pourrait être reporté à la fin de l’été. À l’heure actuelle, nous pensons qu’une légère baisse en dessous du niveau de support peut augmenter stratégiquement les positions longues ou re-buy. Si le prix tombe en dessous de 99 000 $, il peut tomber dans la fourchette de 93 à 94 000 $. Au-dessus du prix de la pièce, le premier niveau de résistance est observé à 108-109 mille dollars, suivi d’un nouveau sommet de 112 milliers de dollars.
Thème du marché
Les marchés à risque ont connu une brève reprise après que le Tribunal du commerce international des États-Unis a statué au milieu de la semaine dernière que l’utilisation par l’administration Trump de la Loi sur les droits d’urgence économique internationale (IEEPA) pour imposer des tarifs douaniers radicaux était illégale. Cependant, le marché boursier n’a pas emboîté le pas, et le rallye du risque qui a débuté début avril semble avoir atteint sa limite. Dans le même temps, la volatilité de tous les actifs a atteint de nouveaux plus bas, confirmant une fois de plus que le marché est épuisé et considérablement réduit. Dans l’ensemble, les marchés attendent avec impatience les prochaines vacances d’été, ne s’inquiétant pas d’éventuelles surprises, mais faisant également la sourde oreille à certains gros titres négatifs (comme le tweet de Trump vendredi selon lequel la Chine a violé les accords commerciaux). Les gains stupéfiants du bitcoin ont finalement perdu de leur élan la semaine dernière, terminant la semaine sur une page perdante pour la première fois en 2 mois (sur la base de la clôture de vendredi à New York). Les entrées totales dans les FNB IBIT ont dépassé 6 milliards de dollars en mai. La correction à la baisse a été principalement technique, avec la liquidation de certaines positions longues à court terme à effet de levier, mais dans l’ensemble, la volatilité réelle est restée faible. Tant que cela se poursuivra, nous devrions continuer à voir des entrées passives dans la légère baisse, en particulier compte tenu de la faiblesse du marché liée au dollar américain en raison de l’incertitude liée à la politique américaine.
Volatilité implicite du BTC ATM
L’évasion de la semaine précédente à des niveaux clés à des sommets historiques, suivie d’une baisse rapide des commentaires de Trump sur les droits de douane de l’UE, a entraîné une brève augmentation de la volatilité réelle. Après cela, la volatilité réelle a continué à baisser la semaine dernière. Malgré le large éventail d’activité des pièces la semaine dernière, la volatilité réelle des hautes fréquences n’était que du milieu des années 30. Avec le retour du prix dans la fourchette de 103 $ à 106 000 $ qui nous a bloqués pendant des semaines, nous nous attendons à ce que l’activité reste calme, à moins de catalyseurs inattendus, tout en continuant à réduire la volatilité réelle, ce qui finit par exercer une pression sur la volatilité implicite et un double prix de vente en dehors de la fourchette, ce qui entraînera de plus en plus de gammas longs sur le marché. La structure des termes est encore abrupte et le marché a toujours du mal à soutenir les haussiers de juin-septembre avec des positions courtes à court terme. Dans le même temps, la réunion de Las Vegas n’ayant pas produit de surprises, la volatilité réelle a été très calme et la maturité à court terme a de nouveau fortement chuté. Cela rend plus difficile la poursuite de la vente de contrats à terme de support frontaux et exerce une pression supplémentaire sur la volatilité de juin/juillet.
BTC asymétrie/kurtosis
L’asymétrie est plus orientée à la baisse cette semaine, conformément au retournement de la dynamique du marché à court terme. Le manque d’intérêt du marché pour l’achat d’options à la hausse, même lorsqu’elles atteignent des sommets historiques, tout en continuant à vendre lorsque le prix de la devise augmente légèrement pour réduire l’exposition, a conduit à une réticence à acheter des options d’achat à une prime. Dans le même temps, le marché est conscient du danger en dessous du prix de la pièce, qui pourrait être très nerveux si le prix tombe en dessous du niveau de support de 99-101 000 $ ou si les vents de l’actif à risque changent. L’aplatissement a été largement latéral au cours de la semaine écoulée, avec une légère baisse. Parce qu’il y a des gens qui continuent à vendre le prix d’exercice du côté de l’aile, et que le marché essaie de soutenir des positions longues des deux côtés du prix d’exercice intermédiaire et du prix de la pièce, ils sont prêts à vendre légèrement plus bas des deux côtés pour atténuer les pertes de Theta. Compte tenu de l’évolution actuelle assez modérée des prix et de l’augmentation rapide de la volatilité réelle (et de la volatilité implicite, de l’asymétrie) après la sortie de la fourchette, nous pensons qu’il vaut la peine de prendre une position longue à ce stade.
Bonne chance à tous cette semaine !
