Leçons à tirer des guerres survenues au cours des 40 dernières années pour les investisseurs américains à long terme | Le chemin d'Heyachiro Okamoto vers la maîtrise des actions américaines | Media d'informations sur les investissements et l'argent de Manekuri, Monex Securities
Le marché se développe selon le principe : Vendez sur la rumeur, achetez sur le fait.
La situation en Ukraine a pris un tournant redouté, la Russie ayant commencé son invasion de l'Ukraine.
À la suite des nouvelles selon lesquelles la Russie a commencé son invasion de l'Ukraine jeudi dernier (24 février), la baisse des indices des contrats à terme sur les actions américaines a accéléré en heure japonaise.
Le graphique 1 représente le ratio haussier/bearish qui reflète le sentiment des investisseurs individuels, publié chaque semaine par l'Association des investisseurs individuels des États-Unis. Ici, nous vous montrons le chiffre net obtenu en soustrayant le nombre baissier (bear) du nombre haussier (bull).
Selon cela, les derniers chiffres indiquent -30,3 points, montrant qu'il y a plus de personnes pessimistes qu'au cours des neuf dernières années. Le ratio bull-bear est appelé un indice de contre-tendance, et plus il y a de personnes pessimistes, plus il y a tendance à y avoir un rebond des prix des actions.
[Tableau 1] Ratio Bull-Bear AAII (au 24 février 2022)
Source : Créé par Monex Securities à partir de Bloomberg
L'ouverture du marché de New York pour le S&P500 a chuté de 1,65 % par rapport à la veille, débutant les transactions à 4 155,8. Par la suite, il a diminué jusqu'au point bas de la journée à 4 114,7 (une baisse de 2,6 % par rapport à la veille), mais a ensuite suivi un développement typique de « vendre sur la rumeur, acheter sur le fait ». En fin de compte, ce jour-là, il a terminé avec une hausse de 1,5 % par rapport à la veille, en augmentant de 4,2 % par rapport au point bas intrajournalier.
Concernant le Nasdaq 100, les mouvements de prix ont été plus marqués, avec une ouverture en baisse de 3,3 % par rapport au jour précédent. Après avoir atteint un plus bas pour la journée, l'indice a augmenté de 7 % et a finalement terminé en hausse de 3,4 % par rapport au jour précédent.
Le tableau 2 résume l'évolution de l'indice S&P500, du prix du pétrole et du rendement des obligations à 10 ans depuis la fin de 2021 jusqu'à présent.
Ce graphique montre qu'à la fin de 2021, alors que le prix du pétrole augmentait, des inquiétudes concernant les hausses de taux d'intérêt, la hausse des taux d'intérêt du marché et une tendance à la vente des actions ont persisté. Cependant, avec l'invasion de l'Ukraine par la Russie, il est clair que les actions ont atteint un niveau bas.
[Figure 2] L'invasion de l'Ukraine par la Russie : Tendances économiques depuis 3 mois
Axe gauche du haut : WTI, axe droit du haut : S&P500, bas : Rendement des obligations américaines à 10 ans Source : Créé par Monex Securities à partir de Bloomberg
Finalement, au cours de la semaine dernière, le S&P 500 a augmenté de 0,8 % et le Nasdaq 100 de 1,3 %.
Vérifier les prix des actions après le début de la guerre au cours des 40 dernières années
Nous avons examiné la performance des actions américaines avant et après les cinq guerres au cours des 40 dernières années.
Les cinq exemples sont : 1) l'invasion de l'Afghanistan par l'Union soviétique en 1979, 2) la guerre du Golfe en 1990, 3) la guerre en Irak en 2003, 4) l'invasion de la Géorgie par la Russie en 2008, 5) la crise de Crimée par la Russie en 2014.
L'invasion de l'Afghanistan par l'Union soviétique en 1979.
