Berachain, kendine has bir Layer1 blok zinciri projesidir ve en belirgin yeniliği, PoL (Likidite Kanıtı) blok ödülü dağıtım mekanizmasını kullanmasıdır. Bu mekanizma, zincirin blok ödüllerini ekosistem büyüme dinamiği olarak protokol içi ekonomik bir mekanizmaya dönüştürür; büyük ölçüde ödüllerin doğrudan ekosistemdeki kullanıcılar ve likidite sağlayıcılarına dağıtılması yoluyla uygulama büyümesini ve on-chain likidite birikimini teşvik eder.
Bu modelde, stake eden tüm ekosistem varlıkları doğrudan Berachain'e on-chain likidite desteği sağlayacaktır. PoL likidite madenciliği ile elde edilen ödüller ise, ağın yerel teşvik mekanizmasından kaynaklanmaktadır; bu ağ, daha yüksek sermaye verimliliği ve daha yönlendirilmiş teşvikler sunan bir altyapı inşa etmeyi amaçlamaktadır.
Berachain, yakın zamanda PoL konsensüs mekanizmasını güncelledi ve resmi olarak yeni V2 sürümünü yayımladı. Bu güncelleme, yeni bir token ekonomi modelinin tanıtımına odaklanıyor ve $BERA tokenine daha net bir gelir hakkı ve değer desteği sağlıyor.
1. Öncelikle PoL konsensüs mekanizmasından bahsedelim.
Aslında, PoL'ün çalışma mantığı hem basit hem de ilginçtir; PoS konsensüs mekanizması, Likidite madenciliği ve Curve'ün tanıttığı veCRV likidite oyun modeli ile bir araya gelerek on-chain yönetim ve teşvik dağıtımı için yeni bir paradigma oluşturur.
Berachain şu anda iki tür temel on-chain yerel varlık tasarlamaktadır:
BGT: Yerel yönetişim tokeni ve teşvik dağıtımının ana varlığı olarak;
BERA: Doğrulayıcı olarak stake edilen varlık, aynı zamanda on-chain Gas ücretleri işlevini de üstlenir.
Bu arada, PoL modelindeki ana katılımcı rolleri şunları içerir: Berachain üzerindeki on-chain protokol, ağdaki doğrulayıcılar ve likidite sağlayıcıları (LP).
Bu mekanizmada, BGT teşvikini almak isteyen herhangi bir protokol veya DApp, önce PoL ödül havuzunun beyaz listesine katılmak için başvurmalı ve doğrulayıcıların BGT dağılımını çekmek için yeterince cazip bir rüşvet sunmalıdır. Berachain'in doğrulayıcıları, ağdaki blok oluşturma rolüdür (doğrulayıcı olmak için BERA token'larını stake etmek gerekir); doğrulayıcı başarılı bir şekilde blok oluşturduğunda, sistem ona BGT token ödülleri sağlar, bu ödüller iki bölümden oluşur:
Bir kısmı doğrulayıcıların temel blok ödülüdür,
Diğer kısım ise "değişken miktar ödülleri" olarak adlandırılmaktadır, yani sistem, doğrulayıcıların "Boost" değerine (doğrulayıcılara tahsis edilen $BGT'nin tüm doğrulayıcılara tahsis edilen toplam $BGT'ye oranı) dayanarak doğrulayıcılara farklı miktarlarda BGT tokeni dağıtır ("Boost" değeri ne kadar yüksekse, bu kısımda BGT tokeni ödülleri o kadar fazla olur ve zirveye ulaştıktan sonra azalır, BGT'nin adil dağıtımını sağlamak için).
Blok oluşturulduktan ve ödül alındıktan sonra, doğrulayıcı bu değişken ödüllerin büyük bir kısmını kendi stratejisine göre BeraChef sözleşmesi aracılığıyla yönetim onaylı beyaz liste PoL havuzuna dağıtacaktır. Aslında, doğrulayıcılar değişken BGT ödüllerini Ödül Hazineleri'ne dağıtırken, hazine sahibi tarafından belirlenen orana göre teşvik alacaklardır, örneğin HONEY, USDC veya hazine tarafından sağlanan gelir.
