Hyperliquid kurucusu Jeff Yan, 10 kişilik ekibin nasıl trilyonluk hacim şifreleme imparatorluğu yarattığını açıkladı.

Kripto varlıklar dolu değişkenlik ve rekabet içeren bu pazarda, Merkeziyetsizlik ticaret platformu Hyperliquid, inanılmaz bir hızla yükseliyor. Kurucusu Jeff Yan, bir Harvard zeka küpü, yalnızca 10 kişilik bir sade ekip ve sıfır risk sermayesi ile, 2 yıldan daha kısa bir sürede Hyperliquid'i dünyanın en büyük sürekli vadeli işlem ticaret platformlarından biri haline getirdi ve yıllık hacmi 1.8 trilyon dolara ulaştı. Bu, sadece geleneksel anlayıştaki "büyük ekip, büyük sermaye ile başarılı olunur" modelini altüst etmekle kalmadı, aynı zamanda sektörü meraklandırdı: Bu kurucu, her şeyi nasıl başardı?

Sistem Düşünürleri: Fizik Olimpiyatı Altın Madalyasından Yüksek Frekanslı İşlemlere

Jeff Yan'ın Kripto Varlıklar yolculuğu Kaliforniya'nın Palo Alto şehrinde başladı, burada Silikon Vadisi'nin kalbinde büyüdü. Tüketici interneti şirketleri kurmaya odaklanan birçok akranının aksine, Jeff matematik, fizik ve karmaşık sistemlerin kesişim alanına büyük bir ilgi duyuyordu.

2013 yılında, çoğu lise öğrencisi mezuniyet baloları için endişelenirken, Jeff Amerika'yı uluslararası fizik olimpiyatlarında temsil etti ve altın madalya kazandı. Bu başarı, onu herhangi bir üst düzey üniversiteye kabul ettirmek için yeterliydi ve mezuniyetinden önce bir sürü iş teklifi almasına neden oldu. Doğal olarak, Harvard Üniversitesi'nde matematik ve bilgisayar bilimleri okumaya başladı ve mezun olduktan hemen sonra Hudson Nehri Ticaret Şirketi'ne (Hudson River Trading) katıldı. Bu son derece gizemli yüksek frekanslı ticaret şirketinde, insanlar başkalarına göre birkaç mikro saniye daha hızlı olarak milyonlarca zenginlik kazanabiliyor.

"Pazar hakkında çok şey öğrendim ve pazarı titizlikle düşünmeyi nasıl yapacağımı, "dedi Jeff. HRT'de Jeff, mühendislik ve matematiğin birleşimini içeren karmaşık problemleri çözmeye çalışıyor. Her saniye binlerce işlemi gerçekleştirebilecek düşük gecikme sistemleri kurmayı öğrendi. Piyasa yapıcıların nasıl likidite sağladığını ve farklı türdeki ticaret süreçlerinin piyasa verimliliğini nasıl etkilediğini anlıyor.

HRT'de birkaç yıl çalıştıktan sonra, fırsatları fark etti ve şifreleme alanını keşfetmeye yöneldi. 2018'de, bir Layer 2 tahmin piyasası platformu kurmayı denedi, hatta biraz yatırım topladı, San Francisco'ya taşındı ve bir ekip kurdu. Ancak o girişim nihayetinde başarısız oldu; düzenleyici belirsizlikler ve kullanıcı kabulündeki durgunluk, onun sona ermesine neden oldu. Bu durum, Jeff'e değerli deneyimler kazandırdı ve şifreleme kullanıcılarının gerçekten ne istediğini anlamasına yardımcı oldu.

2018 ile 2022 yılları arasında, Jeff Yan'ın tahmin pazarı platformu başarısız olduktan sonra, dikkatini ticarete yeniden yönlendirdi. Başlangıçta sadece kripto para ticaretini yan iş olarak görüyordu ve hızla piyasanın ciddi bir verimsizlik sorununa sahip olduğunu fark etti. Bu fırsatı değerlendiren Jeff, işini büyüttü ve 2020'nin başında Chameleon Trading adlı kripto varlık pazar yapıcı şirketini kurdu. Boğa piyasası sırasında, bu şirket merkeziyetsiz kripto hizmet sağlayıcıları arasında en büyük pazar yapıcılardan biri haline geldi ve Jeff'in nicel ticaret alanındaki itibarı da bu sayede pekişti.