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Revue de la fluctuation hebdomadaire de BTC (26 mai - 2 juin)
2 juin à 16h00, heure de Hong Kong) 105,4 milliers de dollars), ETH a baissé de 2,7 % par rapport à l'USD (2 580
Au cours de la semaine écoulée, malgré le retracement du bitcoin par rapport à ses sommets, le prix de la pièce a essentiellement corrigé latéralement, ce qui n’a pas affecté la tendance générale à la hausse. Nous maintenons la conviction que le marché tentera de repartir à la hausse dans les prochaines semaines ou les prochains mois, ce qui pourrait nous pousser vers l’objectif ultime de 120-130 milliers de dollars. Bien sûr, le moment exact est difficile à déterminer, et si le niveau de support de 99-101 mille dollars ne tient pas, alors l’achèvement complet de cette vague de croissance pourrait être reporté à la fin de l’été. À l’heure actuelle, nous pensons qu’une légère baisse en dessous du niveau de support peut augmenter stratégiquement les positions longues ou re-buy. Si le prix tombe en dessous de 99 000 $, il peut tomber dans la fourchette de 93 à 94 000 $. Au-dessus du prix de la pièce, le premier niveau de résistance est observé à 108-109 mille dollars, suivi d’un nouveau sommet de 112 milliers de dollars. Thème du marché Les marchés à risque ont connu une brève reprise après que le Tribunal du commerce international des États-Unis a statué au milieu de la semaine dernière que l’utilisation par l’administration Trump de la Loi sur les droits d’urgence économique internationale (IEEPA) pour imposer des tarifs douaniers radicaux était illégale. Cependant, le marché boursier n’a pas emboîté le pas, et le rallye du risque qui a débuté début avril semble avoir atteint sa limite. Dans le même temps, la volatilité de tous les actifs a atteint de nouveaux plus bas, confirmant une fois de plus que le marché est épuisé et considérablement réduit. Dans l’ensemble, les marchés attendent avec impatience les prochaines vacances d’été, ne s’inquiétant pas d’éventuelles surprises, mais faisant également la sourde oreille à certains gros titres négatifs (comme le tweet de Trump vendredi selon lequel la Chine a violé les accords commerciaux). Les gains stupéfiants du bitcoin ont finalement perdu de leur élan la semaine dernière, terminant la semaine sur une page perdante pour la première fois en 2 mois (sur la base de la clôture de vendredi à New York). Les entrées totales dans les FNB IBIT ont dépassé 6 milliards de dollars en mai. La correction à la baisse a été principalement technique, avec la liquidation de certaines positions longues à court terme à effet de levier, mais dans l’ensemble, la volatilité réelle est restée faible. Tant que cela se poursuivra, nous devrions continuer à voir des entrées passives dans la légère baisse, en particulier compte tenu de la faiblesse du marché liée au dollar américain en raison de l’incertitude liée à la politique américaine. Volatilité implicite du BTC ATM
L’évasion de la semaine précédente à des niveaux clés à des sommets historiques, suivie d’une baisse rapide des commentaires de Trump sur les droits de douane de l’UE, a entraîné une brève augmentation de la volatilité réelle. Après cela, la volatilité réelle a continué à baisser la semaine dernière. Malgré le large éventail d’activité des pièces la semaine dernière, la volatilité réelle des hautes fréquences n’était que du milieu des années 30. Avec le retour du prix dans la fourchette de 103 $ à 106 000 $ qui nous a bloqués pendant des semaines, nous nous attendons à ce que l’activité reste calme, à moins de catalyseurs inattendus, tout en continuant à réduire la volatilité réelle, ce qui finit par exercer une pression sur la volatilité implicite et un double prix de vente en dehors de la fourchette, ce qui entraînera de plus en plus de gammas longs sur le marché. La structure des termes est encore abrupte et le marché a toujours du mal à soutenir les haussiers de juin-septembre avec des positions courtes à court terme. Dans le même temps, la réunion de Las Vegas n’ayant pas produit de surprises, la volatilité réelle a été très calme et la maturité à court terme a de nouveau fortement chuté. Cela rend plus difficile la poursuite de la vente de contrats à terme de support frontaux et exerce une pression supplémentaire sur la volatilité de juin/juillet. BTC asymétrie/kurtosis
L’asymétrie est plus orientée à la baisse cette semaine, conformément au retournement de la dynamique du marché à court terme. Le manque d’intérêt du marché pour l’achat d’options à la hausse, même lorsqu’elles atteignent des sommets historiques, tout en continuant à vendre lorsque le prix de la devise augmente légèrement pour réduire l’exposition, a conduit à une réticence à acheter des options d’achat à une prime. Dans le même temps, le marché est conscient du danger en dessous du prix de la pièce, qui pourrait être très nerveux si le prix tombe en dessous du niveau de support de 99-101 000 $ ou si les vents de l’actif à risque changent. L’aplatissement a été largement latéral au cours de la semaine écoulée, avec une légère baisse. Parce qu’il y a des gens qui continuent à vendre le prix d’exercice du côté de l’aile, et que le marché essaie de soutenir des positions longues des deux côtés du prix d’exercice intermédiaire et du prix de la pièce, ils sont prêts à vendre légèrement plus bas des deux côtés pour atténuer les pertes de Theta. Compte tenu de l’évolution actuelle assez modérée des prix et de l’augmentation rapide de la volatilité réelle (et de la volatilité implicite, de l’asymétrie) après la sortie de la fourchette, nous pensons qu’il vaut la peine de prendre une position longue à ce stade. Bonne chance à tous cette semaine !