Ve genellikle LP'ye daha yüksek kazanç sağlayabilen protokoller, doğrulayıcılara daha iyi kazançlar getirebilir, bu nedenle doğrulayıcılar genellikle daha yüksek protokol teşvikleri sunan PoL havuzlarına daha fazla BGT ödülü tahsis etmeyi tercih ederler.
Protokolün PoL havuzu, BGT ödüllerini aldıktan sonra LP kullanıcılara dağıtılır, bu nedenle Berachain üzerindeki bazı projelerin PoL havuzlarında LP olacağınızı göreceksiniz. Bunun dışında, normal Tarım ödüllerini (işlem ücretleri paylaşımı, protokolün kendi yönetim token ödülleri vb.) elde etmenin yanı sıra, protokolün alt yapısından doğrudan BGT token teşvikleri de alacaksınız ve APY genellikle oldukça yüksek olacaktır.
BGT'nin stake edenleri, BGT tokenlerini doğrulayıcılara devrederek, doğrulayıcıların "Boost" değerini artırmalarına yardımcı olabilir; bunun karşılığında doğrulayıcılar, yukarıda belirtilen protokol ödüllerini belirli bir orana göre, kendilerini destekleyen BGT delegelerine düzenli olarak dağıtacaklardır.
Bu nedenle PoL modelinde şunu görüyoruz:
İlk olarak, protokoller arasında daha iyi bir dolaşım elde etmek için genellikle uzun vadeli bir rekabet oluşturulur ve bu, likiditeyi sürekli olarak çekmek için gelir üzerinden sağlanır. Bu tür bir "gelir silahlanma yarışı" Berachain'e daha iyi bir likidite temeli sağlayacaktır.
İkincisi, doğrulayıcılar arasında da bir oyun söz konusu, daha fazla BGT sahibi çekmeyi umuyorlar, böylece daha iyi bir "Boost" değeri ve potansiyel kazançlar elde edebiliyorlar. Bu nedenle, doğrulayıcılar aslında ağı likiditeyi optimize etme konusunda sürekli olarak desteklemektedir.
Bu nedenle üçüncü olarak, daha fazla likidite sağlayan herkes, daha fazla söz hakkı ve ekonomik kazanç elde edebilir ve sürekli olarak likidite, güvenlik ve teşvik dağıtımının bir araya geldiği bir yükseliş tekerleği oluşturur.
2. POL v2 ne getirdi?
Gerçekten de, Berachain v1'de, hem yönetişim hem de teşvik işlevlerine sahip BGT token'i, Berachain'in ekonomik döngü sistemine derinlemesine entegre edilmiştir. Enflasyon özelliklerine sahip bir teşvik varlığı olarak, BGT'nin on-chain tabanda belirgin bir yerel kullanım senaryosu bulunmaktadır ve sürdürülebilir bir gelir kapasitesine sahiptir.
Buna karşılık, diğer bir temel token olan BERA'nın v1 aşamasındaki ekonomik rolü görece daha zayıf. Gas ücretlerini üstlenmenin ve doğrulayıcı olarak teminat varlığı rolü üstlenmenin dışında, kullanıcılar neredeyse doğal bir şekilde BERA'nın on-chain kazançlarını elde edememektedir. Bu nedenle, çoğu BERA sahibi, dolaylı kazanç elde etmek için BERA veya onun paketlenmiş varlıklarını destekleyen PoL havuzuna katılan üçüncü taraf DeFi protokollerine güvenmek zorundadır; ancak bu tür yollar genellikle yüksek bir giriş bariyeri, karmaşık işlemler ve kötü bir deneyim sunmaktadır.
Aynı şekilde, mevcut küresel olarak giderek sıkılaşan uyum ortamında, BERA ve diğer on-chain yerel PoS varlıkları benzer sorunlarla karşı karşıya, yani uyum dostu bir gelir modelinin eksikliği nedeniyle kurumsal kullanıcılar tarafından benimsenmekte veya geleneksel finansal sisteme dahil edilmekte zorlanıyor, pazarın genişleme alanı sınırlı.