Le soir de Noël 1979, l'Union soviétique de l'époque est intervenue en Afghanistan. Cette guerre a été une guerre infamante pour l'Union soviétique jusqu'en 1989. Après le début de la guerre, le marché boursier a augmenté. Bien qu'il y ait eu de grands ajustements comme le Lundi noir, au cours de cette longue période jusqu'à la fin de la guerre, le marché boursier a augmenté de 173 %, et je pense que l'impact de cette guerre sur les actions américaines a été limité (voir tableau 3).
[Figure 3] Tendances économiques avant et après le conflit en Afghanistan + 3 mois
Axe gauche supérieur : WTI, axe droit supérieur : S&P500, bas : Rendement des obligations américaines à 10 ans Source : Élaboré par Monex Securities à partir de Bloomberg
Guerre du Golfe 1990
Lors de la guerre du Golfe de 1990 qui a eu lieu en Irak, un pays producteur de pétrole majeur, le prix du pétrole brut a commencé à augmenter avant le déclenchement des hostilités, et les marchés boursiers ont chuté avec le début de la guerre. Le prix du pétrole brut, qui était d'environ 20 dollars juste avant la guerre, a grimpé en flèche avec le début des combats, atteignant plus de 40 dollars au cours des trois mois suivants, atteignant un pic, puis a commencé à descendre, se stabilisant autour de 20 dollars en février 1991. En ce qui concerne les tendances boursières, le S&P 500 a touché le fond autour du moment où le prix du pétrole a atteint son pic, puis a connu une tendance à la hausse par la suite.
【Tableau 4】Tendances économiques de la guerre du Golfe + 3 mois avant et après
Axe gauche supérieur : WTI, axe droit supérieur : S&P500, bas : rendement des obligations américaines à 10 ans Source : Bloomberg, créé par Monex Securities
Guerre d'Irak en 2003
La guerre en Irak, qui a duré de 2003 à 2011, a connu une dynamique inverse à celle de la guerre du Golfe, où les valeurs boursières, qui avaient diminué avant le début des hostilités, ont augmenté avec le déclenchement de la guerre. À ce moment-là, le prix du pétrole, qui avait déjà augmenté avant le début du conflit, a connu une forte baisse lorsque la guerre a commencé. Par la suite, bien que le prix du pétrole ait augmenté, les valeurs boursières ont également connu une forte hausse dans la tendance globale. Plus tard, en 2008, les valeurs boursières ont atteint un pic, ce qui était dû au début de la première crise financière mondiale aux États-Unis.
[Tableau 5] Tendances économiques 3 mois avant et après la guerre en Irak
Axe gauche en haut : WTI, axe droit en haut : S&P500, en bas : rendement des obligations américaines à 10 ans Source : Bloomberg, créé par Monex Securities
Invasion de la Géorgie par la Russie en 2008
Lors de l'invasion de la Géorgie par la Russie en 2008, au milieu de la crise financière, le prix du pétrole a tendance à baisser, et bien que le marché boursier ait temporairement baissé, il a augmenté de 2,3 % sur une courte période de 12 jours entre le début et la fin des hostilités.
[Figure 6] Tendances économiques de la guerre Russie-Georgia + 3 mois avant et après
Axe gauche en haut : WTI, axe droit en haut : S&P500, en bas : rendement des obligations américaines à 10 ans Source : Bloomberg, réalisé par Monex Securities.
Crise de Crimée en Russie en 2014
Lors de l'organisation des Jeux Olympiques en Russie en 2014, pendant environ un mois, la Russie a annexé la péninsule de Crimée en Ukraine. Bien que le prix du pétrole ait temporairement augmenté et que les taux d'intérêt aient également augmenté, il est possible que l'impact sur les actions américaines n'ait pas été significatif, car l'invasion par la Russie a été jugée limitée.