Sonra, büyük bir kripto hizmet sağlayıcısı sorun yaşadı. Kasım 2022'de, Sam Bankman-Fried'in imparatorluğu çöktü ve bu, kripto varlıkların geleceğinin yıldızı olarak görülen platform büyük bir gürültüyle düştü. O platformun stadyumla olan 135 milyon dolarlık isim hakkı anlaşmasını hatırlıyor musunuz? Onların Tom Brady, Larry David gibi ünlülerin yüzü olduğu.

"Platformun sorunlarını gözlerimizle gördük," diye hatırladı Jeff, "İnsanlar, kripto varlıkların eğlenceli bir oyun olduğunu fark etti, ama bazı kötü şeyler gerçekleştiğinde artık öyle olmuyor." Jeff, kullanıcıların fonlarını merkezi bir platforma emanet etmesi nedeniyle bir gecede milyarlarca doların buharlaştığını gözleriyle gördü. Çoğu insan bunu kripto varlıklardan uzak durmak için bir uyarı olarak görse de, Jeff bunu bir meydan okuma olarak gördü.

Garajda Roket İnşa Etmek: Kendi Kendine Yeterli Hyperliquid

Açık bir çözüm, büyük merkezi hizmet sağlayıcılarıyla rekabet edebilen merkeziyetsiz bir borsa kurmaktır. Fikir basit ama neredeyse imkansızdır. Jeff'in incelediği her blok zincirinin bir sorunu var. Ethereum çok yavaş; Layer 2 çözümleri gecikme ekliyor; Solana görece hızlı, ama yine de büyük ölçekli işlemler için yetersiz. Tüm seçenekler uzlaşma gerektiriyor ve nihayetinde borsa, şu andan daha kötü hale gelecek.

Sonuç olarak, Jeff mantıklı bir karar verdi: kullanıcı deneyiminin katı gereksinimleri nedeniyle kendi blok zincirini sıfırdan oluşturmayı seçti. Nihai sonuç Hyperliquid'dir - ticaret için tasarlanmış bir blok zinciri, saniyede 200.000 işlem gerçekleştirebilen ve neredeyse anlık nihai onay sağlama kapasitesine sahip. Kullanıcılar, 145'ten fazla farklı pazarda %125'e kadar kaldıraç kullanabilirken, aynı zamanda fonlarının güvenliğini garanti eder.

Çoğu girişim hikayesi, en büyük risk sermayesi şirketlerinden 50 milyon dolar toplayıp ardından yüzlerce mühendis işe alarak genişlemeye odaklanır. Ancak Jeff'in yaklaşımı farklıdır. Kendi ticaret şirketinin kârını geliştirme finansmanı için kullanıyor ve ekibi sadece 10 kişiyle sade tutuyor.

"Biz sıfırdan başladık," dedi, "finansmana ihtiyaç duymadığımız için karar vermek çok kolaydı." Jeff, risk sermayedarlarının merkeziyetsiz ağda büyük paylara sahip olmasının "ağın yarası" olacağını ve uzun vadeli gelişimini olumsuz etkileyeceğini düşünüyor.

Bu tür bir öz yeterlilik yaklaşımı, Jeff'in yatırımcıların beklentilerine uymadan, kullanıcıların sevdiği ürünleri geliştirmeye tamamen odaklanmasını sağladı. Bu da Hyperliquid'in en yenilikçi özelliklerinden birini mümkün kıldı: platformun 2024 yılının Kasım ayında HYPE token'ını piyasaya sürdüğünde, token arzının %31'i kullanıcıların işlem aktivitelerine dayalı olarak doğrudan kullanıcılara dağıtılacak. Bu, kripto varlıklar alanında kullanıcı merkezli token dağıtımının en büyük ölçeklerinden biridir. Kalan token'lar ise gelecekteki topluluk ödüllerine (%38,88), ana katkıda bulunanlara (%23,8), vakfa (%6), topluluk fonlamasına (%0,3) ve protokol güncellemeleri için az bir miktarda fon olarak (%0,012) dağıtılacaktır.

Bu token dağıtım yönteminin uygulanabilir olmasının nedeni, Jeff'in risk sermayesine hisse satmamasıdır; aksi takdirde, öncelikli dağıtım talep ederlerdi. Bağımsız kalarak, topluluk mülkiyetini öncelikli hale getirebilir, yatırımcı getirilerini değil.