Bu nedenle v2'nin Berachain üzerindeki en belirgin etkisi, mevcut ekonomik ekosistem üzerinde büyük değişiklikler yapmadan BERA teşvik modülünü tanıtmasıdır; bu sayede BERA'nın Berachain ekonomik ekosistemine daha iyi entegre olmasını sağlamakta ve ekosisteme daha iyi güç katmaktadır.
BERA teşvik modülü
v2'de, Berachain BERA teşvik modülünü daha da tanıttı. Kullanıcılar, Berahub üzerinden doğrudan tek varlık teminatı ile BERA token'larını teminat göstererek zincir ekosisteminden yerel kazançlar elde edebilirler.
Aslında, BERA teşvik modülü kendisi bir staking yöntemi gibidir. Eğer kullanıcı yerel olarak BERA token'ını stake ederse, sistem önce bunu wrapped token WBERA'ya dönüştürecek, ardından bunu ağda stake ettiğinde, bir sertifika token'ı sWBERA'yı geri bildirecektir. Bunun dışında, kullanıcı doğrudan WBERA token'ını da stake edebilir, sistem aynı şekilde onlara bir sertifika token'ı sWBERA'yı geri bildirecektir.
Lido'nun stETH'sine benzer şekilde, sWBERA token'ı bir LST'ye benzer, yani teminat varlık olarak kullanılabilir ve aynı zamanda Berachain ekosistemindeki DeFi protokollerinde gelir elde etmek için yeniden kullanılma umudu taşır, böylece fon verimliliğini artırarak bir taşla birkaç kuş vurulmuş olur.
v1'de, BGT sahipleri BGT'lerini doğrulayıcı rolüne delege ederek doğrulayıcıların "Boost" değerini artırmalarına yardımcı olacaklar.
Kullanıcılar BERA token'larını stake ettiklerinde, doğrudan Berachain'in sözleşmesine stake ederler. Kullanıcı deneyimi, PoS'un tek varlık stake etme yöntemine benzemektedir, ancak doğrulayıcıya yetki verme değildir. Ancak burada dikkat edilmesi gereken bir nokta, sWBERA'nın BERA olarak geri alınmasının 7 günlük bir kilit açma süresi gerektirdiğidir.
Gelir kaynakları açısından bakıldığında, v1'de BGT staking kullanıcılarının gelir kaynağı, doğrulayıcıların belirli PoL havuzlarına sağladıkları teşvikler sonrası, doğrulayıcıların elde ettiği rüşvet geliridir (hazine ya da ilgili protokolden elde edilen ek teşvikler). Teminat ücretleri düşüldükten sonra, bunun büyük bir kısmı BGT staking yapanlara dağıtılır. v2'de ise bu rüşvet gelirinin %33'ü WBERA olarak geri alınacak ve ardından BERA staking yapanlara (yeniden yatırım) dağıtılacaktır. Kullanıcıların elde ettiği staking geliri, staking yaptıkları BERA tokenlerinin toplam içindeki oranına bağlıdır.
v2'de kullanıcıların BERA'dan gelir elde etme eşiğinin büyük ölçüde düştüğünü görüyoruz, kullanıcılar doğrudan zincir tabanlı staking yapabilir ve güvenilirlik daha yüksek olup, kullanıcıların artık üçüncü taraf protokollerinde LP olmaya veya vekalet türü staking yapmaya ihtiyaçları yok.
Gelir açısından, şu anda BERA'nın tek taraflı staking getirisi %103'e ulaşabiliyor (bu, mevcut tek varlık staking getirisi en yüksek Layer1), bu temelde çok çok dikkate değer bir kazanç durumu. CEX'in de BERA'nın kazanç fonksiyonu var, genel getiri yaklaşık %60-90 arasında, genel olarak bakıldığında doğrudan on-chain yani Berahub üzerinde staking yapmak daha kazançlı.
BERA staking gelirleri gerçek bir gelir kaynağına sahiptir
Aslında, BERA'nın yerel staking'i enflasyona dayanarak "token dağıtımı" yapmamaktadır, mekanizması kendisi gerçek getiri desteğine sahiptir.