【Figure 7】Tendances économiques liées à la crise de Crimée de 2014 + 3 mois avant et après
Axe gauche supérieur : WTI, axe droit supérieur : S&P500, bas : Rendement des obligations américaines à 10 ans Source : Élaboré par Monex Securities à partir de Bloomberg
En regardant de tels exemples, bien que le modèle de guerre et les circonstances mondiales soient différents à chaque fois, la baisse des actions américaines due à la guerre est fondamentalement temporaire et les actions américaines qui ont baissé sont une opportunité d'achat, semble être une leçon du passé.
Bien sûr, cela ne signifie pas que le prix des actions ne va pas baisser à l'avenir avec la hausse de la semaine dernière.
Personne ne sait comment la situation actuelle va évoluer. Il est probable que le président Poutine ne le sache pas non plus. Par conséquent, la volatilité du marché continuera sans aucun doute.
Suite à l'invasion de l'Ukraine par la Russie, les prix du pétrole et du gaz naturel sont actuellement en forte hausse. Cependant, la production de pétrole et de gaz naturel n'est pas exclusivement réalisée par la Russie. Même si les prix ont temporairement augmenté, l'histoire prouve que des prix excessifs finissent par redescendre avec le temps.
Si vous envisagez d'investir ici
Il est important que, si vous envisagez d'effectuer des investissements supplémentaires ici, vous vérifiez d'abord s'il y a eu des changements dans le modèle commercial des titres qui vous intéressent, ou si les perspectives de performance ont changé. Si, en plus de cela, vous constatez que seule l'action a changé, vous devriez considérer cette baisse comme une opportunité d'acheter des titres intéressants à un prix avantageux à long terme.
De plus, si vous souhaitez effectuer des investissements sûrs dans cette situation, les titres qui devraient continuer à connaître une croissance des ventes et de l'EPS, tout en générant une trésorerie abondante, pourraient représenter des choix d'investissement solides. Je pense que des entreprises comme GAFAM + TN (GOOGL, AAPL, FB, AMZN, MSFT, TSLA, NVDA) sont précisément de tels titres.
Le contenu est fourni à titre de référence uniquement, il ne s'agit pas d'une sollicitation ou d'une offre. Aucun conseil en investissement, fiscalité ou juridique n'est fourni. Consultez l'Avertissement pour plus de détails sur les risques.
Leçons à tirer des guerres survenues au cours des 40 dernières années pour les investisseurs américains à long terme | Le chemin d'Heyachiro Okamoto vers la maîtrise des actions américaines | Media d'informations sur les investissements et l'argent de Manekuri, Monex Securities
Le marché se développe selon le principe : Vendez sur la rumeur, achetez sur le fait.
La situation en Ukraine a pris un tournant redouté, la Russie ayant commencé son invasion de l'Ukraine.
À la suite des nouvelles selon lesquelles la Russie a commencé son invasion de l'Ukraine jeudi dernier (24 février), la baisse des indices des contrats à terme sur les actions américaines a accéléré en heure japonaise.
Le graphique 1 représente le ratio haussier/bearish qui reflète le sentiment des investisseurs individuels, publié chaque semaine par l'Association des investisseurs individuels des États-Unis. Ici, nous vous montrons le chiffre net obtenu en soustrayant le nombre baissier (bear) du nombre haussier (bull).
Selon cela, les derniers chiffres indiquent -30,3 points, montrant qu'il y a plus de personnes pessimistes qu'au cours des neuf dernières années. Le ratio bull-bear est appelé un indice de contre-tendance, et plus il y a de personnes pessimistes, plus il y a tendance à y avoir un rebond des prix des actions.
[Tableau 1] Ratio Bull-Bear AAII (au 24 février 2022)
Source : Créé par Monex Securities à partir de Bloomberg
L'ouverture du marché de New York pour le S&P500 a chuté de 1,65 % par rapport à la veille, débutant les transactions à 4 155,8. Par la suite, il a diminué jusqu'au point bas de la journée à 4 114,7 (une baisse de 2,6 % par rapport à la veille), mais a ensuite suivi un développement typique de « vendre sur la rumeur, acheter sur le fait ». En fin de compte, ce jour-là, il a terminé avec une hausse de 1,5 % par rapport à la veille, en augmentant de 4,2 % par rapport au point bas intrajournalier.