Hyperliquid 2023 yılında faaliyete geçtiğinde, basın bülteni yayınlanmadı, KOL'lerle işbirliği yapılmadı, Times Square'de de reklam panoları yoktu. Jeff sadece kapıları açtı ve geleceği bekledi. Ardından patlayıcı bir büyüme geldi ve herkesi hazırlıksız yakaladı. 100 gün içinde günlük hacim 1 milyar dolara ulaştı. 2025 ortalarına kadar aylık hacmin 2.48 trilyon dolara ulaşması bekleniyor, bu da Hyperliquid'i diğer büyük ticaret platformlarıyla eşit hale getiriyor.

"Pazarlama departmanımız yok," diyor Jeff, "bence topluluğumuz harika bir iş çıkarıyor, merkezi hizmet sağlayıcıların pazarlama departmanlarından çok daha iyi." Bu bir şans değil. Jeff'in tasarladığı tüm platform, teşvik mekanizmalarını kullanıcılarla uyumlu hale getirmek etrafında dönüyor, kullanıcıların değerini sömürmek yerine. Bu yaklaşım çok cesur, diğer borsalar benzerini denemek istese bile bunu başaramayabilir. Sonuçta, eğer bir risk sermayesi şirketinden yüz milyonlarca dolar topladıysanız, çoğu token'i kullanıcılara bedavaya veremezsiniz.

Ekosistem ve Teknoloji Derinliği: Profesyonel Ticaret İçin Tasarlandı

Hyperliquid ilk başta bir sürekli vadeli işlem borsası olmasına rağmen, Jeff'in vizyonu her zaman basit bir ticaretin ötesindeydi. 2025 yılının başlarında, platform HyperEVM'yi tanıttı; bu, geliştiricilerin Hyperliquid'in blok zincirinde doğrudan finansal uygulamalar inşa etmelerine olanak tanıyan Ethereum uyumlu bir sanal makinedir.

Ekosistem hızlı bir şekilde gelişiyor: Teminatlı borç pozisyonu protokolü Felix şu anda 400 milyon dolardan fazla varlığı yönetiyor, borç verme protokolü HyperLend ise 380 milyon doları yönetiyor. Jeff, nihai vizyonun tüm finansal hizmetleri tek bir platformda toplamak olduğunu belirtti.

Jeff'in keşfettiği sorun, tüm kripto varlıklar borsalarında oldukça yaygındır: Deneyimli yüksek frekanslı traderlar, piyasa yapıcılar fiyatları açıkladıktan sonra, hatta fiyat değişmeden önce botları kullanarak hızlı bir şekilde alım veya satım yaparlar. Sonuç olarak, piyasa yapıcılar kendilerini korumak için fiyat farkını genişletmek zorunda kalır ve sıradan traderlar en sonunda daha yüksek ücretler ödemek zorunda kalır.

Hyperliquid bu sorunu çözdü, hızlı "sipariş alma" işlemlerinin önceliğini azaltıyor. Aksine, bu platform, piyasa yapıcılarına adil güncellenmiş fiyatlar sağlama fırsatı sunuyor, bu da daha düşük spread ve daha iyi fiyatların tüm kullanıcılar için faydalı olacağı anlamına geliyor. Platformun sipariş eşleştirme motoru fiyat zaman öncelik mekanizmasını kullanıyor ve ek olarak pürüzsüz bir şekilde yürütülebilecek kurallar eklenmiştir. Belirli koşullar altında, sipariş iptali, sadece bekleyen siparişler gibi özel siparişlerin önceliği normal siparişlerden daha yüksek olabilir, bu da piyasa yapıcılarının yeni bilgilere yanıt verip tekliflerini ayarlayarak hızlı işlem yapanlar tarafından hedef alınmamalarını sağlar.

Bu ince değişiklik, piyasa yapıcıların daha düşük spread bildirmelerini teşvik ediyor, çünkü gecikmeli arbitraj nedeniyle zarar etme olasılıkları daha düşük. Sonuç olarak, platformda herkes daha avantajlı fiyatlar ve daha yüksek likidite elde edebiliyor. Tüm bunlar zincir üzerinde gerçekleşiyor, bu nedenle süreç tamamen şeffaf ve kullanıcılar daha adil ve tutarlı sonuçlar görebiliyor. Bu teknik derinlik, profesyonel traderların (uygulama kalitesine en duyarlı olanlar) dünyanın her merkeziyetsiz hizmet sağlayıcısına erişim sağlamalarına rağmen Hyperliquid kullanmayı tercih etmelerinin nedeni olabilir.