Bu durum aslında oldukça anlaşılır; Berachain'in PoL modelinde, protokol BGT ödüllerini kazanmak için doğrulayıcılara "rüşvet" teklif eder. Bu rüşvet fonlarının çoğu, protokolün kendi hazinesinden gelir ve stabil coinler, ana akım varlıklar veya protokol tokenleri gibi şekillerde ödenir. Bu fonlar doğrudan doğrulayıcılara verilmez, bunun yerine sistem %33 oranında bir işlem ücreti alır ve ağ tarafından WBERA olarak topluca ihale edilir; nihayetinde BERA'yı stake eden kullanıcılara orantılı olarak dağıtılır.
Yani, on-chain gerçekten BERA ödülleri dağıtıyor olsa da, bu diğer PoS ağları gibi tamamen bir enflasyon değil, arkasında gerçek fonlarım var. Bu süreç, ağın "token çıkarma hakkını" satması ve ardından bu nakit gelirini stake edenlere dağıtmasıyla benzerdir.
Berachain'in makalesinde bununla ilgili oldukça güzel bir örnek verdiğini düşünüyorum.
Eğer ETH ve BERA her yıl $100M token yayımlıyorsa:
ETH, doğrudan staking yapanlara $100M veriyor;
Berachain, rüşvet mekanizması aracılığıyla enflasyonu satar. Eğer verimlilik %80 ise, ek olarak ~$80M gerçek kazanç elde edilecektir.
Sonuç: Aynı enflasyonla, Berachain $180M'lik on-chain değer geri akışı sağlayabilirken, ETH yalnızca $100M yapabiliyor.
Bu nedenle, BERA'nın staking getirileri "protokol katmanı gerçek getirileri" kapsamına girmektedir; bu sadece daha sürdürülebilir olmakla kalmaz, aynı zamanda yerel staking senaryosuna uzun vadeli değer desteği sağlar.
Kurumsal Dostluk
Diğer bir konu ise Berachain'in bahsettiği kurum dostluğudur.
Daha önce belirtmiştik ki, Berachain PoL v2 modeli enflasyonu protokolün gerçek gelirine dönüştürüyor ve BERA için net bir yapı ve belirgin kaynaklara sahip bir on-chain gerçek kazanç modeli oluşturuyor. Üçüncü taraf protokollere veya ikincil piyasa spekülasyonlarına dayanmıyor, tamamen on-chain protokolün gerçek rüşvet harcamalarından geliyor ve müzayede yoluyla izlenebilir teşvik fonlarına dönüştürülüyor.
Bu modelin ürettiği gelir, CEX saklama ortamında birleştirilebilir, bölünebilir ve dağıtılabilir, böylece BERA'nın staking'i kurumsal yatırım ürünleri, saklama protokolleri ve yapısal getiri araçları olarak paketlenme potansiyeline sahip olur. Bu aslında kurumsal kullanıcılarla doğrudan ulaşmanın zorluğu gibi bir sorunu iyi bir şekilde çözmektedir.
Diğer yandan, yakın zamanda dikkat çekici olan "Clarity Yasası" aklıma geliyor; bu yasa, kripto varlıklar için daha net bir uyum çerçevesi oluşturuyor. Bu nedenle PoL v2'nin piyasaya sürülmesi oldukça uygun bir zamanlama. Mekanizma katmanıyla getirilen kazançlar, gerçek ekonomik faaliyetlerle bağlanmalı; on-chain finansal araçların net bir gelir kaynağına, denetlenebilir bir temel yapıya sahip olması ve sahipleri için güvenilir, açıklanabilir varlık özelliklerine sahip olması gerekiyor. Bu, Clarity Yasası'nın teşvik ettiği yönlerden biri.
Eğer gelecekte BERA Dijital Varlık Hazinesi'ni (Digital Asset Treasury) tanıtırsa, bu da kurumlar ve hatta halka açık şirketler için uyumlu, saklanabilir ve sürekli nakit akışı özelliklerine sahip bir on-chain gelir yolu sunacaktır.
Yani genel olarak bakıldığında, v2'nin piyasaya sürülmesinin anlamı yalnızca ekosistemdeki döngüyü hızlandırmak değil, aynı zamanda daha derin ve uzun vadeli bir ekosistem geliştirme stratejik anlamına da sahip.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Berachain v2'nin detaylı analizi, mevcut PoL mekanizmasında hangi yükseltmelerin yapıldığını inceliyor.