Concernant le Nasdaq 100, les mouvements de prix ont été plus marqués, avec une ouverture en baisse de 3,3 % par rapport au jour précédent. Après avoir atteint un plus bas pour la journée, l'indice a augmenté de 7 % et a finalement terminé en hausse de 3,4 % par rapport au jour précédent.
Le tableau 2 résume l'évolution de l'indice S&P500, du prix du pétrole et du rendement des obligations à 10 ans depuis la fin de 2021 jusqu'à présent.
Ce graphique montre qu'à la fin de 2021, alors que le prix du pétrole augmentait, des inquiétudes concernant les hausses de taux d'intérêt, la hausse des taux d'intérêt du marché et une tendance à la vente des actions ont persisté. Cependant, avec l'invasion de l'Ukraine par la Russie, il est clair que les actions ont atteint un niveau bas.
[Figure 2] L'invasion de l'Ukraine par la Russie : Tendances économiques depuis 3 mois
Axe gauche du haut : WTI, axe droit du haut : S&P500, bas : Rendement des obligations américaines à 10 ans Source : Créé par Monex Securities à partir de Bloomberg
Finalement, au cours de la semaine dernière, le S&P 500 a augmenté de 0,8 % et le Nasdaq 100 de 1,3 %.
Vérifier les prix des actions après le début de la guerre au cours des 40 dernières années
Nous avons examiné la performance des actions américaines avant et après les cinq guerres au cours des 40 dernières années.
Les cinq exemples sont : 1) l'invasion de l'Afghanistan par l'Union soviétique en 1979, 2) la guerre du Golfe en 1990, 3) la guerre en Irak en 2003, 4) l'invasion de la Géorgie par la Russie en 2008, 5) la crise de Crimée par la Russie en 2014.
L'invasion de l'Afghanistan par l'Union soviétique en 1979.
Le soir de Noël 1979, l'Union soviétique de l'époque est intervenue en Afghanistan. Cette guerre a été une guerre infamante pour l'Union soviétique jusqu'en 1989. Après le début de la guerre, le marché boursier a augmenté. Bien qu'il y ait eu de grands ajustements comme le Lundi noir, au cours de cette longue période jusqu'à la fin de la guerre, le marché boursier a augmenté de 173 %, et je pense que l'impact de cette guerre sur les actions américaines a été limité (voir tableau 3).
[Figure 3] Tendances économiques avant et après le conflit en Afghanistan + 3 mois
Axe gauche supérieur : WTI, axe droit supérieur : S&P500, bas : Rendement des obligations américaines à 10 ans Source : Élaboré par Monex Securities à partir de Bloomberg
Guerre du Golfe 1990
Lors de la guerre du Golfe de 1990 qui a eu lieu en Irak, un pays producteur de pétrole majeur, le prix du pétrole brut a commencé à augmenter avant le déclenchement des hostilités, et les marchés boursiers ont chuté avec le début de la guerre. Le prix du pétrole brut, qui était d'environ 20 dollars juste avant la guerre, a grimpé en flèche avec le début des combats, atteignant plus de 40 dollars au cours des trois mois suivants, atteignant un pic, puis a commencé à descendre, se stabilisant autour de 20 dollars en février 1991. En ce qui concerne les tendances boursières, le S&P 500 a touché le fond autour du moment où le prix du pétrole a atteint son pic, puis a connu une tendance à la hausse par la suite.