Sonraki Ne Olacak: Genişleme ve Gelecek

Ancak, Jeff ilginç bir sorunla karşı karşıya: 10 kişilik bir şirketin, trilyonlarca hacim işleyen bir ölçeğe nasıl ulaşabileceği? Onun çözümü her zamanki gibi ters bir yaklaşım: yeni çalışan almak yerine, diğerlerinin Hyperliquid üzerinde uygulama geliştirmesine olanak tanıyan araçlar yaratmak.

"Eğer bir şey başkası tarafından yapılabiliyorsa, o zaman başkası tarafından yapılmalıdır," dedi Jeff. "Neredeyse hiçbir şey yapamıyoruz. Bence bu aslında bir felaketten doğan bir nimettir."

Bu platform, herhangi birinin HYPE coin'lerini stake ederek yeni ticaret pazarları oluşturmasına izin veren izin gerektirmeyen bir pazar oluşturma işlevini yakın zamanda başlattı. Ancak, 1.000.000 HYPE coin (değeri milyonlarca dolar) gerektiren bir eşik bulunmakta, bu da herkesin bu hizmetten yararlanamayacağı anlamına geliyor. Eşiği karşılayan kullanıcılar için, geliştiriciler oluşturdukları pazarın %100 ücretini alabilir, bu da herhangi bir geleneksel borsanın sunamayacağı bir durumdur.

Jeff hâlâ egemen varlık fonlarıyla finansal altyapı inşası konusunda görüşme yapıyor, ancak hangi ülke olduğunu açıklamak istemiyor. Hedef, merkeziyetsiz sistemlerin ulusal finansal sistemin ölçeği ve karmaşıklığını yönetebileceğini kanıtlamaktır.

2025 yılının Temmuz ayında, Nasdaq'ta işlem gören biyoteknoloji şirketi Sonnet BioTherapeutics, Kripto Varlıklar alanına girmeyi duyurdu ve HYPE coin tutmaya odaklanan 8.88 milyar dolarlık bir varlık oluşturdu. Bu işlem, yeni ismi Hyperliquid Strategies Inc. ile ABD'deki halka açık şirketler arasında en fazla HYPE coin'e sahip olmasını sağlayacak.

Bu her şeyi köklü bir şekilde değiştirme vaadiyle dolu sektörde, Jeff basit ama etkili bir şey yarattı. "Bankasız hizmet alan kitleler" için gösterişli iddialar yok, "Web3 dünyayı değiştirecek" büyük vizyonlar yok; sadece bir tüccarın gerçekten kullanmaktan hoşlandığı bir platform.

"Kullanıcıların sevdiği ürünleri yaratmaya odaklanıyoruz," dedi Jeff, "diğer her şey ikincil."

Bu yöntem oldukça etkili görünüyor. Hyperliquid, şu anda dünya genelindeki Kripto Varlıklar türev işlemlerinin %10'undan fazlasını yönetiyor ve bunu yalnızca 10 kişilik bir ekip ile gerçekleştiriyor, ayrıca bir pazarlama bütçesi yok. Jeff için bu, yalnızca çözülmesi gereken başka bir mühendislik sorunu.

Jeff Yan ve Hyperliquid'in hikayesi, Web3 alanında benzersiz bir başarı hikayesidir. Teknolojiye olan derin anlayışı, kullanıcı deneyimine olan mükemmeliyet arzusu ve kendi kendine yeterlilik ruhuyla, rekabetçi merkeziyetsiz ticaret pazarında öne çıkmayı başarmıştır. Hyperliquid'in başarısı, büyük bir ekip ve risk sermayesi olmaksızın, gerçek acı noktalarını çözmek ve teşvik mekanizmasını kullanıcı çıkarlarıyla derinlemesine bağlamak suretiyle, trilyonlarca hacmi işleyebilen bir kripto imparatorluğu inşa etmenin mümkün olduğunu kanıtlamaktadır.