Berachain, kendine has bir Layer1 blok zinciri projesidir ve en belirgin yeniliği, PoL (Likidite Kanıtı) blok ödülü dağıtım mekanizmasını kullanmasıdır. Bu mekanizma, zincirin blok ödüllerini ekosistem büyüme dinamiği olarak protokol içi ekonomik bir mekanizmaya dönüştürür; büyük ölçüde ödüllerin doğrudan ekosistemdeki kullanıcılar ve likidite sağlayıcılarına dağıtılması yoluyla uygulama büyümesini ve on-chain likidite birikimini teşvik eder.
Bu modelde, stake eden tüm ekosistem varlıkları doğrudan Berachain'e on-chain likidite desteği sağlayacaktır. PoL likidite madenciliği ile elde edilen ödüller ise, ağın yerel teşvik mekanizmasından kaynaklanmaktadır; bu ağ, daha yüksek sermaye verimliliği ve daha yönlendirilmiş teşvikler sunan bir altyapı inşa etmeyi amaçlamaktadır.
Berachain, yakın zamanda PoL konsensüs mekanizmasını güncelledi ve resmi olarak yeni V2 sürümünü yayımladı. Bu güncelleme, yeni bir token ekonomi modelinin tanıtımına odaklanıyor ve $BERA tokenine daha net bir gelir hakkı ve değer desteği sağlıyor.
1. Öncelikle PoL konsensüs mekanizmasından bahsedelim.
Aslında, PoL'ün çalışma mantığı hem basit hem de ilginçtir; PoS konsensüs mekanizması, Likidite madenciliği ve Curve'ün tanıttığı veCRV likidite oyun modeli ile bir araya gelerek on-chain yönetim ve teşvik dağıtımı için yeni bir paradigma oluşturur.
Berachain şu anda iki tür temel on-chain yerel varlık tasarlamaktadır:
BGT: Yerel yönetişim tokeni ve teşvik dağıtımının ana varlığı olarak;
BERA: Doğrulayıcı olarak stake edilen varlık, aynı zamanda on-chain Gas ücretleri işlevini de üstlenir.
Bu arada, PoL modelindeki ana katılımcı rolleri şunları içerir: Berachain üzerindeki on-chain protokol, ağdaki doğrulayıcılar ve likidite sağlayıcıları (LP).
Bu mekanizmada, BGT teşvikini almak isteyen herhangi bir protokol veya DApp, önce PoL ödül havuzunun beyaz listesine katılmak için başvurmalı ve doğrulayıcıların BGT dağılımını çekmek için yeterince cazip bir rüşvet sunmalıdır. Berachain'in doğrulayıcıları, ağdaki blok oluşturma rolüdür (doğrulayıcı olmak için BERA token'larını stake etmek gerekir); doğrulayıcı başarılı bir şekilde blok oluşturduğunda, sistem ona BGT token ödülleri sağlar, bu ödüller iki bölümden oluşur:
Bir kısmı doğrulayıcıların temel blok ödülüdür,
Diğer kısım ise "değişken miktar ödülleri" olarak adlandırılmaktadır, yani sistem, doğrulayıcıların "Boost" değerine (doğrulayıcılara tahsis edilen $BGT'nin tüm doğrulayıcılara tahsis edilen toplam $BGT'ye oranı) dayanarak doğrulayıcılara farklı miktarlarda BGT tokeni dağıtır ("Boost" değeri ne kadar yüksekse, bu kısımda BGT tokeni ödülleri o kadar fazla olur ve zirveye ulaştıktan sonra azalır, BGT'nin adil dağıtımını sağlamak için).
Blok oluşturulduktan ve ödül alındıktan sonra, doğrulayıcı bu değişken ödüllerin büyük bir kısmını kendi stratejisine göre BeraChef sözleşmesi aracılığıyla yönetim onaylı beyaz liste PoL havuzuna dağıtacaktır. Aslında, doğrulayıcılar değişken BGT ödüllerini Ödül Hazineleri'ne dağıtırken, hazine sahibi tarafından belirlenen orana göre teşvik alacaklardır, örneğin HONEY, USDC veya hazine tarafından sağlanan gelir.