【Tableau 4】Tendances économiques de la guerre du Golfe + 3 mois avant et après
Axe gauche supérieur : WTI, axe droit supérieur : S&P500, bas : rendement des obligations américaines à 10 ans Source : Bloomberg, créé par Monex Securities
Guerre d'Irak en 2003
La guerre en Irak, qui a duré de 2003 à 2011, a connu une dynamique inverse à celle de la guerre du Golfe, où les valeurs boursières, qui avaient diminué avant le début des hostilités, ont augmenté avec le déclenchement de la guerre. À ce moment-là, le prix du pétrole, qui avait déjà augmenté avant le début du conflit, a connu une forte baisse lorsque la guerre a commencé. Par la suite, bien que le prix du pétrole ait augmenté, les valeurs boursières ont également connu une forte hausse dans la tendance globale. Plus tard, en 2008, les valeurs boursières ont atteint un pic, ce qui était dû au début de la première crise financière mondiale aux États-Unis.
[Tableau 5] Tendances économiques 3 mois avant et après la guerre en Irak
Axe gauche en haut : WTI, axe droit en haut : S&P500, en bas : rendement des obligations américaines à 10 ans Source : Bloomberg, créé par Monex Securities
Invasion de la Géorgie par la Russie en 2008
Lors de l'invasion de la Géorgie par la Russie en 2008, au milieu de la crise financière, le prix du pétrole a tendance à baisser, et bien que le marché boursier ait temporairement baissé, il a augmenté de 2,3 % sur une courte période de 12 jours entre le début et la fin des hostilités.
[Figure 6] Tendances économiques de la guerre Russie-Georgia + 3 mois avant et après
Axe gauche en haut : WTI, axe droit en haut : S&P500, en bas : rendement des obligations américaines à 10 ans Source : Bloomberg, réalisé par Monex Securities.
Crise de Crimée en Russie en 2014
Lors de l'organisation des Jeux Olympiques en Russie en 2014, pendant environ un mois, la Russie a annexé la péninsule de Crimée en Ukraine. Bien que le prix du pétrole ait temporairement augmenté et que les taux d'intérêt aient également augmenté, il est possible que l'impact sur les actions américaines n'ait pas été significatif, car l'invasion par la Russie a été jugée limitée.
【Figure 7】Tendances économiques liées à la crise de Crimée de 2014 + 3 mois avant et après
Axe gauche supérieur : WTI, axe droit supérieur : S&P500, bas : Rendement des obligations américaines à 10 ans Source : Élaboré par Monex Securities à partir de Bloomberg
En regardant de tels exemples, bien que le modèle de guerre et les circonstances mondiales soient différents à chaque fois, la baisse des actions américaines due à la guerre est fondamentalement temporaire et les actions américaines qui ont baissé sont une opportunité d'achat, semble être une leçon du passé.
Bien sûr, cela ne signifie pas que le prix des actions ne va pas baisser à l'avenir avec la hausse de la semaine dernière.
Personne ne sait comment la situation actuelle va évoluer. Il est probable que le président Poutine ne le sache pas non plus. Par conséquent, la volatilité du marché continuera sans aucun doute.
Suite à l'invasion de l'Ukraine par la Russie, les prix du pétrole et du gaz naturel sont actuellement en forte hausse. Cependant, la production de pétrole et de gaz naturel n'est pas exclusivement réalisée par la Russie. Même si les prix ont temporairement augmenté, l'histoire prouve que des prix excessifs finissent par redescendre avec le temps.
Si vous envisagez d'investir ici
Il est important que, si vous envisagez d'effectuer des investissements supplémentaires ici, vous vérifiez d'abord s'il y a eu des changements dans le modèle commercial des titres qui vous intéressent, ou si les perspectives de performance ont changé. Si, en plus de cela, vous constatez que seule l'action a changé, vous devriez considérer cette baisse comme une opportunité d'acheter des titres intéressants à un prix avantageux à long terme.
De plus, si vous souhaitez effectuer des investissements sûrs dans cette situation, les titres qui devraient continuer à connaître une croissance des ventes et de l'EPS, tout en générant une trésorerie abondante, pourraient représenter des choix d'investissement solides. Je pense que des entreprises comme GAFAM + TN (GOOGL, AAPL, FB, AMZN, MSFT, TSLA, NVDA) sont précisément de tels titres.