Circle IPO интерпретация: рост потенциала за низкой процентной ставкой
Circle выбрала момент для выхода на рынок в фазе ускоренного очищения в отрасли, за этим скрывается, казалось бы, противоречивая, но полная воображения история: чистая процентная ставка продолжает снижаться, но при этом скрыт огромный потенциал роста. С одной стороны, у нее высокая прозрачность, сильная соблюдаемость регуляторных требований и стабильный резервный доход; с другой стороны, ее прибыльность выглядит удивительно "умеренной", чистая процентная ставка в 2024 году составит всего 9,3%. Эта внешняя "неэффективность" не является следствием провала бизнес-модели, а скорее раскрывает более глубокую логику роста: на фоне постепенного исчезновения высокого процентного дохода и сложной структуры затрат на распределение, Circle строит высокомасштабируемую, соответствующую нормативным требованиям инфраструктуру стабильной монеты, а ее прибыль стратегически "реинвестируется" в увеличение доли рынка и в регуляторные активы. В данной статье мы проследим путь Circle к上市 за семь лет, рассматривая корпоративное управление и бизнес.