Ve genellikle LP'ye daha yüksek kazanç sağlayabilen protokoller, doğrulayıcılara daha iyi kazançlar getirebilir, bu nedenle doğrulayıcılar genellikle daha yüksek protokol teşvikleri sunan PoL havuzlarına daha fazla BGT ödülü tahsis etmeyi tercih ederler.
Protokolün PoL havuzu, BGT ödüllerini aldıktan sonra LP kullanıcılara dağıtılır, bu nedenle Berachain üzerindeki bazı projelerin PoL havuzlarında LP olacağınızı göreceksiniz. Bunun dışında, normal Tarım ödüllerini (işlem ücretleri paylaşımı, protokolün kendi yönetim token ödülleri vb.) elde etmenin yanı sıra, protokolün alt yapısından doğrudan BGT token teşvikleri de alacaksınız ve APY genellikle oldukça yüksek olacaktır.
BGT'nin stake edenleri, BGT tokenlerini doğrulayıcılara devrederek, doğrulayıcıların "Boost" değerini artırmalarına yardımcı olabilir; bunun karşılığında doğrulayıcılar, yukarıda belirtilen protokol ödüllerini belirli bir orana göre, kendilerini destekleyen BGT delegelerine düzenli olarak dağıtacaklardır.
Bu nedenle PoL modelinde şunu görüyoruz:
İlk olarak, protokoller arasında daha iyi bir dolaşım elde etmek için genellikle uzun vadeli bir rekabet oluşturulur ve bu, likiditeyi sürekli olarak çekmek için gelir üzerinden sağlanır. Bu tür bir "gelir silahlanma yarışı" Berachain'e daha iyi bir likidite temeli sağlayacaktır.
İkincisi, doğrulayıcılar arasında da bir oyun söz konusu, daha fazla BGT sahibi çekmeyi umuyorlar, böylece daha iyi bir "Boost" değeri ve potansiyel kazançlar elde edebiliyorlar. Bu nedenle, doğrulayıcılar aslında ağı likiditeyi optimize etme konusunda sürekli olarak desteklemektedir.
Bu nedenle üçüncü olarak, daha fazla likidite sağlayan herkes, daha fazla söz hakkı ve ekonomik kazanç elde edebilir ve sürekli olarak likidite, güvenlik ve teşvik dağıtımının bir araya geldiği bir yükseliş tekerleği oluşturur.
2. POL v2 ne getirdi?
Gerçekten de, Berachain v1'de, hem yönetişim hem de teşvik işlevlerine sahip BGT token'i, Berachain'in ekonomik döngü sistemine derinlemesine entegre edilmiştir. Enflasyon özelliklerine sahip bir teşvik varlığı olarak, BGT'nin on-chain tabanda belirgin bir yerel kullanım senaryosu bulunmaktadır ve sürdürülebilir bir gelir kapasitesine sahiptir.
Buna karşılık, diğer bir temel token olan BERA'nın v1 aşamasındaki ekonomik rolü görece daha zayıf. Gas ücretlerini üstlenmenin ve doğrulayıcı olarak teminat varlığı rolü üstlenmenin dışında, kullanıcılar neredeyse doğal bir şekilde BERA'nın on-chain kazançlarını elde edememektedir. Bu nedenle, çoğu BERA sahibi, dolaylı kazanç elde etmek için BERA veya onun paketlenmiş varlıklarını destekleyen PoL havuzuna katılan üçüncü taraf DeFi protokollerine güvenmek zorundadır; ancak bu tür yollar genellikle yüksek bir giriş bariyeri, karmaşık işlemler ve kötü bir deneyim sunmaktadır.
Aynı şekilde, mevcut küresel olarak giderek sıkılaşan uyum ortamında, BERA ve diğer on-chain yerel PoS varlıkları benzer sorunlarla karşı karşıya, yani uyum dostu bir gelir modelinin eksikliği nedeniyle kurumsal kullanıcılar tarafından benimsenmekte veya geleneksel finansal sisteme dahil edilmekte zorlanıyor, pazarın genişleme alanı sınırlı.
Bu nedenle v2'nin Berachain üzerindeki en belirgin etkisi, mevcut ekonomik ekosistem üzerinde büyük değişiklikler yapmadan BERA teşvik modülünü tanıtmasıdır; bu sayede BERA'nın Berachain ekonomik ekosistemine daha iyi entegre olmasını sağlamakta ve ekosisteme daha iyi güç katmaktadır.
BERA teşvik modülü
v2'de, Berachain BERA teşvik modülünü daha da tanıttı. Kullanıcılar, Berahub üzerinden doğrudan tek varlık teminatı ile BERA token'larını teminat göstererek zincir ekosisteminden yerel kazançlar elde edebilirler.
Aslında, BERA teşvik modülü kendisi bir staking yöntemi gibidir. Eğer kullanıcı yerel olarak BERA token'ını stake ederse, sistem önce bunu wrapped token WBERA'ya dönüştürecek, ardından bunu ağda stake ettiğinde, bir sertifika token'ı sWBERA'yı geri bildirecektir. Bunun dışında, kullanıcı doğrudan WBERA token'ını da stake edebilir, sistem aynı şekilde onlara bir sertifika token'ı sWBERA'yı geri bildirecektir.
Lido'nun stETH'sine benzer şekilde, sWBERA token'ı bir LST'ye benzer, yani teminat varlık olarak kullanılabilir ve aynı zamanda Berachain ekosistemindeki DeFi protokollerinde gelir elde etmek için yeniden kullanılma umudu taşır, böylece fon verimliliğini artırarak bir taşla birkaç kuş vurulmuş olur.
v1'de, BGT sahipleri BGT'lerini doğrulayıcı rolüne delege ederek doğrulayıcıların "Boost" değerini artırmalarına yardımcı olacaklar.
Kullanıcılar BERA token'larını stake ettiklerinde, doğrudan Berachain'in sözleşmesine stake ederler. Kullanıcı deneyimi, PoS'un tek varlık stake etme yöntemine benzemektedir, ancak doğrulayıcıya yetki verme değildir. Ancak burada dikkat edilmesi gereken bir nokta, sWBERA'nın BERA olarak geri alınmasının 7 günlük bir kilit açma süresi gerektirdiğidir.
Gelir kaynakları açısından bakıldığında, v1'de BGT staking kullanıcılarının gelir kaynağı, doğrulayıcıların belirli PoL havuzlarına sağladıkları teşvikler sonrası, doğrulayıcıların elde ettiği rüşvet geliridir (hazine ya da ilgili protokolden elde edilen ek teşvikler). Teminat ücretleri düşüldükten sonra, bunun büyük bir kısmı BGT staking yapanlara dağıtılır. v2'de ise bu rüşvet gelirinin %33'ü WBERA olarak geri alınacak ve ardından BERA staking yapanlara (yeniden yatırım) dağıtılacaktır. Kullanıcıların elde ettiği staking geliri, staking yaptıkları BERA tokenlerinin toplam içindeki oranına bağlıdır.
v2'de kullanıcıların BERA'dan gelir elde etme eşiğinin büyük ölçüde düştüğünü görüyoruz, kullanıcılar doğrudan zincir tabanlı staking yapabilir ve güvenilirlik daha yüksek olup, kullanıcıların artık üçüncü taraf protokollerinde LP olmaya veya vekalet türü staking yapmaya ihtiyaçları yok.
Gelir açısından, şu anda BERA'nın tek taraflı staking getirisi %103'e ulaşabiliyor (bu, mevcut tek varlık staking getirisi en yüksek Layer1), bu temelde çok çok dikkate değer bir kazanç durumu. CEX'in de BERA'nın kazanç fonksiyonu var, genel getiri yaklaşık %60-90 arasında, genel olarak bakıldığında doğrudan on-chain yani Berahub üzerinde staking yapmak daha kazançlı.
BERA staking gelirleri gerçek bir gelir kaynağına sahiptir
Aslında, BERA'nın yerel staking'i enflasyona dayanarak "token dağıtımı" yapmamaktadır, mekanizması kendisi gerçek getiri desteğine sahiptir.
Bu durum aslında oldukça anlaşılır; Berachain'in PoL modelinde, protokol BGT ödüllerini kazanmak için doğrulayıcılara "rüşvet" teklif eder. Bu rüşvet fonlarının çoğu, protokolün kendi hazinesinden gelir ve stabil coinler, ana akım varlıklar veya protokol tokenleri gibi şekillerde ödenir. Bu fonlar doğrudan doğrulayıcılara verilmez, bunun yerine sistem %33 oranında bir işlem ücreti alır ve ağ tarafından WBERA olarak topluca ihale edilir; nihayetinde BERA'yı stake eden kullanıcılara orantılı olarak dağıtılır.
Yani, on-chain gerçekten BERA ödülleri dağıtıyor olsa da, bu diğer PoS ağları gibi tamamen bir enflasyon değil, arkasında gerçek fonlarım var. Bu süreç, ağın "token çıkarma hakkını" satması ve ardından bu nakit gelirini stake edenlere dağıtmasıyla benzerdir.
Berachain'in makalesinde bununla ilgili oldukça güzel bir örnek verdiğini düşünüyorum.
Eğer ETH ve BERA her yıl $100M token yayımlıyorsa:
ETH, doğrudan staking yapanlara $100M veriyor;
Berachain, rüşvet mekanizması aracılığıyla enflasyonu satar. Eğer verimlilik %80 ise, ek olarak ~$80M gerçek kazanç elde edilecektir.
Sonuç: Aynı enflasyonla, Berachain $180M'lik on-chain değer geri akışı sağlayabilirken, ETH yalnızca $100M yapabiliyor.
Bu nedenle, BERA'nın staking getirileri "protokol katmanı gerçek getirileri" kapsamına girmektedir; bu sadece daha sürdürülebilir olmakla kalmaz, aynı zamanda yerel staking senaryosuna uzun vadeli değer desteği sağlar.
Kurumsal Dostluk
Diğer bir konu ise Berachain'in bahsettiği kurum dostluğudur.
Daha önce belirtmiştik ki, Berachain PoL v2 modeli enflasyonu protokolün gerçek gelirine dönüştürüyor ve BERA için net bir yapı ve belirgin kaynaklara sahip bir on-chain gerçek kazanç modeli oluşturuyor. Üçüncü taraf protokollere veya ikincil piyasa spekülasyonlarına dayanmıyor, tamamen on-chain protokolün gerçek rüşvet harcamalarından geliyor ve müzayede yoluyla izlenebilir teşvik fonlarına dönüştürülüyor.
Bu modelin ürettiği gelir, CEX saklama ortamında birleştirilebilir, bölünebilir ve dağıtılabilir, böylece BERA'nın staking'i kurumsal yatırım ürünleri, saklama protokolleri ve yapısal getiri araçları olarak paketlenme potansiyeline sahip olur. Bu aslında kurumsal kullanıcılarla doğrudan ulaşmanın zorluğu gibi bir sorunu iyi bir şekilde çözmektedir.
Diğer yandan, yakın zamanda dikkat çekici olan "Clarity Yasası" aklıma geliyor; bu yasa, kripto varlıklar için daha net bir uyum çerçevesi oluşturuyor. Bu nedenle PoL v2'nin piyasaya sürülmesi oldukça uygun bir zamanlama. Mekanizma katmanıyla getirilen kazançlar, gerçek ekonomik faaliyetlerle bağlanmalı; on-chain finansal araçların net bir gelir kaynağına, denetlenebilir bir temel yapıya sahip olması ve sahipleri için güvenilir, açıklanabilir varlık özelliklerine sahip olması gerekiyor. Bu, Clarity Yasası'nın teşvik ettiği yönlerden biri.
Eğer gelecekte BERA Dijital Varlık Hazinesi'ni (Digital Asset Treasury) tanıtırsa, bu da kurumlar ve hatta halka açık şirketler için uyumlu, saklanabilir ve sürekli nakit akışı özelliklerine sahip bir on-chain gelir yolu sunacaktır.
Yani genel olarak bakıldığında, v2'nin piyasaya sürülmesinin anlamı yalnızca ekosistemdeki döngüyü hızlandırmak değil, aynı zamanda daha derin ve uzun vadeli bir ekosistem geliştirme stratejik anlamına da sahip.